經(jīng)歷6天的初步詢價(jià)后，中國客滾航母——渤海輪渡股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱渤海輪渡）22日進(jìn)行網(wǎng)下申購，23日進(jìn)行網(wǎng)上、網(wǎng)下申購。此次登陸A股，渤海輪渡將借助資本市場(chǎng)進(jìn)一步打造成為領(lǐng)航國際的大型綜合航運(yùn)集團(tuán)。

招股書顯示，渤海輪渡過去三年?duì)I業(yè)收入凈利潤、綜合毛利率、凈利潤等主要指標(biāo)都保持了良好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，其中營業(yè)收入和凈利潤年均復(fù)合增長(zhǎng)率分別達(dá)到了18.19%和24.57%。業(yè)內(nèi)分析師指出，隨著客滾運(yùn)輸行業(yè)安全管理逐步走向健康、規(guī)范，船舶設(shè)施和服務(wù)水平不斷改善以及經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展帶來的市場(chǎng)需求持續(xù)增長(zhǎng)，客滾運(yùn)輸行業(yè)整體收入和利潤保持持續(xù)增長(zhǎng)勢(shì)頭，行業(yè)利潤將逐漸流向具有規(guī)模優(yōu)勢(shì)、良好品牌以及具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的大型龍頭企業(yè)公司，渤海輪渡作為環(huán)渤海灣客滾運(yùn)輸龍頭企業(yè)，目前在運(yùn)力規(guī)模上具備明顯優(yōu)勢(shì)，而其募投項(xiàng)目將在船舶數(shù)量、運(yùn)輸能力等方面將進(jìn)一步擴(kuò)大公司的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，確保其行業(yè)龍頭地位的持續(xù)、穩(wěn)定，未來發(fā)展前景值得期待。

規(guī)模優(yōu)勢(shì)+行業(yè)龍頭搶灘渤?？蜐L市場(chǎng)

數(shù)據(jù)顯示，2012年1月～6月，在整個(gè)渤海灣客滾市場(chǎng)中，渤海輪渡車運(yùn)量市場(chǎng)份額為48.45%，客運(yùn)量市場(chǎng)份額為37.55%；在所處的煙連區(qū)域航線市場(chǎng)份額中，公司車運(yùn)量市場(chǎng)份額為52.45%，客運(yùn)量市場(chǎng)份額為43.74%。公司在客滾船舶的數(shù)量、船齡、運(yùn)載能力、安全舒適性、船型設(shè)計(jì)等方面較渤海灣其他客滾運(yùn)輸企業(yè)具有明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

渤海輪渡主要運(yùn)營煙連區(qū)域煙臺(tái)至大連航線和蓬萊至旅順航線，從目前渤海灣客滾運(yùn)輸市場(chǎng)看，渤海輪渡擁有的客滾船數(shù)量最多、運(yùn)力最強(qiáng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，渤海灣有客滾運(yùn)輸企業(yè)5家，營運(yùn)客滾船25艘、常規(guī)客船1艘，上述26艘船舶合計(jì)總客位31430個(gè)，總車位3040個(gè)。目前渤海輪渡共投入8艘客滾船在煙連區(qū)域航線運(yùn)營，總車位1324個(gè)，總客位11680個(gè)。從運(yùn)力來看，渤海輪渡車位數(shù)、客位數(shù)占比分別為45.9%、41.5%，均排在行業(yè)第一位。

不但客滾船數(shù)量以及總運(yùn)力都高于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，渤海輪渡在船型配置、運(yùn)力規(guī)模、豪華舒適性、技術(shù)先進(jìn)性及安全性能上同樣具有明顯優(yōu)勢(shì)。公司擁有的“珠”字號(hào)船舶進(jìn)行運(yùn)輸，使得公司在運(yùn)載特種車輛上占據(jù)明顯優(yōu)勢(shì)：渤海金珠輪、渤海銀珠輪、渤海珍珠輪、渤海玉珠輪、渤海寶珠輪、渤海翡珠輪和渤海翠珠輪等七艘主力船，均為近5年來新上線的大型客滾船，設(shè)計(jì)思想緊跟市場(chǎng)需求，車輛艙布置適應(yīng)了當(dāng)前車輛大型化、重載掛車居多的市場(chǎng)變化，各車輛艙均可裝載大型、重載貨車。

渤海輪渡依靠船型設(shè)計(jì)和船舶數(shù)量?jī)?yōu)勢(shì)，通過合理的航班安排提高船舶利用率，滿足不同客戶多樣化的時(shí)間要求，縮短碼頭等待時(shí)間，既吸引客戶，又節(jié)約成本，促進(jìn)了收入和利潤的增長(zhǎng)。同時(shí)由于渤海灣客滾運(yùn)輸市場(chǎng)限制新的客滾運(yùn)輸企業(yè)進(jìn)入，并且現(xiàn)有客滾運(yùn)輸企業(yè)的運(yùn)力更新只能采取以新替舊的方式進(jìn)行，因此可以預(yù)計(jì)公司將在未來較長(zhǎng)的時(shí)間里保持客滾船數(shù)量和運(yùn)力的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

2011年渤海輪渡在車運(yùn)市場(chǎng)上的占有率高達(dá)53.4%、客運(yùn)市場(chǎng)上的占有率為45.4%，占據(jù)絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)地位。目前我國已經(jīng)全面放開水上客貨運(yùn)輸價(jià)格，實(shí)行市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制，這也使得優(yōu)勢(shì)企業(yè)在定價(jià)端擁有較強(qiáng)的議價(jià)能力。近年來，渤海輪渡一直保持著每年20%～30%的凈利潤增長(zhǎng)率，2011年，渤海輪渡實(shí)現(xiàn)收入10.5億元，其中凈利潤2.78億元，2012年上半年，渤海輪渡已經(jīng)實(shí)現(xiàn)凈利潤1.52億元，隨著新型豪華客滾船的投入運(yùn)營及新航線的開辟，渤海輪渡行業(yè)地位得到進(jìn)一步鞏固。

運(yùn)力升級(jí)+業(yè)務(wù)拓展打造國際化客滾航母

業(yè)內(nèi)預(yù)測(cè)，到2014年，煙連區(qū)域航線客滾運(yùn)輸市場(chǎng)車運(yùn)需求將達(dá)到144萬輛次，客運(yùn)需求將達(dá)到645萬人次 （2011年煙連區(qū)域航線客滾運(yùn)輸市場(chǎng)車運(yùn)量為64萬輛次，客運(yùn)量為579萬人次），如果沒有新船上市，該區(qū)域目前的車運(yùn)運(yùn)力最早在明年就會(huì)出現(xiàn)短缺，隨后這種供不應(yīng)求的趨勢(shì)將更加明顯。

此次渤海輪渡募投資金將主要用于更新兩艘客滾船項(xiàng)目，公司船舶數(shù)量將達(dá)到9艘。隨著新型客滾運(yùn)輸船舶的投產(chǎn)，公司將在特種和特大型貨車的運(yùn)載能力和收費(fèi)計(jì)價(jià)上有較為明顯的提升。同時(shí)，隨著新造船舶的陸續(xù)投產(chǎn)，公司在特種貨物車輛、超長(zhǎng)車輛等方面的市場(chǎng)占有率將快速提升，而傳統(tǒng)的客運(yùn)、車輛運(yùn)輸?shù)妮d運(yùn)率也將隨著新船的舒適性、豪華性有所提升。

目前，渤海輪渡籌建中的兩艘客滾船中，渤海翠珠已于2012年7月上線，另外一艘渤海晶珠也將于2012年10月上線。由于渤海灣實(shí)行嚴(yán)格的客滾船運(yùn)力準(zhǔn)入審批制度，公司進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)龍頭地位，也將成為同期收入和利潤的最大來源。

除運(yùn)力升級(jí)外，渤海郵輪不斷開拓國際新航線、發(fā)展郵輪業(yè)務(wù)。除了已有的兩條航線，公司計(jì)劃面向中國東部沿海和周邊國家，按照“以客滾運(yùn)輸為主打造中國東部沿海海上高速路，同時(shí)發(fā)展相關(guān)聯(lián)的客滾碼頭及物流業(yè)、發(fā)展國際郵輪產(chǎn)業(yè)”的“一路兩發(fā)”發(fā)展戰(zhàn)略，打造成為一個(gè)以國內(nèi)客滾運(yùn)輸為主，以客滾碼頭及港口物流、國際客滾運(yùn)輸、國際郵輪產(chǎn)業(yè)為輔的大型綜合航運(yùn)集團(tuán)。

航線上的優(yōu)化主要表現(xiàn)為渤海輪渡計(jì)劃2013年初通過參股形式開通中國煙臺(tái)-韓國平澤航線、2014年公司計(jì)劃開通旅順-東營航線。其中，旅順-東營航線則將打開沿渤海經(jīng)濟(jì)帶的重要海路通道，經(jīng)濟(jì)腹地囊括了黃河三角洲地區(qū)、華北大部份地區(qū)和中原地區(qū)，將充分享受這一區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來人員、車輛增長(zhǎng)的業(yè)務(wù)量、業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。

值得關(guān)注的是，目前渤海輪渡已與韓國HANARO海運(yùn)、煙臺(tái)港集團(tuán)達(dá)成合作意向，共同投資組建一家國際船舶運(yùn)輸公司，以開辟煙臺(tái)-平澤客滾班輪航線。據(jù)粗略統(tǒng)計(jì)，中韓建交至今，韓國企業(yè)在中國的實(shí)際投資中，近50%落戶山東，中韓貿(mào)易額增長(zhǎng)速度年均30%，2009年山東與韓國的進(jìn)出口額占中韓兩國進(jìn)出口總額的15%。隨著中韓自由貿(mào)易區(qū)的設(shè)立，自由貿(mào)易區(qū)內(nèi)關(guān)稅和其他貿(mào)易限制將被取消，商品等物資流動(dòng)更加順暢，將為公司發(fā)展國際業(yè)務(wù)提供新的機(jī)遇。中國煙臺(tái)-韓國平澤航線將在碼頭能力具備并經(jīng)雙方確認(rèn)后開通，將充分滿足中韓之間日益增長(zhǎng)的經(jīng)貿(mào)帶來的貨物、人員交流的需求，率先分享自貿(mào)區(qū)的政策紅利。未來，此航線將有可能成為中日韓自由貿(mào)易區(qū)的紐帶，給公司帶來巨大的成長(zhǎng)空間。

在郵輪業(yè)務(wù)拓展方面，先發(fā)優(yōu)勢(shì)和政策優(yōu)勢(shì)將使渤海輪渡迅速進(jìn)入郵輪產(chǎn)業(yè)和上下游產(chǎn)業(yè)，并能擇機(jī)對(duì)現(xiàn)有客滾運(yùn)輸市場(chǎng)進(jìn)行整合。而公司在船舶設(shè)計(jì)和業(yè)務(wù)經(jīng)營等方面積累較多的經(jīng)驗(yàn)，具備了先發(fā)優(yōu)勢(shì)，加上政府層面的政策扶持，均將推動(dòng)公司在郵輪業(yè)務(wù)上的突破與發(fā)展。同時(shí)，公司將適時(shí)考慮投資與公司客滾運(yùn)輸業(yè)務(wù)有關(guān)的臨港物流園區(qū)的建設(shè)經(jīng)營，實(shí)現(xiàn)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈上下游的延伸。

此次登陸A股資本市場(chǎng)，渤海輪渡計(jì)劃募集資金規(guī)模約10億元，用于兩艘豪華客滾船的建造、運(yùn)營。隨著項(xiàng)目的實(shí)施，公司客滾運(yùn)輸業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步增強(qiáng)，公司經(jīng)營業(yè)績(jī)和品牌形象也會(huì)進(jìn)一步提高，有助于公司實(shí)現(xiàn)打造客滾運(yùn)輸航母級(jí)企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)，將為公司帶來規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益。同時(shí)，項(xiàng)目的實(shí)施將在船舶設(shè)計(jì)、市場(chǎng)需求調(diào)研、客戶開發(fā)、服務(wù)提升等眾多方面為公司發(fā)展國際客滾運(yùn)輸和國際郵輪產(chǎn)業(yè)提供重要的經(jīng)驗(yàn)積累，對(duì)于公司進(jìn)軍國際運(yùn)輸市場(chǎng)的戰(zhàn)略目標(biāo)具有重要意義。 （文/都都）