每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 趙笛    

每經(jīng)記者 趙笛

日前，房地產企業(yè)安徽藍鼎投資集團有限公司（以下簡稱藍鼎集團）通過受讓絲寶集團持有的湖北仙桃毛紡集團（以下簡稱毛紡集團）100%股權，從而間接控股ST邁亞（000971，收盤價4.12元），成為這家上市公司的實際控制人。

數(shù)據(jù)顯示，藍鼎集團2010年的資產負債率高達96.6%，2011年仍高達88.7%。2011年年底，藍鼎集團貨幣資金僅有1.8億元，其4.68億元收購毛紡集團100%股權的行為耐人尋味。

有業(yè)內人士分析指出，在當前涉房重組依舊暫停的情況下，藍鼎集團入主ST邁亞更有可能是為其“融資”鋪路。其目的或非相關公告中所說的“提升上市公司的盈利水平及持續(xù)經(jīng)營能力”，而是為了給自己解困。

絲寶割肉 藍鼎接盤

6月25日，ST邁亞發(fā)布公告稱，公司實際控制人將發(fā)生變化。

公告顯示，絲寶集團（國際）有限公司和絲寶實業(yè)發(fā)展（武漢）有限公司（以下合稱絲寶集團）日前將各持有的毛紡集團50%股權轉讓給藍鼎集團，在湖北省商務廳批準后，藍鼎集團將成為毛紡集團的唯一股東。由于毛紡集團持有ST邁亞7268.7萬股，占公司總股本的29.9%。藍鼎集團就此將成為ST邁亞的實際控制人。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，絲寶集團本次交易可謂是“虧本甩賣”。絲寶集團接手毛紡集團100%股權的價格為6.268億元，而近5年后，這部分股權轉讓價只有4.68億元，虧損高達1.59億元。

“實際上，當初絲寶集團入主邁亞是為了幫當?shù)卣拿?。當?shù)卣幌Ｍ鈦淼钠髽I(yè)接盤。”對于當年絲寶集團入主邁亞，一位接近絲寶集團的人士告訴 《每日經(jīng)濟新聞》。根據(jù)當時媒體的一些報道，包括華潤、山東如意等多家實力強勁的企業(yè)有意借殼邁亞，但當?shù)卣罱K選擇了本地企業(yè)絲寶集團。

在絲寶集團入主邁亞后，二級市場年年傳出絲寶集團將向邁亞注資的消息，但傳聞始終未能兌現(xiàn)。如今，絲寶集團悄然退出邁亞，其背后又有什么原因呢？

7月2日，《每日經(jīng)濟新聞》記者通過郵件采訪了絲寶集團。絲寶集團辦公室相關負責人告訴記者，絲寶集團退出ST邁亞主要基于兩方面的考慮。首先，這是邁亞持續(xù)發(fā)展的需要。如今的邁亞是紡織、地產雙主業(yè)發(fā)展，而藍鼎集團在地產開發(fā)綜合運營經(jīng)營上有豐富經(jīng)驗，藍鼎集團“接棒”將更利于邁亞未來的發(fā)展。第二，是絲寶自身戰(zhàn)略的需要。2011年，絲寶集團明確提出“聚焦”戰(zhàn)略，并已啟動了相關的戰(zhàn)略布局。

藍鼎集團：高負債房企

6月29日，《每日經(jīng)濟新聞》記者前往仙桃參加了ST邁亞的2011年股東大會。不過，會場上并沒有見到藍鼎集團有代表前來。ST邁亞董秘張繼紅告訴記者，由于僅是討論2011年的有關事項，如今才成為實際控制人的藍鼎集團沒有到場并不奇怪。此外，藍鼎集團方面與邁亞有過接觸。而對于藍鼎集團的情況，公告中也有所交代了。

資料顯示，藍鼎集團主營業(yè)務為投資管理。其控制的其他公司主營業(yè)務主要是房地產開發(fā)與銷售和酒店經(jīng)營管理等。目前公司有兩個股東，自然人仰智慧持有公司99.5%的股份。

單從2011年的情況來看，藍鼎集團的實力的確不錯。據(jù)公告顯示，2011年，藍鼎集團的收入約為45.8億元，凈利潤約為6.67億元，凈利潤率高達14.6%。但《每日經(jīng)濟新聞》記者同時也發(fā)現(xiàn)，藍鼎集團的財務狀況堪憂。

數(shù)據(jù)顯示，2010年，藍鼎集團資產總計64.2億元，負債合計62億元，資產負債率高達96.6%；2011年，藍鼎集團總資產為79.5億元，負債則高達70.5億元，資產負債率高達88.7%。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，如此高的資產負債率在A股房地產上市公司中極為少見。據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，在135家房地產上市公司中，2011年資產負債率高于88%的僅有3家。分別是*ST園城 （107.7%）、高新發(fā)展（95.5%）、魯商置業(yè)（92%）。

除了奇高的資產負債率，藍鼎集團還有其他許多財務指標讓人費解。

首先，2010年，藍鼎集團營收18.1億元，虧損4216萬元，但2011年突然大幅盈利6.67億元。眾所周知，隨著房地產調控政策的深入，房企在2011年的日子遠比2010年難過，但藍鼎集團2011年的日子卻異常“滋潤”。

其次，盡管藍鼎集團2011年盈利6.67億元，但其資金狀況十分嚴峻。2011年底，藍鼎集團貨幣資金僅有約1.8億元；2011年，公司的長期借款從4.4億元猛增至27.3億元，增加22.9億元；2011年，公司的經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈流出高達18.9億元……

在當前市場環(huán)境下，房企資金流狀況不佳的情況并不是秘密。據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，在135家房地產上市公司中，2011年經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額為負的企業(yè)就高達90家，但幾乎沒有企業(yè)的現(xiàn)金流出如藍鼎集團之甚。以保利地產為例，公司2011年經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流出79億元，其每元資產對應經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流出0.04元 （同期保利總資產1950億元），藍鼎集團這一數(shù)據(jù)高達0.24元。

入主邁亞或為變相“融資”

由于藍鼎集團資金狀況堪憂，這不免讓市場疑惑：為什么沒錢的藍鼎集團還要掏出4.68億元去購買一家上市公司呢？

藍鼎集團入主ST邁亞不太可能是為了借殼上市。根據(jù)藍鼎集團的承諾，“藍鼎集團尚無未來十二個月內對上市公司資產及業(yè)務出售、合并、與他人合資或合作計劃，及對上市公司擬購買或置換資產的重組計劃。”而且從政策層面看，目前證監(jiān)會關于涉房類重組依舊是“暫停”，未有重啟跡象；

那么，藍鼎集團入主ST邁亞究竟圖什么？

“從藍鼎集團的資金狀況看，其入主上市公司，更有可能是為自身‘融資’提供方便。”日前，一位對資本運作比較了解的私募人士向《每日經(jīng)濟新聞》分析道，通過以下三種方式，邁亞或能為藍鼎集團提供融資便利。

首先，藍鼎集團可以通過向銀行或其他金融機構抵押毛紡集團或ST邁亞的股權，從而實現(xiàn)變相融資。據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者了解，一般來講，將上市公司股權抵押給銀行，大約能夠獲得股價5～7折的貸款。也就是說，邁亞的股價越高，藍鼎集團可抵押獲取的資金就越多。

其次，藍鼎集團可以通過出售相關資產給邁亞的方式，從而獲得流動資金。

最后，由于上市公司的信用一般比較好，藍鼎集團可以讓毛紡集團和ST邁亞為其貸款提供擔保從而方便從銀行借錢。

值得注意的是，藍鼎集團本次受讓毛紡集團100%股權的出資方式也耐人尋味。

公告顯示，藍鼎集團受讓毛紡集團100%股權的4.68億元需要分四次支付。即先繳納定金1億元；再在《股權收購協(xié)議》生效后五個工作日內支付8824.24萬元；然后在協(xié)議生效后兩個月內再支付1億元；最后在2013年7月10日前支付剩余的約1.8億元。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，這種支付模式仿佛就是為資金狀況不佳的藍鼎集團量身定做的。上述私募人士指出，短期內藍鼎集團所需支付的資金僅為前兩期款，即約1.88億元，這剛好與公司2011年底的貨幣資金18334.6億元基本吻合。此后，由于《股權收購協(xié)議》已經(jīng)生效，藍鼎集團就可以拿著毛紡集團或ST邁亞的股權進行抵押，從而融資支付尾款。也就是說，藍鼎集團僅用1.8億元，就入主了一家上市公司。

7月2日，《每日經(jīng)濟新聞》記者也就上述疑問與有關企業(yè)進行了聯(lián)系。這其中，絲寶集團在給記者的回函中，并沒有對此予以回應；而記者通過藍鼎集團策劃部相關人員將采訪提綱發(fā)至公司負責人，但始終未得到藍鼎方面的回復。