蘋果產(chǎn)品優(yōu)勢明顯

新款iPhone公布之前，業(yè)內(nèi)已有超高的預(yù)期。

美國市場研究公司Asymco分析師霍拉斯·德迪烏在今年8月就開始預(yù)測，在未來一年2億部的iPhone出貨量中，新款iPhone可能占到1.7億部。摩根大通分析師日前也表示，新款iPhone的銷售不僅可以提高蘋果利潤，還能夠提振美國經(jīng)濟。

從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，蘋果新品的受歡迎程度深刻影響產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司的業(yè)績，如受蘋果新品出貨效應(yīng)影響，蘋果零配件供應(yīng)商的臺積電在最新公布的8月營收額達到494.97億元新臺幣，創(chuàng)單月營業(yè)額歷史新高。

不過，對于新款iPhone，業(yè)界部分觀點認為，新品的創(chuàng)新突破或有限，盡管屏幕變大和機身變薄等變化是亮點，但實際應(yīng)用體驗可能不會有太大不同，給用戶的創(chuàng)新驚喜恐怕不足。另一方面，智能手機市場的競爭加劇也正在成為威脅蘋果市場地位的重要因素。就在新款iPhone發(fā)布之際，諾基亞、亞馬遜以及摩托羅拉移動等智能手機及平板電腦制造商紛紛推出各自新品搶奪市場。而對于消費者而言，智能手機市場的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)日益豐富，加上部分手機品牌具有價格優(yōu)勢，蘋果產(chǎn)品并非是唯一選擇。

不過對于熟悉電子行業(yè)的人而言，蘋果無論在性價比還是用戶體驗上都有過人優(yōu)勢。市場研究機構(gòu)Strategy Analytics分析師莫斯頓認為，iPhone的硬件、軟件和蘋果iTunes等服務(wù)融為一體，使用方便，因此大量并非熱衷電子產(chǎn)品的用戶也為之著迷。與之形成對比的是搭載谷歌Android操作系統(tǒng)的手機，這些產(chǎn)品的定制功能可能會使用戶體驗復(fù)雜化。

此外，用戶更新?lián)Q代的購機需求，加上新機型可能最終與全球最大無線運營商中國移動的網(wǎng)絡(luò)兼容，兩大因素都可為新款iPhone的銷售記錄創(chuàng)新高。一位熟悉電子行業(yè)市場的機構(gòu)分析師表示，蘋果可能無法再現(xiàn)高速增長，但每年30%至50%的增長率仍然可以保證，這主要得益于蘋果產(chǎn)品突出的性價比優(yōu)勢。

自印有“12”字樣的蘋果公司發(fā)布會邀請函在上周公布以來，關(guān)于蘋果將推出新款iPhone的市場預(yù)期大幅升溫，市場再次掀起全球范圍內(nèi)的蘋果“完美風(fēng)暴”。不僅蘋果公司股價大幅上漲，涉及蘋果概念的國內(nèi)A股公司也出現(xiàn)了逆勢上漲，另外，三星電子、諾基亞和索尼等品牌手機商接連推出秋季新品，意圖挑戰(zhàn)蘋果固若金湯的江湖地位。蘋果對消費類電子產(chǎn)業(yè)鏈的影響力彰顯無遺。

業(yè)界普遍認為，新款iPhone的發(fā)布將再次助推蘋果公司股價創(chuàng)新高，新品也有望刷新該公司的單機銷售記錄。不過，蘋果能否在未來保持較高的業(yè)績增長率，繼續(xù)成為產(chǎn)業(yè)“盟主”，仍需時間來回答。但毋庸置疑的是，如果新款iPhone能夠給市場帶來足夠的創(chuàng)新驚喜，那么其或?qū)⒃俅螌?dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈的重新洗牌。

A股迎來“蘋果盛宴”

對于資本市場而言，蘋果的一舉一動都會吸引投資者的目光。

上周五(9月7日)，受新款iPhone即將發(fā)布的預(yù)期提振，蘋果公司的股價報收于680.44美元，創(chuàng)歷史收盤新高，公司市值也已達到6380億美元，成為了美國史上市值最高的上市公司。

受此影響，國內(nèi)A股蘋果概念股近期漲勢良好，環(huán)旭電子、安潔科技、德賽電池等公司甚至數(shù)度漲停；觸摸屏概念股出現(xiàn)集體井噴行情，華東科技、深天馬A、得潤電子更是強勢封板。不難預(yù)計，蘋果新品發(fā)售在即，產(chǎn)業(yè)鏈的投資機會仍可繼續(xù)挖掘。巴克萊在近日發(fā)表研究報告中建議買入與新款iPhone相關(guān)的公司股份。

另外，新款iPhone的問世將能夠助推產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司的業(yè)績。以去年11月上市的安潔科技為例，作為國內(nèi)唯一一家進入蘋果供貨體系的功能器件廠商，在2011年，公司實現(xiàn)營收4.74億元，同比增長69.34%；凈利潤9009萬元，同比增長62.34%。

華泰聯(lián)合證券認為，市場看好蘋果概念股的重要原因在于，蘋果在智能終端市場上不可撼動的主導(dǎo)地位。隨著該公司市場占有率的提升，其產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司也會有巨大收益。目前，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈公司的市場溢價已經(jīng)遠超其他電子產(chǎn)品企業(yè)。

從市場的交易數(shù)據(jù)和上市公司今年的半年報來看，機構(gòu)及游資的聯(lián)手成為做多蘋果概念股的重要推手。

為蘋果提供Wifi模組產(chǎn)品的環(huán)旭電子在半年報中披露，該公司前十大流通股股東名單在今年第二季度發(fā)生顯著變化，由以自然人為主變成以機構(gòu)投資者為主，僅景順長城旗下就有三只基金在二季度買入該股，其中景順長城優(yōu)選基金持股176萬股，景順長城核心力競爭基金持股104萬股，景順長城動力平衡基金持股95萬股。而主營手機天線業(yè)務(wù)的信維通信的股東名單中，也找到華夏基金旗下的華夏優(yōu)勢增長基金、華夏復(fù)興基金的名字，截至今年二季度末上述基金共計持股450萬股。

另一方面，游資介入動作頻繁。僅在8月21日當(dāng)天，游資聯(lián)手機構(gòu)買入德賽電池1.79億元，推升該股逼近年內(nèi)高點。在安潔科技、朗瑪信息等蘋果概念股公司的前五大買入席位均出現(xiàn)了游資營業(yè)部的身影。

不過，業(yè)內(nèi)分析師表示，受機構(gòu)與游資追捧的蘋果概念股往往在短線表現(xiàn)強勁，但只有少數(shù)直接供貨蘋果的供應(yīng)鏈企業(yè)才可能在長期中呈現(xiàn)良好的上升趨勢。

供應(yīng)鏈或面臨洗牌

今年1月13日，蘋果公司首次向外界公布其供應(yīng)商名單。這份名單包括156家公司，涵蓋材料、生產(chǎn)、代工等領(lǐng)域97%采購額。透過蘋果供應(yīng)商名單，投資者能夠梳理部分公司上下游客戶關(guān)系，尋找到一些“隱身”中的供應(yīng)商。

以德賽電池為例，在公司前五大客戶中，作為蘋果電芯供應(yīng)商ATL子公司，東莞新能源的業(yè)務(wù)在公司營收中占比42.43%，天津三星視界占比19.78%，索尼(無錫)占比15.33%，三者業(yè)務(wù)合計17.36億元，占到公司總營收的77.54%。有券商報告稱，德賽電池與ATL的合作，主要是生產(chǎn)iPhone手機電池模組，與天津三星視界和索尼(無錫)的合作，均是給對方提供BMS(電池管理系統(tǒng))，間接用于iPhone手機電池。

中金公司的調(diào)研報告則稱，歌爾聲學(xué)也已經(jīng)取得蘋果供應(yīng)商資格。中金公司表示，一季度是電子行業(yè)底部，多數(shù)電子公司都出現(xiàn)業(yè)績下滑，歌爾聲學(xué)業(yè)績卻呈現(xiàn)高成長態(tài)勢，其中，蘋果iPad產(chǎn)品是貢獻最大的因素。此外，立訊精密、萊寶高科、錦富新材等也因蘋果產(chǎn)業(yè)鏈效應(yīng)而間接受益。

不過也有供貨商企業(yè)負責(zé)人表示，由于蘋果公司對上游供應(yīng)商企業(yè)的利潤空間擠壓明顯，后者毛利水平不斷下滑，蘋果供應(yīng)商的身份實際上越來越缺乏吸引力。從蘋果的利潤分配結(jié)構(gòu)來看，蘋果占據(jù)最大份額；韓國和美國(除蘋果)公司也占據(jù)了一定的比重；中國臺灣企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中附加值不高，利潤占比較小；中國大陸同樣只獲得了較小的利潤分配。

隨著終端市場競爭的加劇，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈中的供應(yīng)商們注意力也開始發(fā)生轉(zhuǎn)移。為避免客戶集中的風(fēng)險，專營電池管理系統(tǒng)的德賽電池除在蘋果中爭取更大份額外，也在努力進入三星、諾基亞等終端廠商供應(yīng)鏈。

值得注意的是，新款iPhone的發(fā)布可能成為蘋果產(chǎn)業(yè)鏈洗牌的信號。從目前公布的信息來看，新產(chǎn)品指標將出現(xiàn)一些新的變化，如屏幕加長、A6芯片、電池待機時間更長、機身變薄、800萬像素相機鏡頭，這些變化無疑將催生蘋果供應(yīng)鏈一批全新的成長性公司。與此同時，隨著蘋果的新產(chǎn)品開發(fā)進度較快，供應(yīng)商的技術(shù)工藝如果不能相應(yīng)提升，有被替換的風(fēng)險。

另有消息稱，蘋果將原本由三星供貨的快閃記憶體(Flash Memory)和動態(tài)隨機存取存儲器(DRAM)等儲存芯片的供貨商換成了SK海力士、日本爾必達和東芝等公司，并把液晶顯示器(LCD)供貨商換成了LG Display和日本Display。電池供貨商為中國的ATL與日本三洋。分析人士認為，此輪零配件供應(yīng)商的替換將成為影響國內(nèi)蘋果產(chǎn)業(yè)鏈格局調(diào)整的因素之一。