盡管在今年上半年震蕩的市場環(huán)境下，上證指數(shù)僅取得1.18%的漲幅，但是其間保本基金卻表現(xiàn)出了獨特的優(yōu)勢。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至6月29日，納入統(tǒng)計范圍的21只保本基金今年以來平均凈值增長率達3.55%，且這21只基金均獲得了正收益。保本基金的良好業(yè)績，在吸引投資者青睞的同時，也對這類基金未來的投資管理能力提出了更高的要求。業(yè)內專家表示，在保本基金管理方面，國泰基金保本團隊所采用的動態(tài)協(xié)同的保本管理模式值得同行借鑒。

筆者了解到，由于保本基金的真正擴容始于2011年，此前市場上保本基金的數(shù)量并不是很多，因此目前很多保本基金的管理模式并不是很成熟，目前一些基金公司旗下的保本基金更多是簡單的由一位固定收益類基金經(jīng)理擔任，然后再撥一部分資產(chǎn)給權益類基金經(jīng)理管理?！斑@種管理模式可能存在的問題是，因為實際操作過程中兩位基金經(jīng)理的考核目標并不相同，固定收益類基金經(jīng)理對收益率的要求并不高，因此就很難使最終收益最大化?！币晃蝗袒鸱治鰩熛蚬P者表示道。

“此外，由于保本基金在運作初期風險很高，很容易隨市場變化出現(xiàn)大幅波動，一旦出現(xiàn)波動不少投資者又難以忍受，因此就更需要管固定收益和管權益類的基金經(jīng)理在保本基金的投資管理過程中緊密配合，根據(jù)保本墊的日常變化來前瞻性地調整風險資產(chǎn)的比例，并對倉位進行動態(tài)管理。以往的保本管理模式，顯然無法滿足這一需求?！鄙鲜龇治鰩熯M一步指出，目前來看，國泰基金搭建的國內第一只保本團隊的管理模式，能較好地解決以往保本基金管理過程中基金經(jīng)理 “各自為政”的弊端。

“我們是業(yè)內首家成立專業(yè)化保本團隊的基金公司。目前國泰基金保本團隊由三名基金經(jīng)理組成，一個是專注于固定收益的基金經(jīng)理，一個是專注于權益類資產(chǎn)投資的基金經(jīng)理，另一個則是專注于大類資產(chǎn)配置的基金經(jīng)理?！眹┗鹜顿Y總監(jiān)、保本團隊負責人沙骎在接受筆者采訪時表示，國泰保本團隊信奉“保本投資不是一個人在戰(zhàn)斗”這樣的理念，因此在保本管理過程中非常重視動態(tài)協(xié)同。“我們保本團隊的基金經(jīng)理每天都會開會，討論和預測未來市場、收益率、保本墊的變化情況，從而決定如何對保本墊以及風險乘數(shù)進行調整?！鄙丑V說。

憑借國泰基金在管理保本基金上8年多的積淀，沙骎對于動態(tài)協(xié)同保本管理模式的理解顯然比一般人更為深刻。沙骎認為，目前來看未來市場可能很難再出現(xiàn)單邊大牛市或單邊大熊市，更多的可能是結構性行情。在此背景下，保本基金單純投資股票或單純投資債券都無法持續(xù)為投資者賺錢，因此保本基金未來要做的其實應該是資產(chǎn)配置。

“我們的保本團隊單獨設立了一個大類資產(chǎn)配置崗位，未來隨著保本基金投資范圍的放寬，做大類資產(chǎn)配置的基金經(jīng)理可以運用更多的投資工具去為投資者謀取絕對收益。但是一個大類資產(chǎn)配置基金經(jīng)理的決策難免有盲點，因此就更需要團隊間的動態(tài)協(xié)同作戰(zhàn)?！鄙丑V表示，他在該保本團隊中同時擔任大類資產(chǎn)配置的基金經(jīng)理角色。

借助動態(tài)協(xié)同的保本管理模式，國泰基金旗下保本基金今年以來業(yè)績出色，國泰保本團隊也正逐漸被打造成一支金牌保本團隊。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至7月13日，國泰保本混合基金今年以來總回報率達5.76%，在21只可比的保本基金中排名第3。

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