每經(jīng)網(wǎng)上海7月18日電（每經(jīng)記者 夏冰）  7月17日，《每日經(jīng)濟新聞》獲悉， 全球最大的交易所公司納斯達克OMX集團(Nasdaq OMX Group)公布了納斯達克-100指數(shù)調(diào)整變化，攜程網(wǎng)被剔除該指數(shù)范圍，由世界第二大的食品和飲料公司卡夫食品公司（下稱“卡夫”）取代。該調(diào)整變化將于2012年7月23日周一開盤時生效。

卡夫食品將替代攜程

攜程從2012年7月20日收盤后被剔除出納斯達克100指數(shù)，該位置將由卡夫食品替代。

據(jù)了解，納斯達克-100指數(shù)，是選取在納斯達克上市的市值最大的100只非金融類股票作為樣本編制的，反映納斯達克證券市場行情變化的股票價格平均指數(shù)。公司要入選該指數(shù)，需要符合上市持續(xù)時間、市值和交易量等一系列規(guī)定，該指數(shù)一般情況下是一年修訂一次，每年12月初公布，并于12月的第三個星期五收盤后進行調(diào)整。

攜程之所以被剔除納斯達克-100指數(shù)，原因在于按照規(guī)定，每家公司在每個月月底的調(diào)整市值必須等于或超過總指數(shù)調(diào)整后市場市值的0.1%。如果一家公司連續(xù)兩個月沒有達到標準，那么這家公司將于第三個月的第三個星期五交易結(jié)束后從指數(shù)中剔除。而卡夫就屬于符合條件但未入選的市值最大的公司，取代攜程，順勢而為。

近觀攜程的股價和營收，不難發(fā)現(xiàn)遭遇此舉被剔除，并不是件偶然之事。財報顯示，近兩年來，攜程的股價呈下降趨勢，已經(jīng)由2010年最高峰的52.15美元下降至14.71美元（截至昨日收盤），縮水將近七成，跌幅大于中國概念股的整體走勢。對應(yīng)市值則從約80億美元降至21.11億美元。

另一方面，從攜程的營收來看，仍可察覺這位昔日的行業(yè)的帶頭大哥確實身上壓力重重。2012年第一季度，攜程的總營業(yè)收入為9.64億人民幣，同比增長18%，同期營業(yè)利潤同比下降33%，環(huán)比下降23%。

與此同時，來自攜程的2012年第一季度財報顯示，其現(xiàn)金及短期投資余額為8.19億美元。股價的持續(xù)“不給力”迫使攜程方面不止一次的進行回購股票。去年9月，攜程網(wǎng)董事會通過了1億美元的股票回購計劃；11月份，CEO范敏以自有資金在公開市場買入了約200萬美元的攜程美國存托股票(ADS)，以“表達管理層的信心”，而最近一筆總額高達3億美元的股票回購計劃則是在今年6月19日宣布的。

5億美元價格戰(zhàn)遭質(zhì)疑

利潤上風光不再，出于鞏固自身市場地位的考慮，攜程祭出史上最大筆投入價格戰(zhàn)，這也引得在線旅游市場一時間陷入競爭激烈的狀況。

7月5日，攜程網(wǎng)高調(diào)宣布將投入5億美元(約合32億元人民幣)進行為期一年的低價促銷，該營銷手段從今年7月開始全面啟動“月月狂減，天天低價”活動，涵蓋酒店、機票、旅游門票等。

“價格戰(zhàn)不是目前唯一的競爭手段，但卻是最有效的手段。”攜程網(wǎng)營銷副總裁湯瀾直言，要在未來6到12個月和競爭對手分出高下，團購業(yè)務(wù)已經(jīng)做好了3年不盈利的準備。

然而，對于一家上市公司而言，如果真的發(fā)生了連續(xù)三年不盈利的情況，那對一家上市公司而言意味著什么呢？與此同時，該筆“價格戰(zhàn)專項資金”一經(jīng)推出，不斷遭到了來自市場方面的質(zhì)疑。

雪球財經(jīng)分析師吳桑茂就此質(zhì)疑稱：“2011年攜程營收37億元，凈利潤為10.8億元。如果真的投入5億美元，就相當于攜程一年的營收，這個數(shù)字是不是太高了？”吳桑茂同時質(zhì)疑認為，攜程此次投入的5億美元預(yù)算授權(quán)額度（意思是攜程的市場營銷部門最多可以使用這么多資金），而實際使用中的可能不到5億美元。

同時，在一些業(yè)內(nèi)人的眼中，攜程價格戰(zhàn)能否持續(xù)下去還得看供應(yīng)商的臉色。悠哉旅游網(wǎng)CEO李代山也表示，“若是長期引領(lǐng)價格戰(zhàn)的話，并不是件惠己之事。”

對此，一位不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)人士分析指出，股價跌跌不休，攜程花3億美元回購股票，再投入5億美元做低價促銷，攜程十年辛苦耕耘，一朝歸零，現(xiàn)金流完全告罄，大裁員將迫在眉睫。

當然，也有不少聲音指向了攜程的業(yè)績與中國經(jīng)濟形勢之間的必然聯(lián)系。一位微博網(wǎng)友就此事件指出，“資本市場是很現(xiàn)實的，攜程也是受累于中國的經(jīng)濟大環(huán)境，參與價格戰(zhàn)是不明智的，也是沒有信心的表現(xiàn)，而不是實力的體現(xiàn)。”

但是，依舊有機構(gòu)維持對攜程網(wǎng)股票的“持有”評級，“攜程上升的產(chǎn)品及營銷支出正在損害該公司2012財年利潤率。持續(xù)的價格戰(zhàn)已對攜程網(wǎng)利潤率造成壓力”。

來自美國投資銀行派杰(Piper Jaffray)發(fā)布研究報告稱，將攜程網(wǎng)的股票目標價定為19美元。派杰指，“我們看好長期增長主題將令新興市場上的在線旅游業(yè)務(wù)受益，但認為攜程網(wǎng)股價將繼續(xù)承壓，原因是競爭狀況正在增強，且宏觀經(jīng)濟增長前景令人擔心。我們?nèi)耘f對攜程網(wǎng)的基本面持謹慎態(tài)度，因此維持攜程網(wǎng)股票的‘中性’評級。”