據(jù)報道，證監(jiān)會正在積極研究上市公司包括高管在內(nèi)的員工持股計劃，相關暫行辦法將在近期推出。

證監(jiān)會相關負責人已表示，按照現(xiàn)行法律框架，包括高管在內(nèi)的上市公司員工個人，在二級市場通過員工持股計劃購買本公司股票并沒有障礙。這也意味著，推行上市公司員工持股，并不存在制度上阻礙，只要在法律框架范圍內(nèi)制定具體實施辦法就行了。

在股市持續(xù)低迷、人心渙散的情況下，推出員工持股計劃，不失為一種比較有效的辦法與手段。關鍵在于，這個閘如何開。如能有效實施員工持股，不僅能對股市產(chǎn)生提振作用，增強活力，提升人氣，而且能通過公司員工對股票的買賣，向投資者及時、有效、明確地傳遞公司的經(jīng)營狀況和相關信息，從而幫助投資者更好地做出投資決策。更重要的，通過投資者對公司生產(chǎn)經(jīng)營狀況的密切關注以及全方位監(jiān)督，能促進企業(yè)更健康地發(fā)展。

同時也該清楚地看到，有鑒于監(jiān)管體系尚不健全，監(jiān)管體制和機制還存在一定漏洞，對內(nèi)幕交易等違法行為尚缺乏有效監(jiān)控和防范手段，員工持股計劃也會成為一把“雙刃劍”，會帶來一些新的矛盾和問題，引發(fā)一些新的風險。如暗箱操作、內(nèi)幕交易、虛假信息等。改革不可能沒有風險，也不可能不出現(xiàn)矛盾和沖突。關鍵在于，要對風險有足夠的估計，有足夠的防范意識，對可能出現(xiàn)的矛盾和問題能有預判，從而增強信心，采取切實有效的措施，把風險降到最低點，把可能出現(xiàn)的矛盾和問題消弭在萌芽狀態(tài)。

樹立了信心之后，就該明確目標了。目前，上市公司國有股和國有法人股占到了一半以上，外資參股數(shù)量超過了上市公司的70%，民營資本比例雖然不高，但在許多企業(yè)中處于控股地位。隨著上市公司數(shù)量的增多、投資者參與度的提高，問題和矛盾也越來越尖銳了。特別是勞動力成本上升帶來的企業(yè)效益下滑，不僅使上市公司的運行質(zhì)量出現(xiàn)了下降的現(xiàn)象，而且員工的積極性也在不斷下降。因此，推行員工持股，能從根本上解決員工積極性不高的問題。所以，必須明確員工持股的目標，就是要調(diào)動員工的勞動積極性，增強員工的主人翁意識。

上市公司的員工，不僅包括普通員工，也包括高管等中高級管理員工，員工持股的比例如何確定，高管持股的比例應當放在什么水平，普通員工持股的方式和辦法等，是需要認真研究和考慮的問題。如果員工持股的比例安排不合理，不僅起不到調(diào)動員工的積極性，反而可能會產(chǎn)生副作用。甚至會出現(xiàn)少數(shù)人控制市場、控制股票價格、牟取不正當利益的行為。所以，員工持股的方式和比例必須有具體的規(guī)定和要求。原則上，高管及其管理人員的持股比例不能超過40%，最好控制在30%左右。同時，員工持股的比例占全部股份的比例也要有所限制，避免風險的集中和集聚。

員工持股計劃可能引發(fā)的內(nèi)幕交易主要有兩種形式，一是信息泄漏，二是暗箱操作。前者是在一些利好或利空消息發(fā)布前，就泄漏給員工，給其他投資者造成損失；后者則是通過不正當手段，惡意炒作，牟取不當利益。有專家建議，吸取發(fā)達國家的經(jīng)驗，將股票委托給獨立的第三方機構運作，并接受監(jiān)管部門的監(jiān)督。筆者認為，如果能以這樣的方式操作，對防范內(nèi)幕交易應該能起到積極的預防作用。當然，筑好制度籬笆，建立嚴格的監(jiān)督機制，也是不可或缺的。

盡最大努力防范可能出現(xiàn)的風險和問題，將員工持股計劃建立在比較規(guī)范的平臺上，員工持股才能真正發(fā)揮其應有的作用。