每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 張寒 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 張寒 發(fā)自北京

針對近期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，各大外資行紛紛給出了自己對未來經(jīng)濟(jì)走勢的判斷，其中不乏下調(diào)此前預(yù)期者。大部分外資行表示，7、8月份數(shù)據(jù)比預(yù)期要差一些，對于是否降息，各大行看法不一。

高盛在昨日（9月13日）發(fā)布的報告中指出，已經(jīng)預(yù)計到固定資產(chǎn)投資相關(guān)政策將放松，但基建投資的預(yù)期增長或?qū)⒈怀隹谄＼?、房地產(chǎn)調(diào)控和銀監(jiān)會將表外貸款納入資產(chǎn)負(fù)債表的政策因素所抵消。

摩根士丹利則取消了年底前將降息一次的預(yù)測。其認(rèn)為2013年，中國可能面臨不平坦的宏觀調(diào)控之路，進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革時缺乏足夠的逆周期政策調(diào)整。

小幅下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期

摩根大通中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌在9月13日的媒體見面會上表示：“上周我們對經(jīng)濟(jì)做了一下微調(diào)，原來是7.7%，現(xiàn)在判斷是7.6%的增長預(yù)期，明年從8.5%調(diào)到8.3%，從經(jīng)濟(jì)走勢的整體判斷來說，并沒有什么變動。”

朱海斌判斷，今年下半年經(jīng)濟(jì)是比較溫和的復(fù)蘇，或者從同比的角度是底部慢慢筑底的過程，今年還有一次降息，從時間上來看，9月份應(yīng)該是比較好的時間窗口。

渣打銀行9月13日發(fā)布的報告則指出，未來幾個月CPI同比漲幅反彈，將會加大貨幣政策決策難度，并給予央行更多理由支持其較為明顯的觀點(diǎn)，即基準(zhǔn)利率不再需要降低。

摩根士丹利本周三將中國2012年和2013年的GDP增長預(yù)期下調(diào)至7.5%和7.9%（此前為8%和8.6%），并將對溫和增長反彈的預(yù)期推遲至明年初。高盛認(rèn)為，政策和經(jīng)濟(jì)增長的變動均不會重現(xiàn)2008年末到2009年初的情形，而且增速將低于其今年早些時候的預(yù)測。

蘇格蘭皇家銀行首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家高路易預(yù)測，由于全球增長可能會繼續(xù)萎靡不振，中國今明兩年的經(jīng)濟(jì)增長率預(yù)計為7.5％～7.8%，同時出口前景暗淡?！凹僭O(shè)增長在2012年末走出谷底，同時全球經(jīng)濟(jì)前景企穩(wěn)，那么未來12個月的降息空間將變得極為有限。但通脹進(jìn)一步明顯回落可能引發(fā)再次降息?！彼f。

政府促進(jìn)經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇

外資行認(rèn)為，政府希望確保穩(wěn)定（批準(zhǔn)一些項目并監(jiān)測其效果）以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇。

針對媒體廣泛報道國家發(fā)改委在上周最后兩天集中批復(fù)了大量投資項目的新聞，高盛在9月13日發(fā)布的研究報告中稱，公布的大部分投資項目都是在前幾個月 （從4月份開始）批復(fù)的，只不過信息的公布集中在上周最后兩天。

高盛認(rèn)為，與基建投資相關(guān)的融資政策將進(jìn)一步放松，財政支出將比原計劃增加幾千億人民幣，但具體數(shù)額不確定，因為政府并未宣布相關(guān)信息。此外，政府可能根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢的變化進(jìn)行調(diào)整。

摩根大通和高盛均指出，不應(yīng)對貨幣政策大幅放松抱太大希望。資金供應(yīng)而不是項目審批是當(dāng)前短期增長的關(guān)鍵。

渣打銀行表示，對于大型戰(zhàn)略性項目（例如鐵路和地鐵），中央政府及地方政府會相繼注入一些資產(chǎn)。但總的來說，這類項目都將通過銀行貸款或者債務(wù)發(fā)行來融資。銀行已經(jīng)放松了基礎(chǔ)設(shè)施項目的貸款條件，債市也更支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)債券的發(fā)行（今年或?qū)⒏哌_(dá)人民幣5000億元）。但可用資金數(shù)目尚不清楚。與2009～2010年不同，商業(yè)銀行正非常認(rèn)真地就這些項目進(jìn)行協(xié)商。