每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 劉明濤    

每經(jīng)記者 劉明濤

“廣藥雙雄”股價(jià)翻倍，海思科、片仔癀、紅日藥業(yè)異軍突起，股價(jià)扶搖直上……進(jìn)入二季度，去年萎靡一整年的醫(yī)藥板塊可謂是熱得發(fā)燙，醫(yī)藥股再次成為市場(chǎng)絕對(duì)的焦點(diǎn)。

不過(guò)，火熱的醫(yī)藥板塊也“燙傷”了不少投資者，坐在《每日經(jīng)濟(jì)新聞》會(huì)議大廳的職業(yè)股民老王就是其中之一。大紅的醫(yī)藥板塊讓他看得眼花繚亂，但其千挑萬(wàn)選出來(lái)的醫(yī)藥股不僅錯(cuò)失大漲行情，反而被套其中。

醫(yī)藥板塊走出階段性牛市已是不爭(zhēng)的事實(shí)，緣何還有投資者買(mǎi)入醫(yī)藥股卻依舊苦悶？答案是“吃錯(cuò)藥”，這是不少投資者為之糾結(jié)的病根所在。若想一掃郁悶之情，未來(lái)還需要尋找猛藥秘方，而這些秘方又是什么，本周《證券周刊》通過(guò)采訪業(yè)內(nèi)人士，希望為您解開(kāi)心中的疑團(tuán)。

22只醫(yī)藥股“反常”飄綠 大意“吃錯(cuò)藥”空悲切

一口煙、一口茶、一聲嘆息。職業(yè)股民老王近日來(lái)到 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》暢談二季度投資心得時(shí)，心情極為低落，唉聲不斷。重倉(cāng)醫(yī)藥股的老王一臉眉頭談到，“醫(yī)藥股投資機(jī)遇顯現(xiàn)，我立即選股介入，原以為這波行情能輕松踏準(zhǔn)，豈料重倉(cāng)的兩只醫(yī)藥股4月份不漲、5月份不漲，6月份依舊不漲，待到想換股時(shí)，其他個(gè)股股價(jià)早已飛上天，同樣是醫(yī)藥，為何差別如此之大？”說(shuō)到這里，老王不快之情溢于言表。

到底是哪只醫(yī)藥股如此低迷，害得老王郁悶至此？記者從老王打印出來(lái)的交割單上發(fā)現(xiàn)，其賬戶持有華北制藥和哈藥股份兩只個(gè)股，當(dāng)前均小幅被套。

老王持有的這兩只個(gè)股共同點(diǎn)在于：均以抗生素為主營(yíng)。事實(shí)上，盡管近期醫(yī)藥板塊十分強(qiáng)勁，但分化也十分明顯。受政策面影響不同，西藥股全面下挫、中成藥股紛紛上揚(yáng)。

很明顯，老王“吃錯(cuò)藥”了。

西藥股大面積下跌

一邊熱得發(fā)燙，另一邊卻冷得發(fā)抖。

今年二季度以來(lái)，醫(yī)藥板塊與釀酒板塊再度上演了經(jīng)典的“吃藥喝酒”行情。在大盤(pán)每況愈下，連破2400、2300以及2200點(diǎn)的情況下，醫(yī)藥和釀酒兩大板塊獨(dú)撐大局，成為資金絕對(duì)的避險(xiǎn)場(chǎng)所。值得注意的是，醫(yī)藥股整體表現(xiàn)還優(yōu)于酒類股。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)，今年二季度以來(lái)，共有122只醫(yī)藥股飄紅上漲，而同期滬指卻下跌了3.4%。值得注意的是，始于5月份的大跌，滬指跌幅超過(guò)10%，但在此期間，卻有不少醫(yī)藥股創(chuàng)出歷史新高。

數(shù)據(jù)顯示，從4月5日到本周五（7月13日）收盤(pán)，漲幅超過(guò)50%的醫(yī)藥股超過(guò)15只。其中，有整合概念的廣州藥業(yè)和白云山A兩只個(gè)股股價(jià)雙雙翻倍，同時(shí)有醫(yī)藥和金改概念的永生投資股價(jià)漲幅也同樣超過(guò)100%，表現(xiàn)搶眼。海思科、片仔癀、紅日藥業(yè)、佐力藥業(yè)、紫光古漢5只個(gè)股漲幅均超過(guò)60%，賺錢(qián)效應(yīng)也十分可觀。

然而，并不是所有的醫(yī)藥股均能在二季度大紅大紫。記者發(fā)現(xiàn)，中源協(xié)和、星湖科技兩只個(gè)股自4月以來(lái)累計(jì)分別下跌了29%和28%，領(lǐng)跌整個(gè)醫(yī)藥板塊；千紅制藥、迪康藥業(yè)、東北制藥、魯抗醫(yī)藥、海普瑞、天方藥業(yè)以及華北制藥7只個(gè)股跌幅則均超過(guò)5%，全部跑輸大盤(pán)。若投資者不小心“吃錯(cuò)藥”買(mǎi)到上述醫(yī)藥股，只能吞下被套的苦果。

另外，大盤(pán)于5月拐頭下跌，連破2400、2300等重要點(diǎn)位，若以5月初為起始時(shí)間，那么從5月2日至今，共有38只醫(yī)藥股收陰下跌，包括迪康藥業(yè)、華北制藥以及四環(huán)生物等在內(nèi)的10只個(gè)股跌幅超過(guò)10%。

命運(yùn)就是這樣弄人。相比上述個(gè)股跟隨大盤(pán)下跌，5月2日至今依然有100余只醫(yī)藥股實(shí)現(xiàn)上漲，漲幅超過(guò)30%的醫(yī)藥股更是達(dá)到了25只，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏大盤(pán)。

簡(jiǎn)單以中西藥區(qū)分，不難看出，下跌醫(yī)藥股主要以西藥為主，上漲則以中藥為主，投資者若站錯(cuò)陣營(yíng)，將痛失中藥股這波小牛行情。

限藥&業(yè)績(jī) 西藥股被壓制

是什么原因讓中西藥個(gè)股呈“冰火兩重天”的走勢(shì)？

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，西藥股之所以低迷，和抗生素“限藥令”最終出臺(tái)不無(wú)關(guān)系。

今年5月8日，歷經(jīng)幾輪征求意見(jiàn)的《抗菌藥物臨床應(yīng)用管理辦法》終于公布出臺(tái)，該辦法將通過(guò)抗菌藥物臨床應(yīng)用分級(jí)管理制度、抗菌藥使用監(jiān)測(cè)預(yù)警機(jī)制等四大重點(diǎn)方式控制藥物使用。

中投證券分析稱，新的抗菌藥物管理辦法征求意見(jiàn)稿更多的是從臨床的角度去管理抗菌藥物的使用，這將從根本上逐步解決抗菌藥物濫用的情況，在基層過(guò)度使用抗生素的情況也將得到一定程度的遏制，預(yù)計(jì)整體抗菌藥物使用將逐步受限。

雖然該辦法將于8月1日才正式實(shí)施，但是該辦法草案提出以來(lái)，已經(jīng)對(duì)整個(gè)行業(yè)產(chǎn)生了較大影響，其中最為明顯的就是下游經(jīng)銷商減少訂單，盡量避免存貨。

據(jù)衛(wèi)生部數(shù)據(jù)顯示，2011年門(mén)診、住院患者抗菌藥物使用率分別降至15%、58%，清潔切口手術(shù)預(yù)防使用抗菌藥物比例也從2006年的99%下降到2011年的58%。中投顧問(wèn)醫(yī)藥行業(yè)研究員郭凡禮也指出，2011年全身用抗感染藥物同比增長(zhǎng)為負(fù)4.34%，而該藥物市場(chǎng)份額同比減少了3.77%。

“限藥令”對(duì)上市公司最直接的影響便是業(yè)績(jī)下滑。2011年，以抗生素為主業(yè)的哈藥股份、中國(guó)醫(yī)藥、金城醫(yī)藥、魯抗醫(yī)藥等公司利潤(rùn)均大幅下滑，其中，魯抗醫(yī)藥、金城醫(yī)藥以及哈藥股份去年凈利潤(rùn)均下滑40%以上。

在業(yè)績(jī)下滑和政策打壓的雙重壓力下，以抗生素為主的西藥股，在二季度讓不少看準(zhǔn)板塊“吃錯(cuò)藥”的投資者欲哭無(wú)淚。

中藥板塊逆勢(shì)大漲 三“秘方”造就大牛股

廣州藥業(yè)創(chuàng)歷史新高！云南白藥創(chuàng)歷史新高！片仔癀創(chuàng)歷史新高……

就在投資者在為大盤(pán)藍(lán)籌估值跌破1664點(diǎn)而大傷腦筋時(shí)，不少醫(yī)藥股卻于本周爭(zhēng)先恐后地創(chuàng)出歷史新高。在極度悲觀的市場(chǎng)中，這些屢創(chuàng)新高的醫(yī)藥股有什么共同點(diǎn)？

記者總結(jié)發(fā)現(xiàn)，這些個(gè)股均受益于政策面的暖風(fēng)，同時(shí)其特質(zhì)也是吸引資金介入的一大“法寶”。

政策暖風(fēng)頻吹

西藥不斷遭遇政策打壓，但中成藥、生物制藥行業(yè)的政策面近來(lái)頻吹暖風(fēng)。

日前，衛(wèi)生部在北京召開(kāi)全國(guó)藥物政策與基本藥物制度工作會(huì)議。衛(wèi)生部副部長(zhǎng)尹力強(qiáng)調(diào)，要有序推進(jìn)村衛(wèi)生室和非政府辦基層醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)實(shí)施基本藥物制度，公立醫(yī)院和其他醫(yī)療機(jī)構(gòu)要優(yōu)先使用基本藥物。同時(shí)，制定并公布面向各級(jí)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的2012年版國(guó)家基本藥物目錄，規(guī)范各地增補(bǔ)藥品行為。

第六屆生物產(chǎn)業(yè)大會(huì)上，衛(wèi)生部部長(zhǎng)陳竺也指出，我國(guó)將逐步提高人均基本公共衛(wèi)生服務(wù)經(jīng)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn),2015年達(dá)到40元以上。優(yōu)先支持社會(huì)資本創(chuàng)辦非營(yíng)利性醫(yī)療機(jī)構(gòu)，到2015年，非公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)床位數(shù)和服務(wù)量達(dá)到總量的20%左右。

另外，工信部近日發(fā)布國(guó)家擬扶持中藥材生產(chǎn)項(xiàng)目的公示，“十二五”期間，計(jì)劃支持100個(gè)中藥材品種種植，重點(diǎn)扶持主要中藥材品種和市場(chǎng)緊缺品種，其中2012年扶持資金規(guī)模達(dá)到1.35億。

值得關(guān)注的是，“十一五”期間，工信部對(duì)中藥材種植每年安排2500萬(wàn)元扶持資金，“十二五”開(kāi)始每年增加1億元，升至1.25億元，2012年的扶持資金規(guī)模再次增加1000萬(wàn)元，達(dá)到1.35億元。其中，仁和藥業(yè)、康美藥業(yè)、奇正藏藥、廣州王老吉藥業(yè)等60家藥企承擔(dān)的項(xiàng)目出現(xiàn)在公示名單內(nèi)。

有了政策面的強(qiáng)力支持，廣州藥業(yè)、白云山A等個(gè)股走勢(shì)自然是如虎添翼。

秘方一：中藥漲價(jià)

俗話說(shuō)，物以稀為貴?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者還注意到，除了政策面的支持，這些領(lǐng)頭的醫(yī)藥股走強(qiáng)還有其獨(dú)家秘方。

近年來(lái)，中藥材供不應(yīng)求，價(jià)格水漲船高，并逐步傳導(dǎo)到終端環(huán)節(jié)。為了緩解藥材短缺，大量中藥企業(yè)加入到藥材種植大軍中，但仍然無(wú)法逆轉(zhuǎn)中藥材資源量銳減的趨勢(shì)。

面對(duì)原材料緊缺、中藥成本提高的現(xiàn)實(shí)，多家中藥上市公司提價(jià)以應(yīng)對(duì)。近來(lái)股價(jià)沖破100元的片仔癀，今年6月先后提高了主導(dǎo)產(chǎn)品片仔癀的內(nèi)銷和外銷價(jià)格，分別上調(diào)了每粒20元以及6美元，這也是自2005年以來(lái)，片仔癀第9次提價(jià)，目前其每粒出廠價(jià)達(dá)到280元，創(chuàng)歷史新高。

產(chǎn)品價(jià)格創(chuàng)新高，片仔癀股價(jià)隨之跟進(jìn)，本周四（7月12日）同樣創(chuàng)了118.9元的歷史新高。

除片仔癀外，7月1日，同仁堂也宣布旗下安宮牛黃丸 （含天然麝香和牛黃規(guī)格）提升終端零售價(jià)，最高漲幅達(dá)六成。

業(yè)內(nèi)人士指出，中藥企業(yè)提高零售價(jià)，是原材料供給瓶頸帶來(lái)的成本推動(dòng)型提價(jià)，目前不少上市公司自主種植中藥材，為的就是緩解藥材緊缺帶來(lái)的成本壓力，如果能夠有效緩解成本壓力，同時(shí)提高中藥成品價(jià)格，那么對(duì)上市公司業(yè)績(jī)提升是有積極作用的。

秘方二：業(yè)績(jī)預(yù)增

盡管經(jīng)濟(jì)增速3年多來(lái)首次降至8％以下，企業(yè)盈利艱難，但仍有企業(yè)取得了不俗的成績(jī)，紅日藥業(yè)（300026，收盤(pán)價(jià)29.45元）即是其中一例。紅日藥業(yè)的例子，也是醫(yī)藥板塊抗周期風(fēng)險(xiǎn)的典型寫(xiě)照。

作為第一批創(chuàng)業(yè)板個(gè)股，紅日藥業(yè)上市后鮮有出色表現(xiàn)，在2010年年初走出一波強(qiáng)勁的反彈拉升后，再?zèng)]有搶眼表現(xiàn)，投資者似乎也漸漸淡忘了這只老牌創(chuàng)業(yè)板股。

不過(guò)今年二季度，有優(yōu)異業(yè)績(jī)保駕護(hù)航的紅日藥業(yè)仿佛煥發(fā)青春，股價(jià)不斷上行。截至昨日（7月13日），該股累計(jì)漲幅高達(dá)66％，目前其復(fù)權(quán)價(jià)（134元）距上市首日最高價(jià)145元已非常接近。

紅日藥業(yè)的強(qiáng)勁表現(xiàn)，與其業(yè)績(jī)高速成長(zhǎng)不無(wú)關(guān)系。公司日前公告，今年上半年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9921.78萬(wàn)元～1.12億元，同比增長(zhǎng)130%至160%。

股價(jià)表現(xiàn)同樣不俗的北陸藥業(yè)、紫光古漢、華邦制藥等，其業(yè)績(jī)表現(xiàn)亦同樣出色。

秘方三：獨(dú)家品種

既然是中藥，自然還存在獨(dú)有的“必殺技”，那就是銷量出眾的企業(yè)拳頭產(chǎn)品，這里面的代表便是股價(jià)漲幅超過(guò)50%的佐力藥業(yè)（300181，收盤(pán)價(jià)18.00元）。

資料顯示，佐力藥業(yè)獨(dú)家擁有國(guó)家中藥保密品種烏靈膠囊，和片仔癀相似，公司核心產(chǎn)品烏靈膠囊擁有較高的競(jìng)爭(zhēng)壁壘，對(duì)珍稀的藥用真菌烏靈參資源有較強(qiáng)的掌控力、不受原料價(jià)格制約的成本管理能力、自主營(yíng)銷模式則是佐力藥業(yè)的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。

日前，齊魯證券曾發(fā)布研報(bào)分析表示，佐力藥業(yè)是資源壟斷型企業(yè)，擁有中藥保密品種，掌控烏靈參資源，主導(dǎo)產(chǎn)品烏靈膠囊所在的中樞神經(jīng)治療領(lǐng)域符合我國(guó)疾病譜遷移的方向，而且烏靈菌粉的獨(dú)特功效使烏靈膠囊具備多科室推廣和治療領(lǐng)域拓展的基礎(chǔ)，因此基于神經(jīng)系統(tǒng)用藥份額提升、公司獨(dú)家擁有國(guó)家中藥保密品種烏靈膠囊品種之稀缺性和高壁壘，看好公司高利潤(rùn)率下的持續(xù)高成長(zhǎng)前景。

有了這個(gè)獨(dú)家 “秘密武器”，佐力藥業(yè)今年二季度股價(jià)飆升，累計(jì)漲幅達(dá)到65.39%，排在整個(gè)醫(yī)藥股漲幅前列。

·公司簡(jiǎn)介

上海凱寶痰熱清供不應(yīng)求

上海凱寶（300039，收盤(pán)價(jià)23.98元）的痰熱清注射液是公司主打產(chǎn)品，近幾年以來(lái)，一直給公司貢獻(xiàn)99%以上的毛利潤(rùn)。公司2011年痰熱清銷售收入8億左右，銷量約3200萬(wàn)支，隨著2011年下半年募投產(chǎn)能的投產(chǎn)，目前產(chǎn)能已擴(kuò)大到4500萬(wàn)支/年，有效緩解產(chǎn)能不足。

2011年，在“限抗”等因素的影響下，清熱解毒類中藥產(chǎn)品受到市場(chǎng)青睞，痰熱清也繼續(xù)維持供不應(yīng)求的局面。2012年一季報(bào)顯示，公司存貨由4122萬(wàn)元繼續(xù)縮減至3810萬(wàn)元，根據(jù)年報(bào)數(shù)據(jù)推算其產(chǎn)成品庫(kù)存仍繼續(xù)維持近似“零庫(kù)存”狀態(tài)。目前國(guó)內(nèi)二甲及以上醫(yī)院共有1萬(wàn)余家，公司產(chǎn)品覆蓋面仍有較大提升空間，其新產(chǎn)能投放后的產(chǎn)品增量有望迅速被市場(chǎng)消化。

日前，公司發(fā)布2012年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)1～6月份實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.19億元至1.27億元，同比增速為40%～50%。東方證券分析認(rèn)為，目前上海凱寶產(chǎn)能已經(jīng)由2011年的3000萬(wàn)只提高至2012年的4500萬(wàn)只，由于痰熱清注射液在醫(yī)院內(nèi)常被搭配抗生素作抗炎退熱治療，在一定程度上減少了抗生素的使用量，限抗政策實(shí)施為痰熱清注射液帶來(lái)發(fā)展契機(jī)，有望推動(dòng)痰熱清注射液的使用頻率和范圍，在此基礎(chǔ)上，預(yù)計(jì)上半年痰熱清注射液的銷售量在2300萬(wàn)支左右，收入增速接近40%。

康美藥業(yè)受益中藥材貿(mào)易

康美藥業(yè)（600518，收盤(pán)價(jià)15.85元）是一家以中藥飲片、化學(xué)原料藥及制劑生產(chǎn)為主導(dǎo)，集藥品生產(chǎn)、研發(fā)及藥品、醫(yī)療器械營(yíng)銷于一體的現(xiàn)代化大型醫(yī)藥企業(yè)，系國(guó)家級(jí)重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)。中藥飲片市場(chǎng)規(guī)模超過(guò)千億，康美藥業(yè)規(guī)模最大，不過(guò)也僅占1%的市場(chǎng)份額。

國(guó)泰君安認(rèn)為，康美藥業(yè)目前正向中藥材綜合流通商全面轉(zhuǎn)型，中藥飲片和紅參將持續(xù)高增長(zhǎng)，作為行業(yè)整合者，公司將繼續(xù)在高速發(fā)展的中藥材行業(yè)無(wú)邊界擴(kuò)張。同時(shí)，下游產(chǎn)業(yè)鏈的拓展，在與現(xiàn)有主業(yè)發(fā)揮協(xié)同作用的同時(shí)，也使得公司能充分享受醫(yī)院產(chǎn)業(yè)的巨大發(fā)展空間，啟動(dòng)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

日前，公司發(fā)布公告稱，上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)50%以上，延續(xù)一季度同比增長(zhǎng)69.05%的趨勢(shì)，另外公司還與人保旗下公司合建健康管理公司，考慮到人?？蛻糍Y源豐厚，借助這一客戶資源，健康產(chǎn)品銷售收入有望實(shí)現(xiàn)較大突破。

漢森制藥獨(dú)家四磨湯口服液潛力大

漢森制藥（002412，收盤(pán)價(jià)18.46元）主導(dǎo)產(chǎn)品有四磨湯口服液、銀杏葉膠囊、愈傷靈膠囊和縮泉膠囊。公司共有產(chǎn)品131個(gè)，其中83個(gè)為國(guó)家醫(yī)保目錄品種，36個(gè)為國(guó)家基本藥物目錄品種，縮泉膠囊為基本藥物目錄獨(dú)家品種。

目前，公司收入和利潤(rùn)近70%來(lái)源于四磨湯口服液，該產(chǎn)品是市場(chǎng)上唯一兼具助消化和胃腸動(dòng)力的藥品，適應(yīng)于兒童胃腸道疾病、老年便秘、以及產(chǎn)后或手術(shù)后胃腸功能恢復(fù)等病癥，具有較明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，公司計(jì)劃5年內(nèi)將該產(chǎn)品打造成10億元規(guī)模的品種。

另外，漢森制藥還具有獨(dú)家中藥保護(hù)品種的縮泉膠囊為尿失禁疾病用藥。我國(guó)目前尿失禁藥用市場(chǎng)規(guī)模在13億元至22.8億元之間。中藥制劑僅有縮泉丸與公司的獨(dú)家產(chǎn)品縮泉膠囊兩種，故縮泉膠囊在近年來(lái)的銷售規(guī)模迅速提升，2009年，該產(chǎn)品進(jìn)入國(guó)家基本藥物目錄，報(bào)告期內(nèi)，該產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入2640萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)149%。

此外，銀杏葉膠囊為國(guó)家發(fā)改委優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)產(chǎn)品，因而具有較強(qiáng)的定價(jià)優(yōu)勢(shì)，受?chē)?guó)家政策性降價(jià)和招標(biāo)降價(jià)的影響均較小。

天士力復(fù)方丹參滴丸持續(xù)增長(zhǎng)

天士力 （600535，收盤(pán)價(jià)46.08元）主打產(chǎn)品為復(fù)方丹參滴丸，具有急救、治療及保健作用，公司2006年開(kāi)始布局城鄉(xiāng)市場(chǎng)，隨著2009年基層醫(yī)改的推動(dòng)，公司銷售隊(duì)伍迅速跟進(jìn)，復(fù)方丹參滴丸的市場(chǎng)空間迅速擴(kuò)大。隨著公司銷售隊(duì)伍近兩年在基層市場(chǎng)的推廣，復(fù)方丹參滴丸已經(jīng)基本覆蓋基藥市場(chǎng)。

公司通過(guò)FDAⅡ期的影響力仍將持續(xù)推動(dòng)復(fù)方丹參滴丸在主流醫(yī)院的銷售，但推動(dòng)效果將會(huì)有所減弱。日信證券分析稱，復(fù)方丹參滴丸FDAⅢ期臨床仍處于方案溝通階段，公司預(yù)計(jì)在9個(gè)國(guó)家100多個(gè)臨床中心進(jìn)行，臨床全過(guò)程需歷時(shí)18個(gè)月。目前cGMP車(chē)間已經(jīng)完全建設(shè)好，考慮到FDA要求樣品需放置半年后方可使用，復(fù)方丹參滴丸的FDAⅢ期臨床最快于2012年8月份開(kāi)始。值得關(guān)注的是，丹參滴丸是一個(gè)組分簡(jiǎn)單，具有大量臨床應(yīng)用基礎(chǔ)的品種，且公司在臨床方案制定中具有主動(dòng)權(quán)，因此，未來(lái)通過(guò)FDAⅢ期臨床的可能性較大。

另外，天士力在研發(fā)、中藥材種植以及醫(yī)藥商業(yè)方面已經(jīng)形成完整的體系，其中，在中藥材方面加強(qiáng)控制，實(shí)現(xiàn)了對(duì)丹參的品種、生產(chǎn)條件、價(jià)格的嚴(yán)格控制，也已經(jīng)對(duì)三七、當(dāng)歸、黃芪等實(shí)現(xiàn)規(guī)范化種植，實(shí)現(xiàn)了中藥材原料藥質(zhì)量可控，減少了藥材價(jià)格波動(dòng)對(duì)公司成本的影響，公司醫(yī)藥工業(yè)毛利保持穩(wěn)定。

康恩貝9個(gè)品種銷售過(guò)億

康恩貝 （600572，收盤(pán)價(jià)10.54元）是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為一體的藥業(yè)企業(yè)，公司經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，逐漸形成了以現(xiàn)代植物藥為核心，以特色化藥、保健品為重要支持，以藥品分銷業(yè)務(wù)為補(bǔ)充的產(chǎn)業(yè)發(fā)展格局。目前公司及其控股子公司的產(chǎn)品主要集中在心腦血管、泌尿系統(tǒng)、眼科、消化科等領(lǐng)域。

目前公司擁有9個(gè)銷售過(guò)億品種。對(duì)于品牌相對(duì)成熟的品種，公司通過(guò)提升品牌內(nèi)涵，優(yōu)化分銷流程，以保持產(chǎn)品較快增長(zhǎng)；對(duì)于規(guī)模較小品牌，公司則積極推動(dòng)市場(chǎng)擴(kuò)張。

另外，公司擴(kuò)張速度也非常快。康恩貝去年收購(gòu)康恩貝中藥，整合英諾琺，銷售體系進(jìn)一步完善。東方證券認(rèn)為，預(yù)計(jì)今年年底云南希陶注入后優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品互補(bǔ)，將有望提升康恩貝植物藥整體價(jià)值。

值得關(guān)注的是，康恩貝還參股佐力藥業(yè)（300181，收盤(pán)價(jià)18.00元），占該公司總股本的19.5%，佐力藥業(yè)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，持續(xù)保持高速增長(zhǎng)，該公司未來(lái)將持續(xù)為康恩貝貢獻(xiàn)投資收益。

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