每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 徐皓 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 徐皓 發(fā)自上海

7月9日周一，繼滬深300ETF和理財型基金之后，今年基金市場上的又一重頭創(chuàng)新產(chǎn)品跨境ETF上柜發(fā)行。與滬深300ETF發(fā)行相同的是，此次華夏恒生ETF和易方達(dá)恒生中國企業(yè)ETF也是同一時間對壘發(fā)行。而《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者也了解到，包括嘉實基金、博時基金、南方基金、華安基金在內(nèi)的眾多大型基金公司早已開始跨境ETF的儲備，未來跨境ETF將走得更遠(yuǎn)。

部分機(jī)構(gòu)或缺席認(rèn)購

此次兩只跨境ETF——華夏恒生ETF和易方達(dá)恒生中國企業(yè)ETF的首次發(fā)行廣受關(guān)注，不僅因為這類基金產(chǎn)品創(chuàng)新性難度更大，同時對于兩家行業(yè)龍頭公司而言，也意義非凡。

不過，對于此次產(chǎn)品的發(fā)售預(yù)期，兩家基金公司均諱莫如深。截至昨日記者發(fā)稿，兩家公司均表示首日發(fā)售數(shù)字尚未統(tǒng)計出來。與其他ETF一樣，兩只跨境ETF的主要“出量”期也集中在最后一周。因此最終PK將在8月份上演。

業(yè)內(nèi)人士分析，由于保險機(jī)構(gòu)、社?；鹨蛘呦拗贫鵁o法投資QDII產(chǎn)品，使得此次港股ETF與之前滬深300ETF相比失去了部分資金實力雄厚的機(jī)構(gòu)投資者。同時，ETF的另一大投資機(jī)構(gòu)QFII由于其專注投資A股市場的特質(zhì)，或也與跨市場ETF無緣。

華夏恒生ETF是華夏基金解決股權(quán)問題之后發(fā)行的首只產(chǎn)品，也是滕天鳴接任華夏基金掌舵人之后的 “首秀”。華夏基金在2009年發(fā)行新產(chǎn)品時的吸金能力仍讓人印象深刻，而對于如今股權(quán)、管理層巨變之后的華夏基金的市場號召力，業(yè)界也保持普遍關(guān)注。

而易方達(dá)基金對于易方達(dá)恒生中國企業(yè)ETF亦不敢懈怠，上海交易所和托管行交行均對該基金發(fā)行高度重視。

發(fā)行首日指數(shù)大跌

7月9日，恒生指數(shù)下挫1.88%，創(chuàng)下近一個月以來最大跌幅，而中國概念股的不佳表現(xiàn)更拖累恒生中國企業(yè)指數(shù)昨日下跌2.4%。在兩只跨境ETF發(fā)行的首日，標(biāo)的指數(shù)因為大幅下挫似乎有傷聲勢。

與此前嘉實滬深300ETF和華泰柏瑞滬深300ETF兩只跨市場ETF“指數(shù)相同、運作不同”的差異點不一樣，此次兩只跨境ETF雖然都是投資于香港市場，但兩只產(chǎn)品具有本質(zhì)不同的地方在于其跟蹤的標(biāo)的指數(shù)差異。

深圳證券交易所上市的華夏恒生ETF投資標(biāo)的是恒生指數(shù)。截至2012年6月，恒生指數(shù)是以香港股票市場的49家上市公司股票作為成份股，以經(jīng)調(diào)整的流通市值作為權(quán)數(shù)計算得到的加權(quán)平均股價指數(shù)，是目前反映香港股市走勢的最具影響力的股價指數(shù)。

在上海證券交易所上市的易方達(dá)恒生中國企業(yè)ETF投資標(biāo)的是恒生中國企業(yè)指數(shù)。恒生中國企業(yè)指數(shù)的成份股由市值最大、成交最活躍的40只H股組成，用于衡量在香港上市、注冊登記地在中國內(nèi)地的企業(yè)的表現(xiàn)。該指數(shù)采取自由流通市值加權(quán)的方法，同時每只成份股規(guī)定10%的權(quán)重上限，避免個股權(quán)重過大。

從近十年的走勢來看，恒生中國企業(yè)指數(shù)表現(xiàn)好于恒生指數(shù)，但同時，和恒生指數(shù)相比，恒生中國企業(yè)指數(shù)波動幅度較大。分析人士認(rèn)為，易方達(dá)恒生中國企業(yè)ETF更多受到A股市場表現(xiàn)影響，而華夏恒生ETF更能代表港股市場。

此外，在申購贖回模式上，兩只跨境ETF都采用全現(xiàn)金申贖的模式，時間上均采用T日申購、T+1確認(rèn)、T+2可以賣出或贖回；T日買入的ETF、T日可贖回。

后來者將“走得更遠(yuǎn)”

“首批的兩只港股ETF與A股市場時間跨度、技術(shù)難度都相對較小，是具有實驗性質(zhì)的產(chǎn)品。”上交所人士表示。

而隨著首批產(chǎn)品的“出海”，也為后來者開拓出了又一塊產(chǎn)品 “處女地”。據(jù)了解，一些基金公司已經(jīng)開始籌備相關(guān)跨境ETF產(chǎn)品。

景順長城基金常務(wù)副總經(jīng)理劉頌透露，未來將推出跨境ETF，正在與海外指數(shù)商洽談納斯達(dá)克100指數(shù)的使用權(quán)。而ETF亦是景順長城未來重點發(fā)展方向之一，該發(fā)展戰(zhàn)略得到外方股東景順集團(tuán)的大力支持。

據(jù)了解，景順長城外方股東景順集團(tuán)旗下ETF公司PowerShares會為景順長城開發(fā)ETF產(chǎn)品提供技術(shù)支持，寄望于將景順長城作為其在中國市場的發(fā)展平臺。

而博時基金日前發(fā)行的標(biāo)普500QDII基金的契約中也寫明，未來推出統(tǒng)一標(biāo)的指數(shù)跨境ETF，該基金可在履行適當(dāng)程序后采取ETF聯(lián)接基金模式進(jìn)行運作。而事實上，博時基金在與標(biāo)普指數(shù)公司簽約之初就意在將標(biāo)普500指數(shù)打造為跨境ETF。

除此之外，包括嘉實基金、南方基金、華安基金在內(nèi)的多家基金公司在幾年前就已開始儲備海外指數(shù)。而從海外情況來看，截至今年二月，跨境ETF占據(jù)全球ETF總規(guī)模的12%，以注冊地為統(tǒng)計，跨境ETF規(guī)模僅次于美國本土發(fā)行的ETF規(guī)模。

可以預(yù)期，未來我國推出的跨境ETF產(chǎn)品也將極大豐富。不過，景順長城基金常務(wù)副總經(jīng)理劉頌也表示，跨境ETF運作的觀察期會比跨市場ETF更長，未來發(fā)展還需要一個過程。

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