近期A股市場出現(xiàn)了明顯的兩極分化走勢，一方面是強周期性個股的回落，另一方面則是業(yè)績成長趨勢樂觀的品種得到資金的青睞。因此，業(yè)績反轉(zhuǎn)的電力股或?qū)⒃诮谠俣然钴S。那么，如何看待這一板塊的投資機會呢？

華能國際(600011)在日前公布了半年報業(yè)績，從半年報中可以看出決定電力股盈利能力的核心因素，并不是機組使用小時的多寡，而是兩點，一是煤炭成本的高低，因為煤炭成本占火電機組的70%左右。二是火電價格，因為目前電價相對固定，所以，電價的略微上行，即可能會引發(fā)整個電力機組銷售收入的迅速提升。

更為重要的是，由于煤價主要是在5月底、6月初開始暴跌的。而火電廠商為了機組的安全運行，往往需要備煤庫存達到20天以上。也就是說，在6月份，火電廠商仍然主要使用的5月份購買的煤炭。由此可推測，在2012年上半年的電力公司半年報中，煤炭價格的下跌并沒有體現(xiàn)出來。但進入7月份之后，煤價的下跌效應(yīng)就會顯現(xiàn)出來，也就就意味著火電生產(chǎn)廠商的三季度業(yè)績將超預(yù)期。那么，隨著煤價下跌效應(yīng)在三季度顯現(xiàn)，且電價較去年同期也上漲，因此，電力股的三季度業(yè)績可能會出現(xiàn)急漲的態(tài)勢。

而對于煤價來說，基本上也只有低位震蕩甚至繼續(xù)下行的趨勢。為何？一方面是因為我國在未來一段相當長時間內(nèi)，不會出臺全局性的刺激經(jīng)濟增長政策，既如此，煤化工等產(chǎn)業(yè)回升的概率就不大，從而使得煤炭需求延續(xù)著疲軟的態(tài)勢。另一方面則是因為供給方面，不僅僅是因為進口煤炭增多，而且還在于近年來我國煤炭新增產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)。畢竟在近三年來，我國煤炭固定資產(chǎn)投資增速一直超過20%，但今年以來的需求卻突然萎縮，冰凍起來。那么，未來的煤炭供過于求的態(tài)勢將延續(xù)。既如此，煤價在未來缺乏上漲的動能。

更何況，業(yè)內(nèi)人士也指出，煤價最為敏感的兩個時間點，一是7月，二是12月。但7月份，煤價低頭下行。所以，過了7月，煤價就更難以上漲。

正因為如此，前期電力股有過一波大的彈升，主要是電價上漲、煤價下跌預(yù)期引發(fā)的沿海電力機組，主要是華能國際、華電國際等龍頭品種。

但隨著三季度的煤價下跌效應(yīng)的顯現(xiàn)，二、三線電力股的盈利能力也迅速提升出來，因此，金山股份(600396)、長源電力(000966)、建投能源(000600)、豫能控股(001896)、內(nèi)蒙華電(600863)、華銀電力(600744)等品種也漸趨活躍。甚至ST贛能、ST漳電等個股也可跟蹤。