當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)既要穩(wěn)增長，又要防通脹反彈，既要保持一定增速又要完成結(jié)構(gòu)調(diào)整任務(wù)。在此復(fù)雜形勢(shì)下，能否運(yùn)用好宏觀調(diào)控手段事關(guān)重大。為此，央行在日前召開的2012年中國人民銀行分支行行長座談會(huì)上提出，要繼續(xù)加強(qiáng)貨幣政策預(yù)調(diào)微調(diào)，發(fā)揮貨幣政策的逆周期調(diào)節(jié)作用。

低通脹擴(kuò)大了調(diào)控空間

近來物價(jià)漲速顯著放緩為政策調(diào)控打開更大空間。中國社會(huì)科學(xué)院金融所銀行研究室主任曾剛在接受本報(bào)記者采訪時(shí)說，物價(jià)回落為央行采取寬松貨幣政策提供了一定的自由度。

對(duì)未來通貨膨脹情況，市場(chǎng)普遍比較樂觀。瑞銀經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤預(yù)計(jì)，未來幾個(gè)月中國的通貨膨脹率將保持下降通道，為政府進(jìn)一步刺激經(jīng)濟(jì)提供政策空間。渣打經(jīng)濟(jì)學(xué)家李煒認(rèn)為，今年底前中國通貨膨脹率將持續(xù)下降，較去年通貨膨脹率大幅下降。

通脹猛虎暫被降伏并呈現(xiàn)出進(jìn)一步回落趨勢(shì)，這讓政府可以放下通脹壓力，運(yùn)用財(cái)政貨幣政策提振經(jīng)濟(jì)增長。之前，央行已下調(diào)利率和存款準(zhǔn)備金率，并產(chǎn)生了一定效果。

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平對(duì)本報(bào)記者說，央行下調(diào)利率和存款準(zhǔn)備金率，對(duì)全年經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)產(chǎn)生了積極作用。多項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，目前經(jīng)濟(jì)情況正在恢復(fù)中，但因沒像2008年時(shí)那樣采取很大的調(diào)控力度，所以表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)小幅回升，未來經(jīng)濟(jì)還會(huì)進(jìn)一步回升。

政策微調(diào)不會(huì)進(jìn)行大調(diào)整

專家指出，目前我國有足夠的政策儲(chǔ)備實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長目標(biāo)。貨幣政策方面，有“降準(zhǔn)”、降息的空間；財(cái)政政策方面，將加大投資力度，為民間投資松綁，并進(jìn)一步為企業(yè)特別是中小企業(yè)減稅；產(chǎn)業(yè)政策方面，將加大對(duì)面向民生的重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的審批力度，加大對(duì)新興產(chǎn)業(yè)資金支持等。

“中國目前的利率以及存款準(zhǔn)備金率在世界上都算是高的，我們進(jìn)一步釋放的空間還很大，在這方面，我們的彈藥比西方充足”，曾剛表示，財(cái)政政策不如貨幣政策靈活，估計(jì)下半年會(huì)更多地出臺(tái)相對(duì)寬松的貨幣政策，但這些政策只是微調(diào)，不會(huì)進(jìn)行大調(diào)整。

連平認(rèn)為，調(diào)整利率要考慮經(jīng)濟(jì)增長、通脹以及與國外利率差三個(gè)因素，預(yù)計(jì)未來利率再次下調(diào)的可能性很大，但央行對(duì)其調(diào)整會(huì)很謹(jǐn)慎。存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整要看流動(dòng)性情況，下半年調(diào)整“存準(zhǔn)”的唯一不確定因素是外匯占款情況。

財(cái)政政策方面，匯豐中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌分析說，一是將增加對(duì)保障房及其他公共設(shè)施的投資力度，二是實(shí)施實(shí)質(zhì)性減稅，特別是針對(duì)中小企業(yè)的減稅，幫助他們走出困境。

國務(wù)院發(fā)展研究中心副主任盧中原表示，在產(chǎn)業(yè)政策方面，應(yīng)注重“兩頭”，一是重大基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)，二是發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。中國人民大學(xué)金融學(xué)教授向松祚建議，今后，投資不能僅僅是為了貢獻(xiàn)GDP增長，否則，將會(huì)進(jìn)一步加劇產(chǎn)能過剩，而是必須注重依靠投資拉動(dòng)消費(fèi)，多進(jìn)行以提高生活質(zhì)量為導(dǎo)向的投資，從而改善民眾生活水平。

不能“等到口渴再喝水”

在日益復(fù)雜的國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，央行會(huì)議要求，在保持貨幣政策連續(xù)性和穩(wěn)定性的同時(shí)，進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)國內(nèi)外形勢(shì)的分析研究，增強(qiáng)前瞻性；做好政策儲(chǔ)備，準(zhǔn)確把握政策的方向、力度和節(jié)奏，適時(shí)適度進(jìn)行調(diào)控，增強(qiáng)針對(duì)性；提高政策的精細(xì)化水平，增強(qiáng)有效性；加強(qiáng)與其他政策的協(xié)調(diào)配合，形成政策合力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展。

“不能等口渴了才喝水”，曾剛說，預(yù)見性說起來容易，但做起來難。在目前復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)情況下，更需要宏觀調(diào)控的預(yù)見性，在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)新苗頭時(shí)及時(shí)調(diào)整。

連平認(rèn)為，貨幣政策要有前瞻性，比如說利率政策的調(diào)整不能只看眼前，要看一年。此外，在目前物價(jià)回落的情況下，央行報(bào)告中一段話格外引人關(guān)注，這段話指出未來經(jīng)濟(jì)的一些不確定性以及物價(jià)反彈的可能性，這就是前瞻性。

中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心信息部副部長徐洪才對(duì)本報(bào)記者說，央行貨幣政策在靈活性、預(yù)見性上，目前具體可以落實(shí)以下幾點(diǎn)：一是針對(duì)當(dāng)前從總需求上貨幣供應(yīng)量有點(diǎn)偏緊的情況，存款準(zhǔn)備金率還有下調(diào)的空間；二是存款利率可以不下調(diào)，但貸款利率應(yīng)繼續(xù)下調(diào)，因現(xiàn)在生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)是負(fù)的，這實(shí)際增加了企業(yè)的貸款利率；三是公開市場(chǎng)操作；四是信貸政策要定向定點(diǎn)，要特別支持小微企業(yè)；五是匯率政策要更有彈性，更靈活，可以讓人民幣貶值一些，以提高出口企業(yè)的競(jìng)爭力。