每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 楊可瞻 實(shí)習(xí)記者 羅慧    

每經(jīng)記者 楊可瞻 實(shí)習(xí)記者 羅慧

美聯(lián)儲(chǔ)開會(huì)的會(huì)議紀(jì)要，都是通過巧妙地記錄美聯(lián)儲(chǔ)中鴿派（支持寬松貨幣政策的聯(lián)儲(chǔ)委員）與鷹派成員（反對(duì)寬松貨幣政策的聯(lián)儲(chǔ)委員）的爭辯，來向外界透露美國央行關(guān)于未來貨幣政策走向的蛛絲馬跡。

美聯(lián)儲(chǔ)最新的一期會(huì)議紀(jì)顯示，許多美聯(lián)儲(chǔ)的要員支持進(jìn)一步采取寬松的貨幣政策。這或許表明QE3推出的概率再增，這顯然令股票多頭欣喜若狂，但他們的“美夢(mèng)”是否能成真，最終還要考慮美國的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)。QE3概率增大

北京時(shí)間8月23日凌晨，據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)7月31日~8月1日會(huì)議紀(jì)要顯示，如果經(jīng)濟(jì)增長無法持續(xù)上升，許多美聯(lián)儲(chǔ)成員都支持額外的貨幣政策刺激。會(huì)議紀(jì)要還提到，美聯(lián)儲(chǔ)成員認(rèn)為經(jīng)濟(jì)將在6月會(huì)議后減速，制造業(yè)將放緩，而歐洲的壓力以及美國“財(cái)政懸崖”問題都將給經(jīng)濟(jì)帶來下行風(fēng)險(xiǎn)。

相比6月份的會(huì)議紀(jì)要，此次的會(huì)議紀(jì)要在措辭上已有明顯變化，比如美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部支持進(jìn)一步寬松的委員從“一些”增加至“許多”，這也極大地暗示了當(dāng)局有可能進(jìn)一步推出寬松措施。有分析人士猜測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)很可能會(huì)在下次議息會(huì)議 （9月12~9月13日）上推出QE3，或者至少承諾將現(xiàn)有利率維持至2015年。

自QE2結(jié)束后（去年6月底），美聯(lián)儲(chǔ)就不停地暗示可能有新一輪購債行動(dòng)。對(duì)于投資者來說，重要的并不是鴿派或者鷹派成員怎么看，以及各種暗示，而是伯南克怎么決定。但自始至終，后者的態(tài)度都異常“曖昧”。

更值得注意的是，美國是今年全球表現(xiàn)最好的經(jīng)濟(jì)體，其二季度經(jīng)濟(jì)增速達(dá)2.2%，為過去1年來最快。另外，自美聯(lián)儲(chǔ)6月會(huì)議紀(jì)要結(jié)束后，美國經(jīng)濟(jì)并非想象的那樣糟糕。盡管失業(yè)率一直維持在8%以上，但非農(nóng)就業(yè)人數(shù)卻一直在好轉(zhuǎn)，7月的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)更創(chuàng)下4個(gè)月以來新高。

此外，就美國房地產(chǎn)市場來看，新屋開工數(shù)也一直呈上升趨勢(shì)。6月新屋開工數(shù)則創(chuàng)下自2008年11月以來新高；最新成屋和新屋銷售也較樂觀，作為房屋銷售及整體支出的先行指標(biāo)，NAHB住宅市場指數(shù)，在7月份大幅攀升至35，環(huán)比上升20.7%。另外，密歇根消費(fèi)者信心指數(shù)以及消費(fèi)信貸總數(shù)等指標(biāo)均回升至金融危機(jī)前水平。

美未來經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或起關(guān)鍵作用

不可忽視的是，單就會(huì)議紀(jì)要來看，稍有起色的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不足以改變鴿派對(duì)美國經(jīng)濟(jì)前景的判斷。一些政策制定者在會(huì)后聲明中指出，由于失業(yè)率自2009年2月以來始終維持在8%以上，因制定一個(gè)“新的大型資產(chǎn)購買計(jì)劃”為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提供額外的支持。聯(lián)想到此前索羅斯，鮑爾森以及太平洋投資管理公司（Pimco）等大型基金大舉買入黃金，種種跡象似乎表明，在鴿派和鷹派關(guān)于QE3的論戰(zhàn)中，投資者和美聯(lián)儲(chǔ)都站在了推QE3這一邊。

對(duì)此，一位大型券商的宏觀研究員稱，美國不會(huì)輕易推出QE3，因?yàn)檫@對(duì)美國經(jīng)濟(jì)沒有任何好處，只會(huì)引發(fā)通脹上升，破壞美國目前比較穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)狀況。而對(duì)于機(jī)構(gòu)增持黃金，這不一定反映了QE3預(yù)期，也有可能是避險(xiǎn)需求，如果是QE3預(yù)期增大，應(yīng)該大舉買入資源類大宗商品才對(duì)。

截至本周三，美國10年期國債收益率創(chuàng)出3個(gè)月來最大跌幅，反映投資者正押注美聯(lián)儲(chǔ)將進(jìn)一步寬松。同期，反映風(fēng)險(xiǎn)情緒的歐元對(duì)美元上漲0.45%，至1.2525。

“我堅(jiān)持認(rèn)為QE3將在9月13日政策會(huì)議上來臨，因?yàn)?0月會(huì)議太接近總統(tǒng)選舉，如果羅姆尼勝出，伯南克不大可能在12月行動(dòng)”，MillerTabak運(yùn)營主管皮特表示，“這可能是伯南克職業(yè)生涯中最后一次推出QE3的機(jī)會(huì)。”

值得注意的是，在下一次政策會(huì)議前，美國還將發(fā)布一系列重大經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，而這極可能左右未來美國的貨幣政策走向。其中包括二季度GDP環(huán)比數(shù)據(jù)，8月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，以及ISM制造業(yè)數(shù)據(jù)等。