每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

上周五美國公布的8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不佳，這提升美聯(lián)儲本周推QE3預期，美元因此大跌。本周美聯(lián)儲會議及德國憲法法院投票為兩大重點事項，匯市將直接受到影響。預計歐元短期內(nèi)續(xù)漲機會頗大，美元還可能續(xù)跌，因美聯(lián)儲推QE3機會已大增及德國憲法法院完全否決相關(guān)議案的機會很小。

非農(nóng)就業(yè)弱勢助長QE3預期

上周先有歐洲央行推“無上限購債計劃”，后有美國公布的8月非農(nóng)數(shù)據(jù)不佳，這兩因素均相對利好歐元并同時相對地利空美元。上周五美元指數(shù)大跌1.16%至80.176點，本周一20：10時彈升至80.358，暫漲0.23%。歐元上周五暴漲1.44%至1.2813美元，本周一暫漲至1.2778美元。

就歐元來說，歐央行 “額外職能”的擴大有利于債務(wù)國家繼續(xù)維持借款能力，有利于區(qū)域金融穩(wěn)定，所以歐元容易上漲。此外，美國如果推QE3，其本身有利于全球經(jīng)濟增長，所以間接也會降低歐債危機惡化的機會，從而間接地提升歐元吸引力。

就美元來說，歐央行在發(fā)鈔方面不加節(jié)制其實也在樹立榜樣，這使得美聯(lián)儲在維持經(jīng)濟增長方面的潛在輿論壓力更大，就這個意義上講本周美聯(lián)儲會議推QE3機會將增加一些。不過，這并不是美國推QE3最主要動能，造成美聯(lián)儲推QE3機會大增的最主要動能是上周五美國公布的8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。

數(shù)據(jù)顯示，美國8月非農(nóng)就業(yè)人口增9.6萬人，遠不如預期的增12.5萬人，也不如7月份下修后的增1.41萬人。雖然美國8月失業(yè)率由8.3%降為8.1%，但這主要是因為有36.8萬個人因長久找不到工作而放棄找工作，所以未被統(tǒng)計在失業(yè)率內(nèi)，這應屬于統(tǒng)計上的技術(shù)缺陷，不能完全說明情況。

美聯(lián)儲會議將于美國當?shù)貢r間周三和周四召開，當?shù)貢r間周四下午公布結(jié)果，也就是在北京時間周五凌晨結(jié)果才會出臺。在此之前，外匯市場將十分謹慎，波動也將較為劇烈，操作上最好暫時觀望。

如果美聯(lián)儲推QE3并助力較大，則美元還有更大下跌空間；如果美聯(lián)儲不推QE3或即使推QE3但額度比較少，則美元有望利空出盡而出現(xiàn)反彈。從前兩輪QE來看，美元下跌勢頭呈遞減狀，所以這次即使推QE3，美元也未必會跌得太多。

歐元關(guān)鍵看德國

除美聯(lián)儲政策不確定性間接影響歐元后市走勢外，歐洲本身存在的一些風險事件會更大力度地左右歐元走勢。

最大的風險事件是德國憲法法院將于本周三表決歐洲穩(wěn)定機制（ESM）及預算紀律財政協(xié)議，次要事件是本周五將舉行的歐元財長會議和本周六將舉行的歐元集團會議。除此之外，荷蘭議會選舉也會造成一些影響。

德國憲法法院的表決于本周三舉行，如果其能通過總額達6310億歐元的ESM及相關(guān)財政協(xié)議，那么歐元強勢應能維持，反之如果其不能通過或雖然通過但附加了較為苛刻的條件，歐元就有可能下跌。不過，由于這些上漲或下跌均會摻雜著美聯(lián)儲量化寬松政策因素，所以屆時匯市將十分錯綜復雜。

投資大鱷索羅斯在9月7日出版的《紐約書評》上撰文指出，德國必須決定是要成為“慈善霸主”，還是徹底放棄歐元。他表示，如果歐元區(qū)成員國無法避免整體衰退，那還不如徹底分開。

歐元區(qū)財長會議和歐元集團會議有可能討論銀行業(yè)聯(lián)盟、購債計劃細節(jié)、希臘援助等問題。由于這些會議并無強制性議程，所以一般無需做出重大決策。因此，這兩個會議級別似乎較高，但就匯市而言重要度反而相對較輕。

本周三荷蘭議會將進行選舉，如果支持緊縮財政的一派占上風，則對歐元利空，反之為利好。該因素雖然會影響歐元走勢，但受關(guān)注度遠不如德國憲法法院投票。

歐元雖然大幅反彈，但仍維持在去年4月以來形成的下降通道中運行，只是目前抵達該通道上軌。由于美聯(lián)儲推QE3已是大概率事件，加上歐央行購債計劃完全泡湯的機會較小，所以一般說歐元本次反彈有望突破該下降通道壓制，然后有望上沖至1.31美元一帶，其以后則視經(jīng)濟基本面及通脹而定。操作上，只要本周消息面并無特別大的意外，投資者一般可逢低做多歐元。

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