上周五，A股市場(chǎng)出現(xiàn)一波反彈行情，但空間有限，大多投資者仍看好債券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。其中，信用債成為市場(chǎng)普遍看好的債券品種，中低等級(jí)信用債將迎來(lái)投資的“美好時(shí)代”。

前幾年也曾出現(xiàn)過(guò)股市低迷、債市火爆的情況，但信用債的火熱程度遠(yuǎn)不及當(dāng)前。主要是因?yàn)樾庞脗?009年開(kāi)始加速擴(kuò)容，市場(chǎng)規(guī)模和投資品種極大豐富，使得供給層面增添了很大投資可能性；另一方面，2007年之后發(fā)行的信用債沒(méi)有銀行擔(dān)保，真正具備了信用屬性。

債券投資最根本的收益來(lái)自票息收入。此外，固定收益類(lèi)產(chǎn)品作為一個(gè)資產(chǎn)類(lèi)別，特性是定期獲得現(xiàn)金流入 （利息或者本金）。對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，可以根據(jù)投資周期的變化調(diào)整自己的投資組合在各個(gè)大類(lèi)資產(chǎn)上的配置比重，但不應(yīng)完全拋棄某一類(lèi)資產(chǎn)，因?yàn)槠湓趯?shí)現(xiàn)其長(zhǎng)期投資目標(biāo)上具有不可替代的獨(dú)特屬性。

招商證券分析認(rèn)為，大多數(shù)發(fā)行債券的企業(yè)均有政府信用，或者有高質(zhì)押和資信。整體來(lái)看，公司債和企業(yè)債的償債風(fēng)險(xiǎn)可控，大范圍違約事件的概率不大。隨著央行降準(zhǔn)、降息的政策兌現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)將逐漸底部企穩(wěn)，中低信用等級(jí)債券的到期收益率遠(yuǎn)高于同期限的國(guó)債。屆時(shí)，投資者可逐步提高中低評(píng)級(jí)品種的配置比例。

近期，正在發(fā)行的嘉實(shí)增強(qiáng)收益定期開(kāi)放債基，因其更具個(gè)性化的產(chǎn)品特點(diǎn)而備受關(guān)注。該基金將優(yōu)先考慮配置短期融資券及債項(xiàng)信用評(píng)級(jí)為非AAA級(jí)別的信用債，并明確將中小企業(yè)私募債納入投資范圍來(lái)構(gòu)造和優(yōu)化組合。對(duì)于債券型基金來(lái)說(shuō)，基金管理人還可以通過(guò)回購(gòu)的方式提高組合的杠桿，增加組合的久期，并將更多資金投資于那些流動(dòng)性較低、票息收益率較高的中低等級(jí)信用債中，這對(duì)基金收益將有較大的提升作用。

因此，在有效管理風(fēng)險(xiǎn)的前提下，參與高收益?zhèn)耐顿Y，能夠進(jìn)一步提高基金的投資收益，為持有人創(chuàng)造更豐厚的回報(bào)。