每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 毛晉楠    

每經(jīng)記者 毛晉楠

隨著A股市場上四家酒類行業(yè)的重量級公司在本周披露2012年中期業(yè)績，備受詬病的酒類公司，也將揭開神秘的面紗，向股東交出一份答卷。

然而，最不被市場看好的白酒公司，依然以高速的業(yè)績增長給出回應(yīng)，而燕京啤酒（000729，收盤價6.73元）則是穩(wěn)健增長，相反，最被看好的朝陽行業(yè)——葡萄酒行業(yè)的老大張裕A（000869，收盤價55.23元），上半年的營收卻創(chuàng)上市以來的最大降幅。

經(jīng)濟降速沖擊逐漸顯現(xiàn)

白酒“一哥”貴州茅臺（600519，收盤價248.21元）在2012年上半年實現(xiàn)營收132.64億元，同比增長35%，凈利潤69.96億元，同比增長42.56%。然而，即使是這樣靚麗的業(yè)績，依然被市場拋售，昨日大跌了4.87%。

業(yè)內(nèi)人士認為，此前市場普遍預(yù)計茅臺的業(yè)績增長將超過50%，但是40%出頭的業(yè)績，明顯低于預(yù)期了，同時也遠遠低于2011年73.49%的增速，以及今年一季度57.6%的增速，這也反映出茅臺并未能免受經(jīng)濟的影響。

但是，相比葡萄酒和啤酒等，白酒行業(yè)依然算得上是光鮮靚麗。

中投顧問食品行業(yè)研究員向健軍對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，從進口規(guī)模的角度來看，由于我國是白酒的主產(chǎn)國，所以白酒進口量非常小。而葡萄酒主產(chǎn)地則主要在歐美地區(qū)，特別是一些高端品牌，隨著國內(nèi)消費能力的不斷提升，葡萄酒進口量出現(xiàn)大幅上升；從國內(nèi)的飲用習慣來看，白酒消費者遠遠超過葡萄酒消費者，在需求出現(xiàn)下降的情況下，葡萄酒受到的沖擊無疑會大于白酒行業(yè)。

向健軍認為，雖然高端白酒價格在前一段時間出現(xiàn)大幅下跌，但這并不影響資本市場對該行業(yè)的繼續(xù)看好。目前，已有不少主業(yè)為其他方面的企業(yè)紛紛在白酒領(lǐng)域“跑馬圈地”，希望為公司的發(fā)展尋找新的增長點，從白酒行業(yè)的高回報及高利潤中分一杯羹。從長期來看，白酒行業(yè)的競爭有持續(xù)加劇的趨勢，企業(yè)更多地是體現(xiàn)擠壓式增長，未來會出現(xiàn)“強者恒強”的局面。

分析師：白酒黃金十年未結(jié)束

招商證券食品飲料行業(yè)分析師朱衛(wèi)華對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，市場上有人提出“白酒拐點論”，我們認為如果從增速上說，的確是出現(xiàn)了拐點，但絕不是行業(yè)徹底不行的拐點。過去十年的發(fā)展證明，中國白酒不僅不是夕陽產(chǎn)業(yè)，反而恰恰是個黃金產(chǎn)業(yè)，2003年~2008年超高端白酒繁榮，大家還未反應(yīng)過來，待到2009年中檔酒開始全面繁榮的時候，逐利資本才看清形勢紛紛涌入，或投資酒企、或擔當酒商。

朱衛(wèi)華也表示，他認同增速拐點，本階段過分繁榮中的確也蘊含了一些風險，酒廠紛紛擴產(chǎn)、大力招商，如果這些酒沒有被消費掉，而只是堆在渠道上，這將會引發(fā)未來很多年的不景氣。但是，一些渠道力強、深度分銷的公司能夠穿越這個周期，獲得持續(xù)的發(fā)展，比如超高端的茅臺、中高端的洋河。白酒是中國文化的一部分，不可能為社會所拋棄，未來幾年我們回過頭來看，食品飲料板塊中盈利最豐厚的可能還是白酒公司。

光大證券食品飲料行業(yè)分析師邢庭志表示，經(jīng)濟下行，所有行業(yè)都會受到影響，但是可以找出影響小的行業(yè)和公司，對于白酒行業(yè)，他認為不存在黃金十年結(jié)束的問題，目前是還在調(diào)結(jié)構(gòu)，這個過程會比較長，另外由于白酒行業(yè)優(yōu)秀上市公司的規(guī)模很小，優(yōu)秀公司還是有很大機會。

有私募人士表示，從行業(yè)來看，白酒的覆蓋面最廣，黃酒和葡萄酒的消費則主要集中在江浙和沿海地區(qū)，從行業(yè)龍頭公司比較，白酒公司的收入、凈利潤、毛利率等綜合指標，也都遠遠好于啤酒、黃酒和葡萄酒的同類公司，所以投資酒類行業(yè)，白酒肯定是首選。