多數(shù)分析人士認(rèn)為，一旦美聯(lián)儲(chǔ)推出QE3，A股將極有可能重現(xiàn)2010年下半年的“煤飛色舞”行情。近期有色、煤炭板塊出現(xiàn)了快速反彈，國(guó)內(nèi)兩只以大宗商品指數(shù)為標(biāo)的的杠桿股基銀華鑫瑞與招商大宗商品B（簡(jiǎn)稱商品B）成為領(lǐng)漲先鋒。

業(yè)內(nèi)人士表示，可在近期申購(gòu)這類追蹤資源指數(shù)的杠桿股基的母基金，掌握QE3行情的主動(dòng)權(quán)。倘若QE3推出促使資源類股票暴漲，可通過(guò)分拆獲得杠桿份額，參與快速反彈；假如QE3期望落空，則可以繼續(xù)持有母基金尋求平穩(wěn)收益。

杠桿股基走強(qiáng)

目前國(guó)內(nèi)跟蹤資源類指數(shù)的分級(jí)基金主要有兩只，銀華中證內(nèi)地資源分級(jí)基金和招商中證大宗商品分級(jí)基金，分別跟蹤中證內(nèi)地資源主題指數(shù)與中證大宗商品股票指數(shù)，其杠桿份額分別名為銀華鑫瑞和招商中證大宗商品B。

受QE3推出預(yù)期升溫影響，10日“煤飛色舞”行情得以延續(xù)，兩只跟蹤資源類指數(shù)的杠桿股基表現(xiàn)搶眼，招商中證大宗商品B上漲4.89%，銀華鑫瑞上漲3.85%。

這兩只杠桿股基在上漲中放大了指數(shù)的漲幅。中證內(nèi)地資源主題指數(shù)近兩個(gè)交易日漲幅為7.13%，銀華鑫瑞近兩個(gè)交易日二級(jí)市場(chǎng)漲幅為14.21%；中證大宗商品股票指數(shù)近兩個(gè)交易日漲幅為6.62%，招商中證大宗商品B近兩個(gè)交易日二級(jí)市場(chǎng)漲幅為15.43%。海通證券(600837)10日分級(jí)基金數(shù)據(jù)日?qǐng)?bào)顯示，銀華鑫瑞實(shí)際杠桿率為1.85倍，招商中證大宗商品B實(shí)際杠桿率為2.06倍。值得注意的是，銀華鑫瑞溢價(jià)率為6.91%，招商中證大宗商品B折價(jià)率3.46%，低于杠桿股基10%左右的正常溢價(jià)水平，相對(duì)而言更為安全。

業(yè)內(nèi)人士指出，這兩只分級(jí)基金的標(biāo)的指數(shù)主要分布在有色、煤炭、化工等強(qiáng)周期行業(yè)中，指數(shù)彈性很大。杠桿份額在市場(chǎng)反彈時(shí)，能夠成倍放大指數(shù)漲幅，是參與反彈的利器。但考慮到本周QE3預(yù)期也可能落空，因此持有母基金等待QE3成行進(jìn)行分拆獲得杠桿份額，比在二級(jí)市場(chǎng)上直接買入杠桿份額更為安全。

行情延續(xù)寄望QE3

對(duì)于近期市場(chǎng)的反彈，無(wú)論是公募、私募，較為一致的觀點(diǎn)是反彈的性質(zhì)屬于超跌反彈。有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，短期上證綜指反彈的高度在2300附近。刺激政策能否進(jìn)一步出臺(tái)是行情延續(xù)的關(guān)鍵。而本周美聯(lián)儲(chǔ)如果能推出QE3，行情就有望上升一個(gè)等級(jí)，煤炭、有色等強(qiáng)周期個(gè)股經(jīng)過(guò)了大幅下跌，股價(jià)彈性大，可能會(huì)出現(xiàn)快速反彈。

業(yè)內(nèi)人士表示，上周五美國(guó)公布8月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)僅增加9.6萬(wàn)人，大幅低于市場(chǎng)13萬(wàn)人的預(yù)期，QE3預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)。高盛最新的觀點(diǎn)表示，美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)推出QE3（概率大于50%，以無(wú)限量資產(chǎn)購(gòu)買形式），同時(shí)零利率將維持到2015年中期或更久。

銀華中證內(nèi)地資源分級(jí)基金經(jīng)理王琦指出，本輪反彈主要是受到貨幣與國(guó)內(nèi)大規(guī)模基礎(chǔ)設(shè)施投資雙重因素的刺激。政策利好促進(jìn)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好上升，反彈的主力行業(yè)是煤炭、有色、機(jī)械等周期類品種，也是前期跌幅較深的行業(yè)，其中部分資源股的股價(jià)基本上回到了今年1月甚至是QE2啟動(dòng)以前的水平，調(diào)整應(yīng)該是非常充分。有利于有色等早周期、強(qiáng)周期行業(yè)的反彈。