每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 楊可瞻 實習記者 羅慧    

每經(jīng)記者 楊可瞻 實習記者 羅慧

在美聯(lián)儲議息會議前夕，除了等待伯南克新聞發(fā)布會外，或許投資者能從經(jīng)濟界的“章魚帝”文章里得到更勁爆的消息。

有著“美聯(lián)儲通訊社”美譽的喬恩·希爾森特拉（JonHilsenrath），近日在《華爾街日報》中發(fā)文稱，“美聯(lián)儲官員由于對經(jīng)濟增長停滯和失業(yè)率居高不下失去耐心，將進一步采取新的措施以刺激經(jīng)濟和提振就業(yè)?！?/p>

降低貼現(xiàn)窗口利率或為選項之一

提到JonHilsenrath，讀者們應該不陌生，這位“美聯(lián)儲觀察家”曾因多次成功預測美聯(lián)儲的行動，被許多人視為美聯(lián)儲的官方新聞發(fā)言人。而去年他的QE2前瞻文章更是讓他名聲大噪，被譽為“美聯(lián)儲通訊社（Fedwire）”。今年6月由他提出來的“沖銷式量化寬松”，事后雖未應驗，但這個概念卻一夜之間紅遍全球，其影響力可見一斑。

就是這樣一位對市場影響巨大的重量級人物，近日又發(fā)表了一篇令市場興奮不已的文章，稱“自6月的貨幣政策會議以來，政府官員已經(jīng)明確表態(tài)，目前的經(jīng)濟狀況是不能接受的。如果沒有證據(jù)顯示經(jīng)濟活動會立即自動上升，會有許多官員越來越傾向于采取行動。”

至于如何行動，他認為，“美聯(lián)儲官員可能會出組合拳，也可能會一個一個來。美聯(lián)儲主席伯南克上周告訴國會，正在考慮新一輪的資產(chǎn)購買計劃，也就是通常被稱為QE3的量化寬松，并將接近于零的利率維持到2014年，將本來已經(jīng)很低的短期利率進一步降低。另外，還有一個可以使用的工具是美聯(lián)儲通過貼現(xiàn)窗口直接向銀行提供便宜的信貸，條件是銀行需要向企業(yè)或消費者提供新的貸款。”

至于時點，他認為“美聯(lián)儲官員可以在下周 （7月31日和8月1日）的會議上采取行動，不過他們也可以等到9月的會議上再做決定?！?/p>

然而，《每日經(jīng)濟新聞》記者也注意到，截至25日，美國10年期國債收益率報1.42%，離歷史最低水平僅高出4個基點。這無疑削弱了美聯(lián)儲通過購買資產(chǎn)來壓低長期利率的必要性。

QE3仍懸而未決

面對“預言帝”的這番言論，市場也迅速作出了反應。摩根大通杠桿化投資者頭寸指數(shù)顯示，杠桿化投資者已經(jīng)蜂擁買入長期美債和其他利率產(chǎn)品，投機性頭寸已經(jīng)接近歷史高點。

然而千呼萬喚始終未露面的QE3，這次能否如約而至呢？

對此，浙商期貨宏觀分析師戚文舉表示，“不管是從經(jīng)濟基本面還是從政策效果來看，月底會議上推QE3的可能性都不大。在經(jīng)濟復蘇的周期中，失業(yè)率的改善會有一個滯后性，不能僅從目前失業(yè)率的數(shù)據(jù)來判定當前經(jīng)濟復蘇的情況?！?/p>

從基本面來看，目前美國的房地產(chǎn)數(shù)據(jù)一直還不錯，從美國新屋開工數(shù)來看，自2009年4月觸及谷底以后一直緩慢上升；新屋銷售的情況也還差強人意，美國5月房價指數(shù)按月升0.8%，已連續(xù)第四個月上升。另外，雖然就業(yè)人數(shù)不及預期樂觀，但初請失業(yè)金人數(shù)自2009年2月以來，已經(jīng)下降了34%。

從政策效果來看，戚文舉認為目前市場不是缺錢的問題，而是信貸需求不旺盛，市場缺少信心。而且鑒于目前美國國債收益率已經(jīng)在一個很低的水平上了，QE3的效果遞減，推出的意義不大，除非歐債危機繼續(xù)惡化拖累美國經(jīng)濟，否則月底甚至9月的會議推QE3的可能性都很小。

國海證券宏觀研究員也表示，“鑒于目前美國經(jīng)濟復蘇的情況，暫時沒有推QE3的必要，除非財政懸崖的惡果顯現(xiàn)。”

但在看到一系列積極因素同時，美國7月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值為51.8，創(chuàng)下自2010年12月以來新低，遠低于6月的52.5。密歇根消費者信心指數(shù)初值在最近兩個月也有所下降，而對于明日將公布的美國二季度GDP，市場預期也普遍悲觀，認為會比一季度的1.9%更低。

面對這些錯綜復雜的經(jīng)濟環(huán)境，QE3再次成為了人們心頭一個懸而未決的謎，要揭曉答案，恐怕也只能耐心等待下周美聯(lián)儲的議息會議了。