每經編輯 每經記者 鐘舒    

每經記者 鐘舒

自去年三季度重回復蘇軌道以來，美國經濟便一直以時快時緩的節(jié)奏向前行進。盡管這其間也夾雜著不斷反復甚至“打架”的數據信號，以及由此而產生的各種質疑，但從美股不斷創(chuàng)新高的表現來看，市場對于這個全球第一大經濟體的未來依然充滿了信心。

本周四，納斯達克指數收于3037.67點，距離其在今年3月創(chuàng)下的近11年高點稍稍回落了3%；而道瓊斯工業(yè)平均指數則在連續(xù)數周上漲后收于13172.76點。事實上，自2009年3月從十二年的低點啟動強勢反彈以來，目前道指的表現距離其在2007年10月創(chuàng)下的歷史最高點（14279.95）只差了不到8%。

羨慕道指一路高歌直上的同時不禁要問,這一輪指數屢創(chuàng)新高的背后究竟存在著哪些驅動力？

《每日經濟新聞》記者查閱數據發(fā)現，在助推道指重返危機前水平的眾多力量中，逐步復蘇的美國房地產市場和信心恢復下的消費行業(yè)都是重要的推手。

家裝股業(yè)績超預期

記者查閱BLOOMBERG數據發(fā)現，自2011年6月30日至2012年6月29日，在道指的30只成分股中，家得寶（HOMEDEPOTINC，NYSE:HD）拔得頭籌，以46.3%的漲幅榮登最牛股寶座。在此后的近兩個月時間里，這只牛股則繼續(xù)實現上漲近7%。截至記者發(fā)稿，家得寶股價收于56.55美元，距離其68.75美元的歷史高位還有近18%的上漲空間。

可以說，作為全球最大的家具建材零售商，同時也是美國第二大的零售商，家得寶過去一年來的股價表現已經直觀地反映出了美國房地產市場的“蠢蠢欲動”。

自7月以來，反映美國房地產市場持續(xù)復蘇的跡象越來越多。美國“兩房”近日發(fā)布的二季度財報顯示，房利美（FNM)二季度盈利51億美元，房地美(FreddieMac)盈利30.2億美元，雙雙實現了連續(xù)3個季度盈利。此外，來自美聯社23日的報道稱，房地美(FreddieMac)發(fā)布的最新數據顯示，美國平均固定按揭貸款利率已經連續(xù)四周上漲，但仍然只比歷史低點高出一些而已。目前，15年期、30年期固定按揭貸款利率平均分別為2.89%和3.66%。

可以說，便宜的按揭貸款利率助推了今年以來美國房地產市場的復蘇。值得一提的是，按揭利率之所以能夠保持在低位，部分是因為其跟隨美國10年期國債收益率的變化而變化，在歐債危機陰霾不散的情況下，避險資金涌向美債，使得美債的收益率也處在歷史低位。截至記者發(fā)稿，美國10年期國債收益率為1.663%。

此外，從未售房屋庫存數據方面?zhèn)鱽淼男畔⑹?，庫存持續(xù)下降，目前已經創(chuàng)下金融危機后的新低。對此，房地產數據分析機構CoreLogic首席經濟學家MarkFleming指出未售出房屋庫存的減少是關鍵，這意味著今年待售房屋的供應量減少了，而價格將不會下降。

毫無疑問，隨著房地產市場的反彈，反映在家裝股上的便是一份份靚麗的業(yè)績報告。事實上，從去年第二財季以來，家得寶的業(yè)績表現都超出了市場預期。就在本月14日公布的第二財季報告中，家得寶披露其凈盈利增長13%，并且上調全年盈利預期。報告顯示，得益于美國銷售額的增長，以及其支柱性家居裝飾產品的穩(wěn)健需求，在截至7月29日的第二財季里，家得寶凈盈利從上年同期的13.6億美元，合每股87美分，增至15.3億美元，合每股1.01美元，高于分析師平均預期的97美分。

零售商股價創(chuàng)新高

8月17日，湯森路透/密歇根大學公布調查結果顯示，美國8月“密歇根大學消費者信心指數”初值升至73.6，優(yōu)于預期72.2，是自今年5月以來的最高水平，7月份該指數終值為72.3。經濟學家指出，消費者信心加強的原因可能包括按揭息率低企和零售商降價等。事實上，這一解讀從道指成分股的牛股表現中也可得到佐證。

根據BLOOMBERG數據統(tǒng)計顯示，自2011年6月30日至2012年6月29日，在道指的30只成分股中，全球零售巨頭——沃爾瑪(NYSE:WMT)緊隨家得寶之后，以31.2%的漲幅穩(wěn)坐“第二牛股”寶座，在此后的近兩個月時間里，這只牛股則繼續(xù)實現上漲近4%。截至記者發(fā)稿，沃爾瑪股價收于71.56美元——在經歷了十年多的橫盤之后，這輪始自2011年四季度的上漲終于將沃爾瑪股價推向了如今的歷史高點。

值得一提的是，在8月消費者信心指數公布前，沃爾瑪也剛剛公布了第二財季報告。

數據顯示，在截至今年7月31日的三個月里，公司盈利從上年同期的38億美元攀升至40億美元，上升了5.7%，每股盈利水平從上年同期的1.09美元升至1.18美元，上升了8%?？偁I業(yè)收入較上年同期增長4.5%，從上年同期的1094億美元攀升至1143億美元。

事實上，從今年初以來，沃爾瑪的業(yè)績好消息便頻傳，一季度財報顯示，不包括來自山姆會員店(Sam'sClub)的會員費收入在內，公司的營收增長8.6%，至1122億美元；凈盈利從去年同期的33.9億美元增至37.4億美元，逾10%的盈利增長遠超市場預期。

有意思的是，作為傳統(tǒng)零售商代表的沃爾瑪，其股價攀升的同時，來自電子商務的競爭壓力也越來越大，而不愿淪為電商驗貨點的沃爾瑪今年以來也祭出了一系列反擊策略。從今年4月起，沃爾瑪開始允許消費者在網上訂購產品，然后到門店用現金付款取貨。此外，沃爾瑪還和7-Eleven等十幾家大型零售商結成移動支付聯盟，通過開發(fā)移動支付應用來允許顧客在合作零售店內利用手機進行支付。

記者注意到，i美股分析師李妍在其研究報告中指出，傳統(tǒng)零售企業(yè)正在打通網絡銷售渠道實現有效擴張。目前，沃爾瑪在美國和英國的線上銷售業(yè)務開展較為成功，在巴西和加拿大的線上業(yè)務也正在飛速成長。去年8月，沃爾瑪入股1號店的交易正式完畢，開始在中國市場開展電子商務。今年2月，沃爾瑪宣布追加投資，對1號店的持股比例由原來的20%增至近51%。