每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 宋麗 發(fā)自深圳    

每經(jīng)記者 宋麗 發(fā)自深圳

尚榮醫(yī)療（002551，SZ)昨日發(fā)布公告，公司中標(biāo)齊齊哈爾市第一院南院BT建設(shè)項(xiàng)目，項(xiàng)目總金額預(yù)計(jì)為20億元，一期工程中標(biāo)價(jià)格為7億元。今年以來(lái)，尚榮醫(yī)療的訂單合同金額已達(dá)到31.4億元，為其2011年度營(yíng)業(yè)收入3.48億元的近十倍。

業(yè)內(nèi)人士分析表示，尚榮醫(yī)療由以潔凈手術(shù)室為核心的醫(yī)療專業(yè)工程轉(zhuǎn)型為整體醫(yī)院建設(shè)解決方案供應(yīng)商，訂單大量增加，其資金管理或成公司挑戰(zhàn)。

項(xiàng)目?jī)H尚榮醫(yī)療一家投標(biāo)

尚榮醫(yī)療昨日發(fā)布公告表示，齊齊哈爾市第一醫(yī)院在齊齊哈爾市政府采購(gòu)網(wǎng)發(fā)布 “齊齊哈爾市第一院南院建設(shè)BT模式融資代建項(xiàng)目（補(bǔ)充）中標(biāo)公告”，尚榮醫(yī)療即為此項(xiàng)目的中標(biāo)供應(yīng)商。

根據(jù)公示的內(nèi)容，招標(biāo)的是齊齊哈爾市第一院南院建設(shè)BT模式融資代建項(xiàng)目，招標(biāo)人是齊齊哈爾市第一醫(yī)院，招標(biāo)活動(dòng)由齊齊哈爾市第一醫(yī)院委托齊齊哈爾市政府采購(gòu)中心開(kāi)展，深圳市尚榮醫(yī)療股份有限公司為中標(biāo)供應(yīng)商，中標(biāo)價(jià)格為7億元人民幣。

而《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者卻發(fā)現(xiàn)，上述公開(kāi)招標(biāo)兩次公告后只有一家供應(yīng)商報(bào)名。也就是說(shuō)，這個(gè)總價(jià)高達(dá)20億元的大項(xiàng)目?jī)H尚榮醫(yī)療一家投標(biāo)，因此毫不意外地中標(biāo)。

根據(jù)尚榮醫(yī)療的公開(kāi)資料，該項(xiàng)目啟動(dòng)于今年3月27日，其時(shí)尚榮醫(yī)療與當(dāng)?shù)卣少?gòu)中心簽署了合作意向書(shū)。該項(xiàng)目招標(biāo)公告在2012年5月4日、14日才發(fā)布，并很快在5月20日完成開(kāi)標(biāo)和定標(biāo)。

該項(xiàng)目包含機(jī)電設(shè)備實(shí)施配置安裝、院區(qū)配套、醫(yī)療系統(tǒng)工程配置、醫(yī)院信息化系統(tǒng)等方面。項(xiàng)目支付方式為醫(yī)院自籌資金20%，其余80%由尚榮醫(yī)療提供買(mǎi)方信貸銀團(tuán)融資額度。

那么，為什么只有尚榮醫(yī)療一家公司進(jìn)行投標(biāo)呢？

當(dāng)?shù)卣少?gòu)中心相關(guān)工作人員在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，“我們這個(gè)當(dāng)時(shí)發(fā)（招標(biāo)）公告，兩次公告都沒(méi)人來(lái)。因?yàn)檫@是一個(gè)融資代建項(xiàng)目，就是誰(shuí)能融上資，誰(shuí)就去建這個(gè)項(xiàng)目。畢竟這個(gè)金額也不小，是7億，誰(shuí)能墊上這個(gè)資金誰(shuí)就做，所以兩次公告就只有這一家報(bào)名?！?/p>

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者找到了項(xiàng)目的招標(biāo)公告，公告要求企業(yè)須是中國(guó)境內(nèi)獨(dú)立法人，注冊(cè)資金不低于人民幣1億元，具有近三年投資規(guī)模達(dá)三甲醫(yī)院的業(yè)績(jī)證明材料，以及具有與本項(xiàng)目（7億元以上）相應(yīng)投融資能力的投資人。

公告表示，企業(yè)必須具備足夠的資金實(shí)力，報(bào)名時(shí)須提供招標(biāo)人滿意的、授信額度達(dá)到7億元人民幣以上的銀團(tuán)融資額度證明或自有資金證明。

醫(yī)藥行業(yè)分析師李林（化名）向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，尚榮醫(yī)療的出現(xiàn)，使得業(yè)內(nèi)開(kāi)始關(guān)注起醫(yī)院整體建設(shè)這一細(xì)分市場(chǎng)，而且這一市場(chǎng)規(guī)模很難統(tǒng)計(jì)。

李林表示，“這個(gè)行業(yè)地域性非常強(qiáng)，地域隔離非常厲害，而且市場(chǎng)集中度也非常低?！崩盍指嬖V記者，在這一細(xì)分領(lǐng)域內(nèi)，注冊(cè)資金達(dá)到1億元以上的公司，只有尚榮醫(yī)療一家。也正是因?yàn)榇?，齊齊哈爾醫(yī)院20億元建設(shè)項(xiàng)目非尚榮醫(yī)療莫屬。

齊齊哈爾市政府采購(gòu)中心招標(biāo)設(shè)定條件，似乎在為尚榮醫(yī)療量身定做。

大單不斷 現(xiàn)金流面臨考驗(yàn)

尚榮醫(yī)療主要提供以潔凈手術(shù)室為核心的醫(yī)療專業(yè)工程整體解決方案，自IPO后開(kāi)始承接醫(yī)院整體建設(shè)項(xiàng)目，2011年新簽大額訂單9.7億元，而2012年以來(lái)新簽醫(yī)院整體建設(shè)項(xiàng)目訂單金額已經(jīng)超過(guò)30億元。

據(jù)業(yè)內(nèi)分析統(tǒng)計(jì)，2011年尚榮醫(yī)療承接了5個(gè)醫(yī)院整體建設(shè)項(xiàng)目，其中有一家是三甲醫(yī)院，其余均為二甲醫(yī)院，平均合同金額近2億元，合同工期多為兩年左右。

2012年以來(lái)，僅用半年時(shí)間尚榮醫(yī)療便收獲6項(xiàng)大訂單，其中三項(xiàng)為三甲醫(yī)院的建設(shè)項(xiàng)目，牡丹江市第一人民醫(yī)院合同金額為4.3億元，齊齊哈爾第一醫(yī)院為20億元。

雖然相比潔凈手術(shù)室和重癥監(jiān)護(hù)室的建設(shè)，醫(yī)院整體建設(shè)業(yè)務(wù)的技術(shù)門(mén)檻偏低，毛利率也偏低，大約在30%左右。但是李林表示，公司轉(zhuǎn)型是明智之舉。

“醫(yī)院整體建設(shè)這塊市場(chǎng)需求比較大，而且一般都是過(guò)億元的大單子。而做潔凈手術(shù)室一般就幾十萬(wàn)，兩個(gè)單子差距比較大。雖然這塊市場(chǎng)毛利率比較低，但是市場(chǎng)擺在那里”。

東興證券分析表示，尚榮醫(yī)療大單不斷，對(duì)其資金管理來(lái)說(shuō)是一個(gè)挑戰(zhàn)。東興證券表示，醫(yī)院整體建設(shè)項(xiàng)目工期長(zhǎng)、合同金額高，項(xiàng)目進(jìn)程受施工進(jìn)度、地方政府財(cái)政撥款等因素影響較大，項(xiàng)目的收入確認(rèn)周期被拉長(zhǎng)。

雖然2003年以來(lái)，公司開(kāi)展了買(mǎi)方信貸服務(wù)，尚未發(fā)生因醫(yī)院不能償還銀行貸款帶來(lái)的擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)，但仍有財(cái)政撥款不及時(shí)和醫(yī)院資金周轉(zhuǎn)困難導(dǎo)致的不能及時(shí)償還銀行貸款，從而導(dǎo)致公司承擔(dān)連帶責(zé)任的風(fēng)險(xiǎn)。

在開(kāi)展業(yè)務(wù)的同時(shí)，公司的尚榮醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)綜合體建設(shè)項(xiàng)目需要的資金也不少，項(xiàng)目的總投資達(dá)到16億元，前期的鋪底流動(dòng)資金就需要3.66億元，這更給公司的現(xiàn)金流帶來(lái)嚴(yán)峻考驗(yàn)。

而尚榮醫(yī)療2011年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-5653萬(wàn)元，比2010年同期5098萬(wàn)元同比減少210.87%。