上交所和深交所6月28日分別發(fā)布上市公司新退市制度方案。與之前的退市制度相比，新退市方案增加了收入指標、會計師審議及二級市場和交易量等考核標準。同時，還將B股公司納入主板、中小板退市制度范疇。

此次修訂后的方案中，兩大交易所均將凈資產(chǎn)指標的退市期間由原定2年改為3年，其中增加了暫停上市的環(huán)節(jié)，以與凈利潤、營業(yè)收入、審計意見類型等退市指標的退市環(huán)節(jié)保持一致。

新方案將對最近一年營業(yè)收入低于1000萬元的上市公司予以退市風險警示，相應(yīng)地其退市期間由原定的4年改為3年。新方案還增加了因追溯重述導致凈資產(chǎn)為負或者營業(yè)收入低于1000萬元的退市風險警示情形。

在恢復上市申請條件方面，征求意見稿僅規(guī)定了暫停上市公司申請恢復上市時扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤應(yīng)為正數(shù)，正式文件將上市公司扣除非經(jīng)常性損益前、后的凈利潤均為正值、凈資產(chǎn)為正值、營業(yè)收入不低于1000萬元、財務(wù)會計報告未被出具否定意見、無法表示意見或者保留意見的審計報告等條件列入標準。

另外，對于今年1月1日前已暫停上市公司將按新老劃斷原則做出安排。

值得注意的是，新方案將B股納入主板、中小板退市制度規(guī)范范疇。

新方案明確，僅發(fā)行B股的主板上市公司連續(xù)120個交易日（不含停牌交易日）通過交易所交易系統(tǒng)實現(xiàn)的股票累計成交量低于100萬股的，或連續(xù)20個交易日（不含停牌交易日）每日B股股票收盤價低于每股面值的，其B股股票將直接終止上市；既發(fā)行A股又發(fā)行A股又發(fā)行B股的主板上市公司連續(xù)120個交易日（不含停牌交易日）同時通過交易所交易系統(tǒng)實現(xiàn)的A股股票累計成交量低于500萬股、B股股票累計成交量低于100萬股的，或同時出現(xiàn)每日A股、B股股票收盤價均低于每股面值的，其A股、B股股票將直接終止上市。另外，包括財務(wù)指標在內(nèi)的其他退市指標與A股相同。

總體而言，滬深交易所完善退市制度的方向和思路是一致的，其總體框架和主要退市標準基本相同。同時，根據(jù)各自市場的特點，兩個交易所在風險警示和退市后續(xù)安排方面有一定的差異。

在風險警示方面，滬市通過設(shè)置風險警示板以及退市風險警示的*ST標識向投資者警示風險；深市主板、中小企業(yè)板通過設(shè)置退市風險警示的*ST標識進行相關(guān)公司的風險警示。

在退市后續(xù)安排方面，滬市上市公司可以選擇并申請將其股票轉(zhuǎn)入全國性的場外交易市場或者其他符合條件的區(qū)域性場外交易市場掛牌轉(zhuǎn)讓，也可以申請將其股票轉(zhuǎn)入上交所設(shè)立的退市公司股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進行股份轉(zhuǎn)讓；在退市后續(xù)安排方面，深市公司股票終止上市后可以選擇全國性的場外交易市場外或者其他符合條件的區(qū)域性場外交易市場掛牌轉(zhuǎn)讓。

英大證券研究所所長李大霄表示，新的退市制度改革方案較之以前更加嚴厲，方案中增加了更加具體退市的標準，交易所的權(quán)利擴大，對市場的操控行為更加嚴格有力。李大霄認為，新一輪退市制度改革方案對上市公司流動性以及規(guī)避上市公司違規(guī)行為都將產(chǎn)生有利的影響。同時，這一方案將有助于保護投資人權(quán)益，促進市場的規(guī)范與透明。

長城證券總監(jiān)向威達表示，經(jīng)過多年的討論與修訂，退市制度現(xiàn)已基本完善。