蘇寧電器集團(tuán)發(fā)布10億元增持計(jì)劃之后，蘇寧電器(002024)股價(jià)企穩(wěn)回升。“蘇寧集團(tuán)宣布增持有托市之意。”一位曾長期持有蘇寧電器股票的基金經(jīng)理告訴記者，“如今股價(jià)企穩(wěn)，暫時(shí)解除了蘇寧電器董事長張近東需繼續(xù)追加股權(quán)質(zhì)押的危機(jī)，但是按照蘇寧易購200億元的銷售目標(biāo)測(cè)算，后臺(tái)投入規(guī)模將超過100億元。”

蘇寧易購相關(guān)人士向中國證券報(bào)記者透露，截至目前，蘇寧電器集團(tuán)尚未啟動(dòng)增持計(jì)劃。

蘇寧易購資金饑渴

京東、蘇寧易購、國美商場(chǎng)等電商價(jià)格混戰(zhàn)進(jìn)入第六天，雖然飽受營銷騙局、清庫存、價(jià)格不降反升等質(zhì)疑，但是蘇寧還是宣稱“戰(zhàn)績顯赫”，日銷售紀(jì)錄近3億元。

東方證券的研究報(bào)告指出，今年蘇寧易購預(yù)計(jì)銷售額為160億元，低于蘇寧電器設(shè)定的200億元目標(biāo)。與此同時(shí)，該報(bào)告還指出，160億元銷售額的后臺(tái)投入需80億元。按上述比例測(cè)算，200億元銷售收入的后臺(tái)投入或需100億元，而據(jù)記者粗略統(tǒng)計(jì)，半年內(nèi)，蘇寧易購的營銷投入就超過35億元。

蘇寧易購執(zhí)行副總裁李斌透露，從4月到6月中旬，蘇寧易購的促銷資源近20億元。這僅是開頭，2012年8月18日，蘇寧易購網(wǎng)站成立三周年，李斌表示，投入10億元全力支持“三周年慶生月”活動(dòng)，隨后，與京東商城混戰(zhàn)，蘇寧易購又表示追加5億元資源。

也就說，半年內(nèi)蘇寧易購僅基礎(chǔ)促銷費(fèi)用就達(dá)35億元，根據(jù)李斌的表態(tài)，這其中還不包括廣告宣傳等費(fèi)用。

目前，從線上廣告、戶外廣告、報(bào)刊雜志、電視廣告，到選秀節(jié)目贊助，蘇寧易購的廣告隨處可見。而李斌還表示，蘇寧易購還在和幾個(gè)劇組及電視臺(tái)欄目組在接洽，擬利用影視劇植入、病毒視頻 、欄目贊助等品牌營銷形式多渠道融合。

物流投入也是很大一筆開支。蘇寧電器定向增發(fā)方案顯示，15個(gè)物流中心項(xiàng)目總投資需要27.21億元，信息平臺(tái)升級(jí)2.22億元。如果平均每個(gè)物流項(xiàng)目的資金投入約為1.8億元。蘇寧電器快報(bào)顯示，公司共計(jì)投入使用物流中心9家，已進(jìn)入施工階段9家，另完成簽約儲(chǔ)備28家。

定增發(fā)債維持今年需求

為了打贏價(jià)格戰(zhàn)，今年蘇寧易購促銷投入和物流配套就需100億元的資金，蘇寧電器如何應(yīng)對(duì)？

7月，蘇寧電器完成47億元定向增發(fā)后，蘇寧電器8月14日又宣布擬發(fā)80億元的公司債，目前，公司債事宜尚未通過股東會(huì)，即使兩項(xiàng)資金到賬，也只能勉強(qiáng)維持2012年的資金需求。

根據(jù)蘇寧電器的十年規(guī)劃，到2015年，全國60個(gè)物流基地將完成建設(shè)并交付使用。到2020年，在全國建成10個(gè)以上的自動(dòng)化倉庫以支撐小件商品的自動(dòng)化物流。

對(duì)此，蘇寧電器副董事長孫為民對(duì)此表示，蘇寧易購計(jì)劃在全國建立10個(gè)現(xiàn)代化物流體系，總投入達(dá)到200億元。而這僅是物流中心的建設(shè)，蘇寧易購的營銷費(fèi)用、運(yùn)營成本等都是巨大的開支。

后續(xù)的資金蘇寧電器如何解決？張近東已通過定向增發(fā)向蘇寧電器輸血35億元，為籌集這部分資金張近東以5折的價(jià)格，向北京國際信托 、中航信托、華潤信托抵押了近11億股，同時(shí)其控制的潤東投資也將剛剛增持得來的2.88億股質(zhì)押。經(jīng)過此質(zhì)押，張近東持有蘇寧電器的流動(dòng)股權(quán)均所剩無幾。分析人士指出，如果蘇寧電器的股價(jià)再次下跌到5.6元以下，張近東可能將追加質(zhì)押其所持的所有股份。而蘇寧電器目前的股價(jià)一直6元左右徘徊。

一位不愿透露姓名的基金經(jīng)理曾實(shí)地考察蘇寧置業(yè)在南京、成都等地物業(yè)。上述基金經(jīng)理介紹，蘇寧置業(yè)或可以通過減免實(shí)體店的店租形式，作為抵押物以及現(xiàn)金補(bǔ)貼等形式反哺蘇寧電器。