每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李智 實(shí)習(xí)記者 鮑春妹    

每經(jīng)記者 李智 實(shí)習(xí)記者 鮑春妹

當(dāng)西南證券 （600369，收盤價(jià)10.36元）宣布吸收合并國都證券之時(shí)，這樁被冠以首例上市券商并購案名頭的資產(chǎn)重組，曾經(jīng)引發(fā)了市場各方的廣泛關(guān)注，重組之后的“新西南證券”，也曾引起了不少的期待。然而，在幾經(jīng)波折，歷時(shí)近一年后，西南證券卻在今日宣布終止重組。

重組夢碎

西南證券一則《關(guān)于終止重大資產(chǎn)重組的公告》今日的曝光，標(biāo)志著備受矚目的首例上市券商并購最終以失敗告終。

西南證券公告稱，由于交易雙方在新的市場形勢下，對證券公司當(dāng)前的價(jià)值判斷產(chǎn)生差異，經(jīng)磋商談判，未能達(dá)成一致，公司最終決定終止此次重大資產(chǎn)重組，并且3個(gè)月之內(nèi)不再進(jìn)行重大資產(chǎn)重組。

西南證券表示，此次終止重大資產(chǎn)重組的原因主要有兩個(gè)，一是自2011年3月重大資產(chǎn)重組以來，全球資本市場發(fā)生巨大變化，由于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇艱難等原因，中國股票市場持續(xù)走低，證券公司盈利下降、總體估值有所降低。

另外，證券公司未來的競爭格局和經(jīng)營模式將發(fā)生很大變化，新的監(jiān)管思路將最大限度放松行業(yè)管制，支持證券公司創(chuàng)新發(fā)展，對放寬證券公司業(yè)務(wù)范圍和投資方式限制、推動(dòng)營業(yè)部組織創(chuàng)新以及上市等方面，提出了明確、積極的鼓勵(lì)措施，證券公司競爭格局和經(jīng)營模式將發(fā)生很大變化。

“分手”早有苗頭

根據(jù)在2011年8月16日披露的預(yù)案，西南證券擬通過向國都證券股東新增發(fā)行股份的方式吸收合并評估值為112.80億元的國都證券，即每單位注冊資本的評估價(jià)格4.30元，在此基礎(chǔ)上為參與換股的國都證券股東安排一定比例的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，但每單位注冊資本最終作價(jià)不超過5元；而且擬在吸收合并完成的同時(shí)，出資13.5億元設(shè)立西證國都證券有限責(zé)任公司，從事證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。

當(dāng)初西南證券宣布聯(lián)姻國都證券之時(shí)，各方曾一致看好，對于重組之后誕生的“新西南證券”，更是充滿了憧憬。正如西南證券董事長翁振杰在接受記者采訪時(shí)公開表示，如并購國都證券能完成，整合后的公司將在證券、基金兩項(xiàng)業(yè)務(wù)上基本擁有全牌照，并為未來參股更多的金融機(jī)構(gòu)、提供綜合金融服務(wù)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。然而，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱資料后發(fā)現(xiàn)，國都證券的經(jīng)營情況并不是很理想。2011年，國都證券的營業(yè)利潤僅2.298億元，同比下滑了34.82%。

需要指出的是，這一樁備受期待的券商聯(lián)姻卻走的頗為艱難，比如在今年4月17日，證監(jiān)會要求西南證券對此次重大資產(chǎn)重組申請材料中的有關(guān)問題提交書面回復(fù)意見。而到了6月9日，西南證券又在公告顯示，此次重大資產(chǎn)重組涉及之標(biāo)的資產(chǎn)的評估報(bào)告已經(jīng)過期，同時(shí)合并雙方正正在根據(jù)新的市場情況變化，對本次重組方案相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行進(jìn)一步磋商。而在今年七月初，市場上還一度涌現(xiàn)國都證券欲尋新東家的傳聞。而從目前的情況來看，當(dāng)初的傳聞并非是空穴來風(fēng)，正是在種種因素的共振之下，首例上市券商并購案最終還是以失敗而告終。