每經(jīng)編輯 趙慶

尤其在中國(guó)內(nèi)需不振的情況下，中國(guó)人的節(jié)儉和高儲(chǔ)蓄就成了眾矢之的。實(shí)際上，啟動(dòng)內(nèi)需必須要解決“有錢(qián)消費(fèi)、敢于消費(fèi)和放心消費(fèi)”這三個(gè)層次的問(wèn)題：有錢(qián)消費(fèi)就是得讓老百姓口袋有錢(qián)，收入分配體制就得盡快改革，不然兩極分化很難有效啟動(dòng)消費(fèi)；敢于消費(fèi)就是得讓老百姓沒(méi)有后顧之憂(yōu)，生老病死、教育等如有健全的社會(huì)保障體系，老百姓才敢于把對(duì)沖未來(lái)不確定性風(fēng)險(xiǎn)的存款拿出來(lái)消費(fèi)，顯然當(dāng)務(wù)之急要完善社會(huì)保障體系和強(qiáng)化社會(huì)公共服務(wù)；放心消費(fèi)就是得讓國(guó)內(nèi)產(chǎn)品質(zhì)量過(guò)關(guān)，沒(méi)有黑幕，大家才有信心去消費(fèi)國(guó)貨。顯然，中國(guó)要刺激內(nèi)需不能再空喊口號(hào)，不能簡(jiǎn)單地搞“產(chǎn)能過(guò)剩下鄉(xiāng)”，尤其不能指望高儲(chǔ)蓄發(fā)力，除非解決了“有錢(qián)消費(fèi)、敢于消費(fèi)和放心消費(fèi)”這三個(gè)層次問(wèn)題之后，內(nèi)需自然就上去了，“高儲(chǔ)蓄”也自然就下來(lái)了。

從賬面上看，中國(guó)的儲(chǔ)蓄率高達(dá)52%，而且目前中國(guó)一年的總儲(chǔ)蓄也超過(guò)了20萬(wàn)億元，是全世界最高的，似乎說(shuō)明中國(guó)不缺錢(qián)。但為何很多企業(yè)出現(xiàn)了“錢(qián)荒”？為何很多老百姓的口袋并未見(jiàn)長(zhǎng)？為何很多人在物價(jià)普遍上漲面前顯得壓力很大？顯然，除了中國(guó)金融市場(chǎng)的資源配置效率有待提高之外，也得了解中國(guó)的“高儲(chǔ)蓄”之謎。

首先，從儲(chǔ)蓄結(jié)構(gòu)來(lái)看，儲(chǔ)蓄包括政府儲(chǔ)蓄、企業(yè)儲(chǔ)蓄和居民儲(chǔ)蓄，而這些年居民儲(chǔ)蓄增長(zhǎng)的速度遠(yuǎn)慢于政府儲(chǔ)蓄和企業(yè)儲(chǔ)蓄。有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，1999年-2007年，中國(guó)的總儲(chǔ)蓄率勁升了14.4個(gè)百分點(diǎn)，家庭貢獻(xiàn)了2.7個(gè)百分點(diǎn)；政府貢獻(xiàn)了5.4個(gè)百分點(diǎn)；企業(yè)貢獻(xiàn)了6.3個(gè)百分點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示政府和企業(yè)部門(mén)的儲(chǔ)蓄率一直在增加，而居民的儲(chǔ)蓄率基本穩(wěn)定，但居民儲(chǔ)蓄在總儲(chǔ)蓄中所占份額卻在下降，若再加上收入分配的“兩極化”，其實(shí)老百姓口袋真實(shí)的財(cái)產(chǎn)并不多。這也變相解釋了為何中國(guó)經(jīng)濟(jì)中政府投資強(qiáng)勁而民間投資無(wú)力，如果再不進(jìn)行系統(tǒng)性的收入分配體制改革，局部的路徑改良很難走通。

其次，老百姓之所以將可憐巴巴的財(cái)富選擇儲(chǔ)蓄，選擇“負(fù)利率”，還有一個(gè)關(guān)鍵因素就是我國(guó)的社保體系不完善和財(cái)政在公共服務(wù)領(lǐng)域的投入不足，使得人們將存款作為對(duì)沖未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)和應(yīng)對(duì)生老病死的保障，除非我們的公共福利和社會(huì)保障體系比較完善了，大家不需要用儲(chǔ)蓄來(lái)自行對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，到時(shí)大家也就敢于花錢(qián)了，中國(guó)的內(nèi)需也就自然啟動(dòng)了。

第三，高房?jī)r(jià)綁架了內(nèi)需和儲(chǔ)蓄。如果房?jī)r(jià)太高，而人們的收入又沒(méi)有同步提高，那么購(gòu)房者只能抑制其他消費(fèi)行為，這就是高房?jī)r(jià)對(duì)消費(fèi)的擠出效應(yīng)。高房?jī)r(jià)對(duì)于儲(chǔ)蓄行為的影響也是顯而易見(jiàn)的，高房?jī)r(jià)會(huì)使“未買(mǎi)房而欲買(mǎi)房”的人群選擇“更多地儲(chǔ)蓄”，而壓縮其他消費(fèi)；高房?jī)r(jià)也肯定會(huì)使“已按揭買(mǎi)房”的人群省吃?xún)€用還房貸，其消費(fèi)行為也自然會(huì)被長(zhǎng)期抑制。還有一些剛畢業(yè)就買(mǎi)房的“啃老族”，同時(shí)搭進(jìn)了父母、親戚的儲(chǔ)蓄和“養(yǎng)老錢(qián)”，這樣不但影響了他們自身的消費(fèi)，還影響到了整個(gè)家庭、家族的消費(fèi)。因此，抑制高房?jī)r(jià)不是簡(jiǎn)單的樓市調(diào)控問(wèn)題，而是事關(guān)全局。

第四，投資渠道過(guò)窄和人們對(duì)金融產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)控制能力不足也是選擇儲(chǔ)蓄的原因之一。當(dāng)前，顯然要開(kāi)拓更多的投資渠道和開(kāi)發(fā)更多的金融產(chǎn)品，以滿(mǎn)足人們的多元化投資，但關(guān)鍵是要發(fā)展更多有信托責(zé)任、有契約精神、講誠(chéng)信的專(zhuān)業(yè)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)，以幫助老百姓財(cái)富升值，只有這樣才有可能讓一些人將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化成投資和消費(fèi)，但不能強(qiáng)迫和脅迫，需要讓人徹底放心的誠(chéng)信環(huán)境。