每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 唐強(qiáng)    

每經(jīng)記者 唐強(qiáng)

在種子行業(yè)仍處于景氣度周期性回落階段的背景下，下半年相關(guān)上市公司或?qū)⒊惺軜I(yè)績(jī)降幅同比擴(kuò)大的壓力。而飼料行業(yè)或也面臨同樣的問(wèn)題，因此有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，農(nóng)業(yè)板塊下半年仍不具備整體性投資機(jī)會(huì)。

上述業(yè)內(nèi)人士還指出，農(nóng)業(yè)下半年投資策略應(yīng)該站在上市公司角度，去把握相關(guān)的行業(yè)，在這樣的投資邏輯下，農(nóng)業(yè)股下半年投資可以階段性看好海洋養(yǎng)殖及水產(chǎn)飼料板塊。

成本攀升南參損失慘重

由于南參大規(guī)模集中上市，給市場(chǎng)帶來(lái)了一定沖擊，價(jià)格有所下降。但南參養(yǎng)殖規(guī)模的非理性增長(zhǎng)，導(dǎo)致養(yǎng)殖戶大幅虧損，積極性受挫。此外，下半年是海參傳統(tǒng)旺季，價(jià)格有望企穩(wěn)回升，而壹橋苗業(yè)（002447，收盤價(jià)40.57元）和好當(dāng)家（600467，收盤價(jià)8.60元）等公司海參產(chǎn)量有望提升。

過(guò)去15年，我國(guó)海參養(yǎng)殖呈爆發(fā)式增長(zhǎng)，2011年全國(guó)海參產(chǎn)量13.78萬(wàn)噸，較1996年增長(zhǎng)101倍。北方是海參的傳統(tǒng)“家園”，因?yàn)閾碛羞m宜的水溫等自然環(huán)境。不過(guò)隨著科技的進(jìn)步，海參養(yǎng)殖技術(shù)的“自然瓶頸”得以突破，養(yǎng)殖區(qū)域開(kāi)始向南擴(kuò)散。

福建寧德市漁業(yè)協(xié)會(huì)秘書長(zhǎng)韓承義曾向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，原本海參是不能在南方養(yǎng)殖的，因?yàn)槭茏匀粭l件的制約。北方海參有個(gè)生長(zhǎng)特性，一年中有兩個(gè)休眠期，夏天由于溫度升高，海參開(kāi)始夏眠；而冬天海水溫度過(guò)低，海參也將進(jìn)入冬眠期。實(shí)際上，北方海參一年中能夠生長(zhǎng)的時(shí)間非常短，其生長(zhǎng)周期一般需要3～5年。

韓承義指出，當(dāng)北方進(jìn)入冬季時(shí)，南方海域溫和的氣候正好可以為冬眠中的海參提供適宜的生長(zhǎng)環(huán)境。此外，近年來(lái)海參養(yǎng)殖技術(shù)的突破，包括福建、浙江等地也相繼興起了海參養(yǎng)殖潮，這就是所謂的“北參南養(yǎng)”。福建已成為繼山東、遼寧之后海參養(yǎng)殖第三大省。

2012年春季海參捕撈期間，由于受“北參南養(yǎng)”上市的沖擊，造成了海參價(jià)格低迷，甚至在南方出現(xiàn)了滯銷現(xiàn)象。海參價(jià)格較年初高點(diǎn)回落將近20%~30%，山東威海海參大宗價(jià)格維持在160~170元/公斤，略低于去年同期170~180元/公斤。

不過(guò)，民生證券行業(yè)分析師指出，福建寧德市霞浦縣是“北參南養(yǎng)”的縮影，霞浦縣自2005年開(kāi)始試養(yǎng)刺參，從2008年養(yǎng)殖刺參1萬(wàn)網(wǎng)箱到2011年猛增至10萬(wàn)網(wǎng)箱。養(yǎng)殖規(guī)模非理性的增長(zhǎng)，以及加工環(huán)節(jié)受制于人，造成了今年3~5月霞浦海參價(jià)格暴跌。

與此同時(shí)，海參苗等生產(chǎn)成本大幅攀升，今年霞浦海參養(yǎng)殖成本超過(guò)80元/斤，養(yǎng)殖戶大幅虧損。該分析師預(yù)計(jì)，2012年霞浦地區(qū)超過(guò)90%刺參養(yǎng)殖戶虧損，虧損幅度接近30%，2013年南參產(chǎn)量或?qū)⑾禄虼私衲?1月海參苗銷售情況成為關(guān)鍵。

海參“雙杰”以量補(bǔ)價(jià)

眾多券商并不看好南參短期內(nèi)的發(fā)展。有券商分析師認(rèn)為，海參價(jià)格目前依然維持低位，四季度將再度進(jìn)入海珍品消費(fèi)季，海產(chǎn)品價(jià)格有望回暖，因此三季度海產(chǎn)品個(gè)股短期存在超跌反彈機(jī)會(huì)。

“我們堅(jiān)定看好海參養(yǎng)殖，對(duì)未來(lái)充滿憧憬。”東北證券分析師也表達(dá)了類似的觀點(diǎn)，其進(jìn)一步解釋稱，“北參南養(yǎng)”不成氣候，規(guī)模增長(zhǎng)有限，在尚未解決育苗和南方度夏的前提下，“北參南養(yǎng)”所造成的海參產(chǎn)量提升，僅僅是在時(shí)空上的騰挪。

實(shí)際上，南參主要是在春季上市，而海參真正的旺季是在下半年，屆時(shí)市場(chǎng)上將只有北參大規(guī)模上市。按照這樣的背景邏輯，壹橋苗業(yè)和好當(dāng)家自然是良好標(biāo)的，二者有望實(shí)現(xiàn)以量補(bǔ)價(jià)，維持業(yè)績(jī)穩(wěn)定。

近期，壹橋苗業(yè)公布定增預(yù)案，公司擬融資7.98億元，用于“1.4萬(wàn)畝圍堰海參養(yǎng)殖基地”及配套的“8萬(wàn)立方米水體海參苗繁育基地”兩個(gè)項(xiàng)目的建設(shè)。其中，壹橋苗業(yè)采用輪播方式養(yǎng)殖海參，該項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計(jì)每年可采捕海參7000畝，保守估計(jì)畝產(chǎn)230公斤，則每年可捕撈海參約160萬(wàn)公斤。

從齊魯證券的調(diào)研情況來(lái)看，海參價(jià)格觸底反彈，最壞時(shí)刻已經(jīng)過(guò)去。壹橋苗業(yè)鮮活海參價(jià)格從最開(kāi)始的160元/公斤，上漲至6月初的170元/公斤，目前已達(dá)180元/公斤。

相對(duì)于下游拓展產(chǎn)業(yè)鏈的壹橋苗業(yè)而言，好當(dāng)家則是老牌海參養(yǎng)殖企業(yè)，據(jù)券商分析其海參產(chǎn)量今年有望超預(yù)期。其中，瑞銀證券估計(jì)，2012年上半年好當(dāng)家海參捕撈量超過(guò)1600噸，預(yù)計(jì)全年捕撈量超過(guò)3200噸，或超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期（3000噸），下半年有望為公司帶來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，公司去年募投項(xiàng)目中的“9800畝養(yǎng)殖面積”的大壩3月底成功合攏，目前還未大規(guī)模投苗。“7.6萬(wàn)平米的育苗車間”去年完工后開(kāi)始育苗，目前已有100頭/兩的育成苗育成。

除此之外，好當(dāng)家已于2011年11月底完成非公開(kāi)增發(fā)事項(xiàng)，擬以不低于11.85元/股的價(jià)格定向增發(fā)不超過(guò)10473萬(wàn)股，計(jì)劃募資不超過(guò)12.41億元。其中，公司控股股東好當(dāng)家集團(tuán)擬以不少于1.2億元的貨幣資金認(rèn)購(gòu)部分股票。最終公司以11.45元/股的發(fā)行價(jià)如愿募得11億元資金。此次募集資金將主要投向海參養(yǎng)殖項(xiàng)目、海參育苗項(xiàng)目和人工魚礁項(xiàng)目。

需要注意的是，社?；鹌煜聝山M合（501和502）攜近3億元巨資前來(lái)捧場(chǎng)，但是伴隨著股價(jià)的下跌，其定增股東悉數(shù)被套超過(guò)20%。有分析人士認(rèn)為，去年好當(dāng)家完成上市以來(lái)的首次定增，定增股份將于今年11月解禁。根據(jù)市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)來(lái)講，屆時(shí)公司有望放出利好，配合解禁股東減持。

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