繼前兩年A股連續(xù) “熊霸全球”之后，今年以來股市仍然呈現(xiàn)出低迷的格局。而隨著股指的新低不斷，破凈股亦大量涌現(xiàn)，其中甚至不乏像交通銀行、寶鋼股份、中國中鐵等這樣的大盤藍籌股。也正是在此背景下，本月初監(jiān)管部門相關負責人特別指出，證監(jiān)會鼓勵、提倡、支持有條件、有潛力的破凈上市公司進行股份回購或大股東增持。

雖然回購股份在A股市場僅僅只有30余例，但在境外市場卻非常常見。有統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，美國市場每年的公司回購次數(shù)平均為580次左右，每年平均發(fā)生回購的公司超過400家。與美國市場相比，A股市場的回購確實少得可憐，但從另一個角度也說明，我們的市場在回購股份方面還有很大的潛力可挖。

根據(jù)寶鋼的回購方案，斥資不超過50億元，回購價格不超過5元/股，預計回購股份約10億股。更重要的是，其回購的股份將注銷，從而減少注冊資本。若此，則寶鋼股份的每股凈資產值、每股收益將增厚，其投資價值無形中將得以提升。事實上，寶鋼回購的公告一出，其股價即作出強烈的反應，放巨量漲停即是最好的印證。

雖然寶鋼已打響藍籌股回購的“第一槍”，而且“上市公司股份回購問題在法律上、政策上都沒有障礙”，但藍籌股回購“第一槍”打響之后是否還會有 “第二槍”、“第三槍”甚至是“第N槍”跟進，卻要打一個大大的問號。

首先，寶鋼之所以實施回購，一是因為其股價破凈幅度高達33.8%，已跌得慘不忍睹；二是動用50億元資金，不會對其經(jīng)營、財務和未來發(fā)展產生重大影響。然而，市場上像寶鋼一樣有條件、有實力的上市公司并不多，特別是對于大盤藍籌來講，回購需要巨額資金。雖然銀行股破凈的亦不少，但銀行股向來都是 “圈錢”的主力軍，求“錢”若渴的銀行股常常患上資金饑渴癥，大多都有補充資本金的壓力，要想其掏出真金白銀回購股份，似乎不太容易。而對于那些沒有破凈的藍籌公司來說，根本就沒有回購股份的沖動。

其二，雖然截至7月31日滬深兩市破凈公司已達71家之多，并且目前亦是回購股份的大好時機，但上市公司回購股份的動力卻明顯不足。一是市值管理并沒有在市場上真正興起，對于高管而言，股價高低與其本身的利益關聯(lián)不大；二是大盤藍籌“一股獨大”現(xiàn)象嚴重，大股東掌控著絕對數(shù)量與比例的股份，即使股價暴跌，也不存在撼動其控股地位的風險。因此，更多藍籌股進行回購缺乏足夠的動力。

其三，寶鋼回購股份的目的是為了維護廣大股東利益，增強投資者信心，維護公司股價，并且股價也有所反應。但回購股份是否會出現(xiàn)曇花一現(xiàn)的行情或“見光死”，回購對于股價的支撐或提振作用的效果到底如何，卻還需要觀察。健康元去年動用3億元回購股份，并沒有將股價挺上去，反而在大勢影響下下跌，也導致上市公司的巨資打了“水漂”。寧波華翔今年實施的回購已經(jīng)結束，從其K線圖上，根本看不到任何回購的“影子”。

寶鋼回購方案在經(jīng)過股東大會審議通過后將步入實施階段，在其回購股份的 “第一槍”打響之后，是否會有后來者？是否會變成藍籌回購的孤獨者游戲？我們不妨拭目以待。