每經編輯 每經記者 許金民    

每經記者 許金民

福建南紙（600163，收盤價4.28元）重組失敗的原因真相大白，原借殼方華信石油今日在華星化工（002018，前收盤價4.72元）定增預案中現身！

華信石油將豪擲現金約19.7億元包下4.5億股定增股份，由此持有華星化工60.61%的股份，從而超越謝平與慶光梅夫婦成為控股股東，正式登陸資本市場。

《每日經濟新聞》記者注意到，借殼成本低廉、無職工分流安置負擔、業(yè)務相仿更易獲批，或許是華信石油棄福建南紙，改選華星化工的三個主要原因。

華信石油19.7億認購4.5億股

停牌半個月，華星化工今日推出定增預案，公司擬向華信石油非公開發(fā)行不超過45225.37萬股股票，發(fā)行價4.36元/股，募集資金不超過19.72億元。該募集資金中的7.03億元用于投建30萬噸/年離子膜燒堿；3.07億元用于“年年富”配送中心建設；剩下的6億元用于補充流動資金。

三個項目中，“30萬噸/年離子膜燒堿”建設期1.5年，生產的燒堿除了用于公司生產殺蟲劑、殺菌劑和除草劑三大系列原藥產品外，還可對外售賣；液氯主要用于生產三氯化磷，三氯化磷是草甘膦的主要原料，華星化工的草甘膦產能為1.5萬噸/年；“‘年年富’配送中心建設”項目主要是進一步拓展農資連鎖經營網絡，由目前的1200多家發(fā)展到1600多家，并在合肥、阜陽以及南昌等地新建大型配送中心。

應該說，華星化工兩個主要的募投項目前景不錯。

細心的投資者可以發(fā)現，2011年濱化股份（601678，收盤價10.41元）的燒堿毛利率為44.58%。其實該產品利潤超高在行內已是“公開秘密”。液氯價格低廉，華星化工可以自用。至于拓展農資連鎖經營網絡也是農藥行業(yè)的趨勢，龍頭企業(yè)紅太陽（000525，收盤價14.20元）在這方面便是典范。

棄福建南紙或有三大原因

今日，華星化工定增的更大的亮點在于全額認購方華信石油。

資料顯示，華信石油是家民營企業(yè)，成立于2003年2月22日，注冊資本8.46億元，業(yè)務主要為石油化工原材料及添加劑的國內外貿易，其具體產品包括芳烴、對二甲苯、電解銅等，中石油、中石化等大型石化企業(yè)是其主要客戶。截至2011年12月31日，華信石油的總資產為50.98億元，凈資產10.40億元；公司去年實現銷售收入126.91億元，實現凈利潤6213.4萬元。

定增完成之后，華信石油將持有華星化工約60.61%的股份，超過謝平和慶光梅夫婦成為控股股東，正式登陸資本市場。

華星化工的投資者對華信石油可能比較陌生，但福建南紙的投資者對其應該非常熟悉。

6月19日，福建南紙曾公告，由于無法就職工分流安置費用支付事項達成一致意見，華信石油與公司控股股東福建輕紡最終未能簽訂《股份轉讓協(xié)議》。

資料顯示，華信石油于去年底向福建輕紡遞交《股份受讓意向書》以及相關材料，擬以每股5.341元的價格受讓福建南紙2.15億流通股份，占比29.80%；交易完成后，華信石油將成為福建南紙的控股股東。

福建南紙總股本達7.2億股，華星化工的總股本僅2.9億股，借殼成本更低；福建南紙為國企，華星化工為民企，無職工分流安置負擔；福建南紙主營為造紙，華星化工則為化工，業(yè)務相仿更易獲批；這或許就是華信石油棄福建南紙選華星化工的三個主要原因。

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