數(shù)據(jù)顯示，今年滬深兩市10月至12月的月度解禁額將分別達(dá)到1157億元、1966億元和2344億元，合計5467億元。但如果將解禁規(guī)模與二級市場減持壓力直接劃上等號，不免有些夸大上市公司的解禁壓力。實際上，減持市值歷來不及解禁規(guī)模，真正的減持壓力來自“小非”，而不是“大非”。有分析人士表示，結(jié)合今年以來A股市場走勢，目前大小非減持的壓力，不太可能成為繼續(xù)打壓股指的空頭急先鋒，而可能在大盤反彈時充當(dāng)狙擊多頭的冷面獵手。

四季度解禁額達(dá)5467億

從今年的情況來看，解禁規(guī)模分布不平均，呈現(xiàn)明顯的前低后高格局。其中，上半年合計解禁額約為4669億元，下半年解禁規(guī)模約為8999億元。就下半年來看，7月和8月解禁市值分別為1715億元和1114億元，環(huán)比下行態(tài)勢明顯，9月更是下滑至700億元。

數(shù)據(jù)顯示，9月64家上市公司的限售股份將相繼進(jìn)入解禁期。統(tǒng)計顯示，64家公司的限售股解禁數(shù)量合計為168.32億股，按最新的收盤價測算，合計解禁市值約為700.09億元，為下半年月度解禁額的低谷。此外，與6月502億元的年內(nèi)月度最低解禁額相比，9月解禁額僅多出40%左右。由此來看，9月解禁壓力在年內(nèi)也處在相對低位。

分析人士表示，9月大小非解禁壓力處于年內(nèi)低位，或許意味著市場限售股解禁壓力將明顯減輕，在一定程度上有望為當(dāng)前劇烈震蕩的A股市場“減負(fù)”。

不過，從10月開始，月度解禁規(guī)模又將重回環(huán)比上升態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，今年10月至12月的月度解禁額將分別達(dá)到1157億元、1966億元和2344億元，合計將達(dá)5467億元。

解禁規(guī)模≠減持壓力

將解禁規(guī)模與二級市場減持壓力直接劃上等號，有夸大上市公司解禁壓力的嫌疑。從上半年數(shù)據(jù)來看，上半年合計解禁額約4669億元，而上半年上市公司披露的大小非實際減持額僅為362億元，平均每月約60億元。如果考慮到上市公司未披露的大小非減持額，上半年大小非總體減持規(guī)模將超過362億元。但與上半年4669億元的解禁市值相比，大小非減持額占比估計依然不高。

究其原因，主要是很多上市公司的控股股東，尤其是部分央企上市公司的控股大股東，在限售股份解禁后，進(jìn)行大幅減持的可能性較小。而真正值得關(guān)注的減持力量，是所持比例不高的非控股股東。也就是說，真正的減持壓力來自“小非”，而不是“大非”。

事實上，下半年以來，由于股指持續(xù)低迷，在解禁額增加的情況下，大小非減持額不升反降。比如，7月上市公司披露的大小非實際減持額約為49億元，與上半年每月60億元的平均水平相比，呈下降態(tài)勢。由此可見，在目前市場低迷的情況下，大小非減持意愿也在一定程度上受到遏制。因此，不能僅僅因為四季度解禁規(guī)模將大幅上升，就斷言減持壓力同步增大。

有分析人士表示，結(jié)合今年以來A股市場的走勢分析，目前股指不太可能因為四季度解禁規(guī)模上升，而導(dǎo)致巨大的大小非減持壓力。但是，如果股指在后市出現(xiàn)攀升，不排除大小非減持壓力上升的可能。因此，綜合目前情況來看，大小非減持壓力，不太可能成為繼續(xù)打壓A股市場的空頭急先鋒，而有可能在未來大盤反彈時，充當(dāng)狙擊多頭的冷面獵手。