每經(jīng)記者 張寒 發(fā)自北京

隨著各類經(jīng)濟數(shù)據(jù)出爐，近日多家外資行做出了對于中國經(jīng)濟走勢的判斷。

巴克萊銀行(Barclays)周二(8月28日)公布的報告預(yù)計，中國經(jīng)濟面臨更多下行風(fēng)險，而外需放緩和政策支持不足，恐在三季度繼續(xù)拖延中國經(jīng)濟復(fù)蘇。

此前數(shù)據(jù)顯示，中國今年第二季度GDP同比增長7.6%，增幅創(chuàng)逾三年新低。

政府將推更多寬松政策

巴克萊亞洲首席經(jīng)濟學(xué)家黃益平分析指出，新出口訂單和產(chǎn)出指數(shù)驟降，是導(dǎo)致匯豐8月中國制造業(yè)PMI初值降至九個月低點的主要原因。預(yù)計工業(yè)活動進一步放緩的風(fēng)險加深，尤其是7月以來缺乏更有效的政策支持。

匯豐銀行(HSBC)公布的數(shù)據(jù)顯示，中國8月匯豐制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)預(yù)覽值下滑至47.8，創(chuàng)下九個月新低。

匯豐銀行報告稱，出口等近期數(shù)據(jù)顯示外圍環(huán)境帶給中國經(jīng)濟的沖擊較預(yù)期大，因此下調(diào)中國今明兩年GDP增速預(yù)期。匯豐下調(diào)今年GDP增速預(yù)估至8.0%，先前預(yù)期為8.4%；匯豐并將明年GDP增速預(yù)期降至8.5%，先前為8.8%。

不過匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌指出，當(dāng)前的中國經(jīng)濟放緩狀況是周期性的，而非結(jié)構(gòu)性的。盡管投資在中國經(jīng)濟領(lǐng)域中的比重仍然相當(dāng)?shù)卮?，同時，中國勞動力年齡段人口總數(shù)也將很快見頂，但這并不意味著中國就真的存在投資過度的狀況。實際上，勞動生產(chǎn)率上升對于中國經(jīng)濟的貢獻，近年來已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了勞動力總數(shù)單純增長的影響。

高盛高華中國宏觀經(jīng)濟學(xué)家宋宇稱：“目前總需求增速疲弱，外需迅速惡化，同時房地產(chǎn)市場調(diào)控趨嚴(yán)，后者會對內(nèi)需帶來壓力。我們認(rèn)為，在這樣的形勢下顯然有必要進一步放松政策，而政府也很有可能這樣做。”

他表示，仍對短期宏觀經(jīng)濟前景持謹(jǐn)慎看法，因為尚不明確有多少項內(nèi)需相關(guān)放松政策將在何時推出、以及在推出后的影響，但仍認(rèn)為2012 年三季度環(huán)比增長將好于二季度（當(dāng)時增長極度疲軟：4-5 月工業(yè)增加值環(huán)比增幅為負(fù)值），但對三季度GDP 同比增長7.7%的預(yù)測面臨的下行風(fēng)險要明顯比上行風(fēng)險大。

外資行稱央行需要降準(zhǔn)

澳新銀行28日發(fā)布的報告稱：“央行上周通過大規(guī)模逆回購向市場注入資金，以緩解市場的資金緊張趨勢。然而，7 天回購利率仍然穩(wěn)定在3.5%上方，表明央行的舉動仍沒有起效。我們認(rèn)為，央行仍需要進行多次降準(zhǔn)操作，來鼓勵商業(yè)銀行對實體經(jīng)濟的信貸支持。我們也認(rèn)為央行將在本周降準(zhǔn)50 個基點。”

澳新銀行認(rèn)為，降息對于刺激經(jīng)濟的效果將弱于降準(zhǔn)，央行也需要向市場注入流動性來鼓勵商業(yè)銀行更多地支持實體經(jīng)濟。因此，央行應(yīng)該在年內(nèi)至少降低存款準(zhǔn)備金率150 個基點。

澳新銀行首席經(jīng)濟學(xué)家劉利剛指出：“與降準(zhǔn)相比，逆回購僅具有短期的暫時性作用，因為多數(shù)逆回購的期限在7天和14天，這意味著即使拿到央行釋放的資金，銀行也因為擔(dān)心央行突然收緊政策，而不愿意把資金拆出。同時，逆回購不是所有銀行都能參與的，缺乏資金的中小銀行往往不具備進入逆回購市場的資格，這也在很大程度上導(dǎo)致了市場的分割，也意味著大銀行可以一手拿著央行的相對便宜的資金，一手將資金高價拆出給等待輸血的中小銀行，這更加造成了市場的緊張情緒。”

屈宏斌表示，數(shù)據(jù)較差將促使政府未來幾個月更果斷地以政策扶持經(jīng)濟。他預(yù)計未來幾個月內(nèi)中國央行可能再降息25個基點，今年年底前存款準(zhǔn)備金率有200基點的下調(diào)空間。