每經(jīng)記者 喻春來(lái) 發(fā)自北京

就在新奧能源(02688，HK)即將于7月6日舉行股東大會(huì)，就中國(guó)燃?xì)?00384.HK)收購(gòu)計(jì)劃投票之際，中國(guó)燃?xì)獾诙蠊蓶|北京控股集團(tuán)有限公司6月27日再次大手筆從市場(chǎng)上收購(gòu)中國(guó)燃?xì)獾墓善?，持股比例?4.94%提高至17.959%，一躍成為中國(guó)燃?xì)獾牡谝淮蠊蓶|。

行業(yè)分析師認(rèn)為，這給新奧中石化收購(gòu)中燃造成了不小壓力，收購(gòu)中燃失敗的概率大大增加。但另一方面，新奧可能提高收購(gòu)價(jià)格以獲得股東支持。

7次增持 北控終成最大股東

6月28日，北控集團(tuán)提交給香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)的文件顯示，該公司27日以每股3.68港元～4.00港元的價(jià)格買入了超過(guò)1.32億股的中國(guó)燃?xì)夤善?，進(jìn)而將持股比例從14.94%提高至17.959%。

這是北控集團(tuán)第7次增持中國(guó)燃?xì)狻?月16日，中國(guó)燃?xì)獾?次獲北控集團(tuán)增持的價(jià)格為每股3.75港元～3.80港元，增持760萬(wàn)股，持股量由14.75%增至14.94%。

中投顧問(wèn)能源行業(yè)研究員周修杰對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》稱，北控集團(tuán)現(xiàn)持中國(guó)燃?xì)夤蓹?quán)已超越富地石油的17.67％，成為中國(guó)燃?xì)獾谝淮蠊蓶|。

此前，北控集團(tuán)曾表示增持中燃主要是以投資為目的，并無(wú)意參與中燃運(yùn)作。

周修杰說(shuō)：“近段時(shí)間北控集團(tuán)多次增持中國(guó)燃?xì)夤蓹?quán)用意明顯，主要是為公司全面收購(gòu)中國(guó)燃?xì)庾銮捌跍?zhǔn)備。成為中燃第一大股東，北控集團(tuán)實(shí)際上增加了對(duì)中燃的控制。不過(guò)，這并非一定是北控收購(gòu)中燃的信號(hào)，來(lái)自新奧中石化、富地石油、SK的競(jìng)爭(zhēng)壓力將迫使北控集團(tuán)謹(jǐn)慎選擇。”

瑞信的研究報(bào)告指出，北控集團(tuán)增持使中燃股價(jià)獲得支持。但北控集團(tuán)如果以每股4.1元全購(gòu)中燃，其凈負(fù)債將會(huì)由17%大升至約60%。

前階段，北控集團(tuán)、富地石油公司、SK集團(tuán)曾圍繞著中燃展開過(guò)一輪增持大戰(zhàn)。周修杰分析，北控此舉對(duì)富地石油、SK有重大影響，不僅降低了它們?cè)谥腥妓急壤魅趿怂鼈冋瓶刂腥嫉哪芰?，還從整體上改變了三者在中燃中的地位。不排除，富地石油后市再增持的可能性。

新奧中石化會(huì)否提高報(bào)價(jià)？

自去年12月份收購(gòu)提議發(fā)出后，中國(guó)燃?xì)夤蓛r(jià)已上漲了10%，主要受來(lái)自北控集團(tuán)、富地石油公司以及中國(guó)燃?xì)鈩?chuàng)始人劉明輝的增持提振。截至6月28日收盤，中國(guó)燃?xì)夤蓛r(jià)下跌1.550%，收盤報(bào)3.81港元。

新奧能源將于7月6日舉行股東大會(huì)就中國(guó)燃?xì)馐召?gòu)計(jì)劃投票，而這場(chǎng)股東大會(huì)兩次延后，曾從今年4月延至5月15日，之后再延長(zhǎng)至7月6日。

新奧能源執(zhí)行董事鄭則鍔表示，對(duì)股東在7月6日批準(zhǔn)收購(gòu)中國(guó)燃?xì)獾挠?jì)劃有信心。公司與股東一直保持溝通，他們普遍支持上述收購(gòu)計(jì)劃。

“北控集團(tuán)增資躍居中燃第一大股東必然會(huì)提升中燃價(jià)值，新奧股東考慮到3.50港幣不可能收購(gòu)中燃，多數(shù)會(huì)傾向于投否決票。但是，新奧可以提高收購(gòu)價(jià)格獲得股東支持。”周修杰認(rèn)為。

不過(guò)，對(duì)于新奧能源是否會(huì)修改針對(duì)中燃的收購(gòu)報(bào)價(jià)問(wèn)題，鄭則鍔則不予發(fā)表意見。

目前，中國(guó)燃?xì)獾氖兄禐?68.7億港元（約合22億美元），新奧中石化擬收購(gòu)交易規(guī)模為21.5億美元。市場(chǎng)人士認(rèn)為，幾家公司就中燃的角逐不斷升級(jí)，也說(shuō)明了中燃市場(chǎng)價(jià)值。該公司擁有在中國(guó)151個(gè)城市的獨(dú)家管道運(yùn)營(yíng)權(quán)，服務(wù)的用戶超過(guò)600萬(wàn)。

近日，中石化董事長(zhǎng)傅成玉在海外向媒體透露，收購(gòu)聯(lián)合體的確在就收購(gòu)價(jià)展開討論，公司仍在評(píng)估中國(guó)燃?xì)獾氖袌?chǎng)價(jià)值，但是，他始終表示未確認(rèn)會(huì)否提價(jià)收購(gòu)中國(guó)燃?xì)狻?/p>

新奧中石化收購(gòu)或告吹

現(xiàn)在很難確定的是，7月6日，新奧能源的股東投票表決將發(fā)生什么情況，盡管不能排除新奧中國(guó)石化提出另一方案的可能性。

周修杰認(rèn)為，北控集團(tuán)成為中燃第一大股東，這給新奧中石化收購(gòu)中燃造成了不小壓力。新奧中石化不僅需要提高對(duì)中燃股份的整體收購(gòu)價(jià)格，還必須提防北京控股競(jìng)價(jià)收購(gòu)。這使得新奧中石化收購(gòu)中燃失敗的概率大大增加。

中國(guó)燃?xì)馇叭蠊蓶|此前的增持價(jià)都高于中石化與新奧聯(lián)合體的收購(gòu)價(jià)。野村證券分析報(bào)告認(rèn)為，收購(gòu)報(bào)價(jià)不調(diào)整，此項(xiàng)收購(gòu)交易不太可能推進(jìn)。

不過(guò)，野村證券分析，這一結(jié)果對(duì)新奧能源有利，因?yàn)檫@將緩解新奧能源的股票和債券發(fā)行壓力，并意味著收購(gòu)方財(cái)團(tuán)是理性、價(jià)值驅(qū)動(dòng)型的，他們不會(huì)單純?yōu)榱顺晒ν瓿墒召?gòu)而將報(bào)價(jià)提高至不合理的水平。收購(gòu)無(wú)法取得成功，中國(guó)燃?xì)鈱⒚媾R短線拋售壓力。

市場(chǎng)人士也有猜測(cè)，即使中石化新奧能源的競(jìng)購(gòu)失敗，中國(guó)燃?xì)馊詫⑹鞘袌?chǎng)的收購(gòu)目標(biāo)，這種猜測(cè)可能支撐中國(guó)燃?xì)獾墓蓛r(jià)。