每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 卓志強(qiáng) 發(fā)自廣州    

每經(jīng)記者 卓志強(qiáng) 發(fā)自廣州

就在外界對(duì)其資金鏈不斷質(zhì)疑時(shí)，三一重工（600031，SH）又在海外出手了。

昨日（7月24日），三一重工公告稱，控股子公司德國(guó)普茨邁斯特（俗稱“大象”）與Hans-GeorgeStetter先生達(dá)成協(xié)議，將出資810萬(wàn)歐元收購(gòu)交易對(duì)手持有的歐洲第三大混凝土攪拌車以及特種攪拌設(shè)備生產(chǎn)商——IntermixGmbH公司100%的股權(quán)。

無(wú)獨(dú)有偶，本月6日，徐工集團(tuán)也迅速完成了對(duì)德國(guó)混凝土巨頭施維英52%控股權(quán)的收購(gòu)交割。清科數(shù)據(jù)顯示，在2012年上半年中國(guó)市場(chǎng)完成的422起并購(gòu)案例中，機(jī)械制造行業(yè)居領(lǐng)先地位，完成并購(gòu)50起，占比11.8%。

那么，這些巨頭們海外“打獵”的成績(jī)單是否理想呢？

收購(gòu)大象“半年報(bào)”

自今年1月份斥資將全球混凝土機(jī)械巨頭普茨邁斯特“攬”入懷中之后，三一重工又邁出新的擴(kuò)張步伐。德國(guó)普茨邁斯特收購(gòu)了IntermixGmbH公司100%的股權(quán)。

據(jù)了解，三一重工將借本次收購(gòu)豐富普茨邁斯特的產(chǎn)品組合，延長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)鏈，并將與公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)形成良好的協(xié)同效應(yīng)，顯著增強(qiáng)公司在混凝土攪拌機(jī)械領(lǐng)域的研發(fā)創(chuàng)新能力、營(yíng)銷服務(wù)水平以及國(guó)際品牌影響力，進(jìn)一步提升公司混凝土機(jī)械的國(guó)際化水平。

值得一提的是，最近一個(gè)多月以來(lái)，關(guān)于三一重工資金鏈緊張的消息屢屢見諸各大報(bào)端。

“從向文波表述來(lái)看，三一重工近期在海外還會(huì)有并購(gòu)動(dòng)作，這說(shuō)明三一重工的資金鏈沒有想象中緊張。”華泰證券一位不愿透露姓名的資深研究員對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

今年一季度，三一重工大舉出手，斥資3.24億歐元聯(lián)合中信基金收購(gòu)德國(guó)工程機(jī)械巨頭普茨邁斯特100%股權(quán)。

讓外界質(zhì)疑的是，三一重工的一系列收購(gòu)是否會(huì)導(dǎo)致消化不良？

“三一整合大象的核心思路其實(shí)非常簡(jiǎn)單，簡(jiǎn)而言之，就是想‘優(yōu)勢(shì)疊加’。在充分保持并發(fā)揮大象的既有優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，將三一重工的自身優(yōu)勢(shì)注入大象中，形成互利共贏。”王合緒說(shuō)。

“擔(dān)憂是善意的，也是對(duì)我們的警醒，但目前來(lái)看成績(jī)單還是拿得出手的。今年1-6月份，三一重工所有產(chǎn)品出口同比增長(zhǎng)翻番，在完成對(duì)普茨邁斯特的并購(gòu)后，其業(yè)務(wù)增長(zhǎng)超過(guò)10%。今年的利潤(rùn)增長(zhǎng)高達(dá)79%,6月份的凈利潤(rùn)數(shù)字也很漂亮。”向文波透露。

失之東隅，收之桑榆。

“今年上半年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)相對(duì)疲軟，但三一重工的海外市場(chǎng)的增長(zhǎng)卻超過(guò)100%，特別是收購(gòu)普茨邁斯特增強(qiáng)了三一重工在國(guó)際市場(chǎng)上的影響力，未來(lái)公司海外業(yè)務(wù)占有率將大幅提升，海外市場(chǎng)將成為公司新的增長(zhǎng)點(diǎn)。”前述資深研究員表示。

據(jù)了解，合并之后，大象依然保持了高度自治，同時(shí)三一重工也承諾絕不會(huì)因?yàn)槭召?gòu)解雇一個(gè)員工。收購(gòu)后，三一重工還全力整合了雙方的商務(wù)體系，大象的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品與三一重工的低成本形成了高性價(jià)比的協(xié)同效應(yīng)?？蒲腥藛T的技術(shù)交流也將變得更多，德國(guó)“師傅”更能發(fā)揮作用。

“三一重工這樣使得管理的費(fèi)用、成本、精力都得到大幅度的降低，這對(duì)管理與業(yè)務(wù)拓展來(lái)講都是正面因素，有極好的促進(jìn)作用。”王合緒說(shuō)。

“我們收購(gòu)大象不是像之前的一些國(guó)外巨頭對(duì)中國(guó)品牌的收購(gòu)，要消滅一個(gè)全球品牌，我們是在開創(chuàng)一個(gè)收購(gòu)新模式。在保持大象自身優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，慢慢將國(guó)外優(yōu)秀技術(shù)滲透到自身中使用。這樣不僅鞏固了完整的產(chǎn)業(yè)鏈條，更加強(qiáng)了高端品牌形象建設(shè)。讓大象輕裝上陣，成為海外業(yè)務(wù)的主力。”向文波說(shuō)，從目前的情況反饋，我們沒有出現(xiàn)消化不良。

CIFA成績(jī)單喜憂參半

盡管多家工程機(jī)械企業(yè)的大佬們掩飾不住自己對(duì)海外并購(gòu)的得意，但連番上演的并購(gòu)大戲也遭來(lái)諸多非議。

經(jīng)濟(jì)學(xué)者郎咸平一早就 “開炮”了。他曾直言不諱地說(shuō)，這些被收購(gòu)的國(guó)外企業(yè)只是燙手山芋，以三一重工、中聯(lián)重科、徐工集團(tuán)這3家國(guó)內(nèi)巨頭為例，“我很好奇這3家企業(yè)如何處理這燙手山芋。”

對(duì)此，王合緒表示，由于三一重工對(duì)普茨邁斯特、徐工集團(tuán)對(duì)施維英的并購(gòu)都是今年才完成，雖然三一收購(gòu)大象情況比預(yù)想的要好，但真正的效果尚有待觀察。而中聯(lián)重科收購(gòu)CIFA畢竟已近4年了，它的“成績(jī)單”多少具有些代表性，但事實(shí)上，情況不是很樂(lè)觀。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱中聯(lián)重科近年年報(bào)發(fā)現(xiàn)，其為收購(gòu)CIFA專門設(shè)立的公司——ZoomlionCifa（HongKong）HoldingsLimited連續(xù)三年處于虧損狀態(tài)。在2011年年報(bào)中，該公司少數(shù)股東權(quán)益為-22285.12萬(wàn)元。

“這說(shuō)明CIFA去年還是虧的，這個(gè)數(shù)字還僅是少數(shù)股東權(quán)益，整個(gè)虧損肯定就不止2億多元了。”王合緒認(rèn)為。

但是中聯(lián)重科顯然并不十分看重?cái)?shù)據(jù)上的盈虧，其更重視的是戰(zhàn)略層面的意義。

中聯(lián)重科負(fù)責(zé)人士曾在接受媒體采訪時(shí)稱，并購(gòu)的效果并不只體現(xiàn)在一張財(cái)務(wù)報(bào)表里。通過(guò)收購(gòu)，中聯(lián)獲得了先進(jìn)的管理方式、技術(shù)、產(chǎn)品線等，對(duì)企業(yè)實(shí)力有整體提升。

事實(shí)上，在談及收購(gòu)CIFA的效果時(shí)，中聯(lián)重科也多次提到“協(xié)同效應(yīng)”。其強(qiáng)調(diào)，中聯(lián)重科不僅因此獲得了CIFA的全球化營(yíng)銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，而且掌握了傲視同行的碳纖維泵車臂架復(fù)合專利技術(shù)和七節(jié)臂技術(shù)，使得中聯(lián)重科的泵送產(chǎn)品技術(shù)有了一個(gè)跨越式和劃時(shí)代的進(jìn)步。

這在該公司2011年年報(bào)中亦有跡可循。中聯(lián)重科表示，“積極整合全球資源，與CIFA協(xié)同效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)；海外銷售同比增幅達(dá)到46.24%，超過(guò)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)速度。”

海外“打獵”爭(zhēng)議

無(wú)獨(dú)有偶。大約半個(gè)月前的7月6日，另一家工程機(jī)械巨頭徐工集團(tuán)也修成正果。

其以2.2億歐元總投資完成了對(duì)德國(guó)混凝土巨頭施維英52%控股權(quán)的交割。在當(dāng)日舉行的儀式上，該集團(tuán)董事長(zhǎng)王民興奮地喊出“重塑混凝土機(jī)械產(chǎn)業(yè)格局”的豪言壯語(yǔ)。

而今年6月底，有媒體報(bào)道稱，中聯(lián)重科目前正與多家海外公司洽談，將以CIFA收購(gòu)為藍(lán)本，提速公司的海外并購(gòu)計(jì)劃。

除此之外，濰柴集團(tuán)收購(gòu)法拉帝、柳工收購(gòu)波蘭HSW工程機(jī)械事業(yè)部也已于今年陸續(xù)完成。

柳工投資者關(guān)系管理部人士昨日告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，在柳工的棋局中，可以將HSW工程機(jī)械事業(yè)部作為其在歐洲地區(qū)的一個(gè)戰(zhàn)略要地，“這起收購(gòu)到現(xiàn)在為止有半年了，我們收獲的成效還是非常顯著的，一是產(chǎn)品線拓展了，目前已把裝載機(jī)和挖掘機(jī)這兩條產(chǎn)品線拓展過(guò)去了；二是員工的士氣得到了很大的提升。”

他進(jìn)一步透露，去年虧損了6000多萬(wàn)元的HSW工程機(jī)械事業(yè)部，如今業(yè)績(jī)有了明顯好轉(zhuǎn)，并已從最近的兩個(gè)月開始盈利了。

但在這波并購(gòu)狂潮中，并不乏“潑冷水”者。接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪的某工程機(jī)械企業(yè)高管歐陽(yáng)城（化名）表示，“完全是圖個(gè)名，因?yàn)榇蠹蚁矚g互相攀比。”他甚至直言不諱地認(rèn)為，就國(guó)內(nèi)企業(yè)所付出的海外并購(gòu)成本而言，恐怕“一輩子都收不回”。

“執(zhí)掌世界工程機(jī)械巨頭的外國(guó)人都是很聰明的，如果能賺錢，他們會(huì)賣給你嗎？”歐陽(yáng)城向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者說(shuō)道，現(xiàn)在海外市場(chǎng)要賺錢很難了，以歐洲為例，該建的高樓、該建的橋梁、該建的基礎(chǔ)設(shè)施都建得差不多了；而去拓展非洲市場(chǎng)的話，目前當(dāng)?shù)鼐謩?shì)又不太穩(wěn)定。它們（指被并購(gòu)的世界工程機(jī)械巨頭）的設(shè)備都很多年了，肯定要更新，那么就要再投入，而且還要去解決當(dāng)?shù)馗甙旱娜肆Τ杀尽?/p>

不過(guò)，華泰證券一位不愿透露姓名的機(jī)械行業(yè)分析師則有著與此截然相反的看法：“如果以未來(lái)發(fā)展的眼光看，現(xiàn)在并購(gòu)的時(shí)間點(diǎn)是非常好的。未來(lái)十年二十年都不一定能遇到這種機(jī)會(huì)了。比如三一重工收購(gòu)大象，如果不是金融危機(jī)，如果市場(chǎng)好的時(shí)候，人家為什么要賣給你呢？”

王合緒對(duì)此表示認(rèn)同，“如果不是金融危機(jī)，國(guó)外的巨頭不一定會(huì)賣給你，而以2億多歐元的價(jià)格，也不可能買得到。”

以對(duì)世界3大巨頭的收購(gòu)為例，公開資料顯示，被收購(gòu)前，普茨邁斯特是行業(yè)的老大，施維英是老二，CIFA是老三。

在華泰分析師看來(lái)，對(duì)于三一重工和中聯(lián)重科而言，主要是帶來(lái)了品牌的影響力，而對(duì)于徐工集團(tuán)來(lái)說(shuō)，主要在于優(yōu)化它的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

“徐工集團(tuán)在混凝土機(jī)械那塊還不算強(qiáng)，它去收購(gòu)世界的世界排名第二的施維英，它的協(xié)同效應(yīng)更強(qiáng)。而三一重工的和中聯(lián)重科借助了其海外渠道，各自收獲不一樣。”王合緒補(bǔ)充說(shuō)。

如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》授權(quán)，嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像，違者必究。

每經(jīng)訂報(bào)電話

北京：010-58528501 上海：021-61283003 深圳：0755-83520159 成都：028-86516389 028-86740011 無(wú)錫：15152247316 廣州：020-89660257