每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李智    

每經(jīng)記者 李智

7月中旬以來(lái)，新股發(fā)行的高速公路突然放緩?fù)ㄐ小Ｔ诒局軆H有兩只新股申購(gòu)；截至8月17日，證監(jiān)會(huì)發(fā)審委已經(jīng)17天沒(méi)有審核企業(yè)IPO首發(fā)申請(qǐng)，更長(zhǎng)達(dá)一個(gè)月零一天沒(méi)有新披露任何企業(yè)的招股說(shuō)明書(shū)申報(bào)稿。種種跡象顯示，新股IPO節(jié)奏確實(shí)有所放緩。同時(shí)，備受矚目的發(fā)行工作也出現(xiàn)了多個(gè)值得關(guān)注的變化，諸如“分道審核”、西部地區(qū)公司先行等。外界對(duì)新股發(fā)行的政策動(dòng)向猜測(cè)頗多，上百家過(guò)而未發(fā)以及七百余家排隊(duì)等待上市的企業(yè)，也成了市場(chǎng)各方的一塊“心病”。

本周，炒新資金依舊活躍，先后上市的五只新股成為疲軟市場(chǎng)中的一抹亮色。然而，新股的熱鬧背后伴隨的是IPO節(jié)奏的放緩，在本周僅有兩只新股申購(gòu)；截至8月17日，證監(jiān)會(huì)發(fā)審委已經(jīng)17天沒(méi)有審核企業(yè)IPO首發(fā)申請(qǐng)，更長(zhǎng)達(dá)一個(gè)月零一天沒(méi)有新披露任何企業(yè)的招股說(shuō)明書(shū)申報(bào)稿。

面對(duì)一百多家過(guò)而未發(fā)的準(zhǔn)上市公司和七百多家正在排隊(duì)苦等闖關(guān)的擬上市公司，以及證監(jiān)會(huì)一次又一次公開(kāi)表態(tài)，市場(chǎng)各方都清楚地知道，暫停IPO目前看來(lái)是不可能完成的任務(wù)。不過(guò)有一點(diǎn)可以肯定，在種種因素的共同作用下，新股IPO節(jié)奏確實(shí)有所放緩。

預(yù)披露斷檔超1個(gè)月

截至8月17日晚間，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站上公布的預(yù)披露信息一欄，最后一份新披露招股說(shuō)明書(shū)申報(bào)稿的時(shí)間定格在7月16日，“空窗期”已經(jīng)長(zhǎng)達(dá)一個(gè)月零一天?，F(xiàn)在看來(lái)，西安未來(lái)國(guó)際信息股份有限公司、湖北永祥糧食機(jī)械股份有限公司、上海昊海生物科技股份有限公司和北京中礦環(huán)?？萍脊煞萦邢薰荆@四家計(jì)劃沖擊創(chuàng)業(yè)板的公司，搭上了預(yù)披露斷檔之前的“末班車(chē)”。

申報(bào)稿如此長(zhǎng)時(shí)間斷檔并不常見(jiàn)，上一次可追溯到今年春節(jié)。今年1月12日，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站披露了宏昌電子材料股份有限公司等三家公司預(yù)披露稿之后，直到1月30日才披露了百洋水產(chǎn)集團(tuán)股份有限公司等兩家公司的申報(bào)稿。中間間隔了17天，需要指出的是，這17天中還要考慮7天春節(jié)假期因素，即便如此，當(dāng)時(shí)也引起了市場(chǎng)各方的熱議。這一次，沒(méi)有預(yù)披露的日子超過(guò)一個(gè)月，加之近期各界對(duì)于暫停IPO的呼聲異常高漲，市場(chǎng)上各種猜測(cè)不斷出現(xiàn)。

一位券商投行高級(jí)副總裁對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，還沒(méi)有聽(tīng)到暫停IPO的消息，這種可能性也很小。他表示，過(guò)去申報(bào)的材料以當(dāng)期有效的季度報(bào)告為準(zhǔn)。若在7月之后上報(bào)材料則要求補(bǔ)充半年報(bào)內(nèi)容，審核半年報(bào)和更新材料都需要時(shí)間，這形成了所謂的“空檔期”。

“主要還是由于補(bǔ)充半年報(bào)業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，補(bǔ)充以后再進(jìn)行披露，比如7月16日披露的幾份申報(bào)稿，業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)是截至2011年底”。對(duì)于預(yù)披露斷檔的現(xiàn)象，另一位大型券商投行部門(mén)負(fù)責(zé)人也給出了類似的答案。他表示，新股發(fā)行的改革也進(jìn)一步要求擬上市公司提高信息披露方面的透明度，以及有更多業(yè)績(jī)可能出現(xiàn)下滑的風(fēng)險(xiǎn)提示，而受今年上半年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響，不少公司業(yè)績(jī)都出現(xiàn)了下滑。目前的實(shí)際情況是，公司申報(bào)稿僅僅披露了去年底的業(yè)績(jī)，已經(jīng)沒(méi)有了時(shí)效性，不利于接受各方的監(jiān)督。比如7月26日上市的科恒股份，就是因?yàn)樯鲜星巴蝗黄爻錾习肽陿I(yè)績(jī)下滑消息，而受到各方的強(qiáng)烈質(zhì)疑。

值得一提的是，就在8月17日晚間，廣東臺(tái)城制藥股份有限公司和重慶燃?xì)饧瘓F(tuán)股份有限公司才披露了申報(bào)稿（補(bǔ)充預(yù)披露）。需要指出的是，這兩家企業(yè)早前已經(jīng)進(jìn)行了預(yù)披露，與此前公布的申報(bào)稿相比，兩家公司都將對(duì)上半年的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)進(jìn)行了補(bǔ)充。這也恰恰印證了上述人士的觀點(diǎn)。

17天無(wú)公司上會(huì)

補(bǔ)充披露中報(bào)業(yè)績(jī)，似乎成為預(yù)披露空窗期最好的注解。但是，隨著空窗期的延長(zhǎng)，市場(chǎng)各方的懷疑更加強(qiáng)烈，特別是證監(jiān)會(huì)發(fā)審委在外界看來(lái)逐漸進(jìn)入“休假”狀態(tài)之后。

7月31日，證監(jiān)會(huì)創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會(huì)2012年第64次會(huì)議召開(kāi)，在這一次會(huì)議上，上海麥杰科技股份有限公司首發(fā)申請(qǐng)被否決，多次沖關(guān)的深圳市神舟電腦股份有限公司則最終獲得了發(fā)審委的首肯。就在這一次發(fā)審委會(huì)議之后，發(fā)審委似乎突然進(jìn)入了“休假”的狀態(tài)。

8月份，除了在8月15日召開(kāi)了證監(jiān)會(huì)發(fā)行審核委員會(huì)2012年第148次會(huì)議，審核通過(guò)廈門(mén)廈工機(jī)械股份有限公司 （廈工股份）增發(fā)申請(qǐng)以外，沒(méi)有一家擬上市公司的首發(fā)申請(qǐng)獲得發(fā)審委的審核。需要指出的是，根據(jù)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站披露企業(yè)申報(bào)信息，截至8月9日，尚有700余家公司排隊(duì)等待上市，而且這一數(shù)據(jù)還在不斷的增加當(dāng)中。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，今年上半年A股IPO融資額度創(chuàng)出了2009年6月底重啟以來(lái)的新低。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，今年上半年新股融資金額約為740億元，明顯低于2011年上半年的近1600億元，以及2010年上半年的近2100億元。7月新股融資繼續(xù)低位運(yùn)行，20家公司發(fā)行募得123億元。融資額的驟降，一方面是因?yàn)镮PO新政實(shí)施后新股發(fā)行階段高發(fā)行價(jià)、高市盈率、高超募額度的三高現(xiàn)象有所緩解，另一方面則是因?yàn)楣旧鲜袛?shù)量的明顯下滑。比如在今年1~7月，累計(jì)有124家公司成功登陸A股市場(chǎng)，2011年同期為184家，2010年同期更是接近200家之多。

上述大型券商投行部門(mén)負(fù)責(zé)人表示，雖然監(jiān)管層多次強(qiáng)調(diào)不會(huì)暫停IPO，但是從目前的情況來(lái)看，不排除監(jiān)管層有意調(diào)整新股發(fā)行的節(jié)奏。因?yàn)椴还苁菑娜谫Y額、上市公司數(shù)量等數(shù)據(jù)來(lái)看，新股發(fā)行節(jié)奏確實(shí)出現(xiàn)了明顯的減速。他還特別指出，IPO的放緩也是受到了目前整個(gè)市場(chǎng)不景氣因素的影響。

也有業(yè)內(nèi)人士提出，發(fā)審委近期沒(méi)有審核IPO申請(qǐng)可能與待發(fā)新股積壓過(guò)多有關(guān)，目前已過(guò)會(huì)未發(fā)行的準(zhǔn)上市公司就已經(jīng)超過(guò)100多家，數(shù)量創(chuàng)了近年來(lái)的最高點(diǎn)，以現(xiàn)在的發(fā)行節(jié)奏來(lái)看，這100多家公司的存量很難在短時(shí)間消化。“就好比一個(gè)堰塞湖，既然出口小了，進(jìn)口也就不得不收窄，否則存貨會(huì)越堆越多，而這也是市場(chǎng)各方都不愿看到的。”