■本報記者 傅蘇穎

近日有報道稱，截至8月19日，四大行新增信貸820億，第三周新增信貸340億，較第二周新增580億有所放緩，主要原因是第三周進入財政存款上繳高峰期，全市場存款壓力與資金壓力繼續(xù)上升。據(jù)悉，7月22日為止，四大行新增信貸600億，而截至6月19日是360億。這是否意味著8月信貸增量將有所回升呢？

實際上，對于8月份的信貸增量，市場也是關(guān)注頗多。已經(jīng)公布的7月份信貸增量遠遜于市場預期，創(chuàng)下自去年10月以來的新低，市場一直關(guān)注的貨幣政策卻未出現(xiàn)動靜的情況下，8月的信貸增量自然受到市場極大關(guān)注。對此，昨日接受記者采訪的專家普遍認為，房地產(chǎn)、地方融資平臺的貸款需求較強，8月較7月少增的可能性不大。但從7月貨幣信貸數(shù)據(jù)看，融資處于高度受控，8月信貸放量的可能也不大。預計8月信貸增量或在5500—6500億。

對此，興業(yè)銀行(12.29,-0.02,-0.16%)首席經(jīng)濟學家魯政委(微博)預測認為，一方面，從季節(jié)性看，8月新增信貸往往較7月多增，2000年以來的12年中，僅2001和2008年出現(xiàn)過例外，這兩年經(jīng)濟下行壓力均較大，影響了信貸需求。今年經(jīng)濟下行壓力雖較大，但房地產(chǎn)、地方融資平臺的貸款需求依然較強。同時，從票據(jù)市場看，8月初票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率大幅回落；8月上半月國有四大行新增貸款投放較上月同期加快。

但另一方面，從7月貨幣信貸數(shù)據(jù)看，融資依然處于高度受控，8月信貸放量的可能不大。同時，從近8年數(shù)據(jù)看，8月信貸在全年中的占比往往并不高，占比均不超過8.5%(平均占比為6.5%)，絕對水平從未超過5500億。

“若往年規(guī)律有效，則今年8月新增信貸超過6500億的可能性較小。綜上情況，預計8月信貸投放可能落在5500—6500億之間，中值6000億；信貸增速為15.9%，較上月小幅回落0.1個百分點。”魯政委表示。

交行最新公布的研報指出，7月新增貸款不多有季初因素的影響，主要是因為銀行在半年末加大了信貸投放力度、占用了7月的額度。隨著這一因素消失，8月新增貸款將有所回升。此外，住房成交量回升對個人貸款的帶動作用也將繼續(xù)顯現(xiàn)，投資增速可能企穩(wěn)對公司貸款也會有一定程度的拉動作用。

國家信息中心經(jīng)濟預測部首席經(jīng)濟師祝寶良此前在接受記者的采訪時就表示，按照全年信貸投放總量大概在8萬億—9萬億之間，上半年已經(jīng)投放4萬億左右的量，按照銀行信貸投放習慣來看，下半年的信貸投放量要少于上半年，理論上來說，下半年每月的投放量大概在6000-7000億左右?；?月份信貸投放量比較少，8月份回升實屬正常，投放量或在6500億左右。

也有分析人士表示，從8月的前20天數(shù)據(jù)看，全月新增信貸預計不到6000億元。

根據(jù)國泰君安研究所的預測，全年新增信貸額度約8.2萬億元。預計三季度信貸額度1.8萬億元，平均每月額度6000億元左右。有分析人士認為，如果下階段經(jīng)濟反彈速度呈現(xiàn)加快勢頭，中長期貸款的比例將在目前水平上提高，信貸總量也會相應放大。

也有分析人士指出，目前我國經(jīng)濟還是以投資為主導，因而銀行的信貸還是以投放鐵路、公路、基礎(chǔ)建設(shè)等為主，今年其增速也有所放緩。隨著中國的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，未來國家將會鼓勵銀行加大對中小企業(yè)、新興企業(yè)、消費等方面的放貸力度，短期信貸比例也會提高。

此外，魯政委表示，一方面，存在推動M1、M2同比增速繼續(xù)反彈的因素：首先，今年8月信貸新增量依然高于往年，將帶動M1、M2新增量上行。其次，去年同期基數(shù)較低，同比讀數(shù)下行的可能性不大。另外，外匯占款可能在8月再次正增長。雖然8月人民幣中間價繼續(xù)貶值，但實際成交價反而較7月升值，說明資金流出壓力已較7月顯著下降，另外資金流入臺灣、香港等新興市場力度均有所增強。

另一方面，增幅雖下降，但8月依然為財政存款增加的月份。

綜合以上信息，魯政委預計8月M1同比將升至4.5%—6.0%，中值5.2%，較上月上行0.6個百分點；M2同比升至13.8%—14.2%的區(qū)間內(nèi)，中值14.0%。

“隨著季初因素消失，一般性存款恢復增長，加之同業(yè)存款持續(xù)增速較快，新增M2會有明顯回升，但在財政存款增加、外匯占款依然低迷的情況下，M2增量也不會大幅上升。”交通銀行(4.28,-0.04,-0.93%)稱。