每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李智    

每經(jīng)記者 李智

近來(lái)，當(dāng)上證指數(shù)再次跌破2100點(diǎn)時(shí)，卻很難聽(tīng)到曾經(jīng)熟悉的“抄底”之聲了。當(dāng)下足以用慘烈二字形容的A股市場(chǎng)，已經(jīng)讓不少個(gè)人投資者失去了信心。

而當(dāng)諾德深證300指數(shù)分級(jí)證券投資基金 （以下簡(jiǎn)稱(chēng)諾德深證300）上市交易公告書(shū)披露時(shí)，人們驚訝地發(fā)現(xiàn)，心存擔(dān)憂(yōu)的不只是“散戶(hù)”，就連手握豐富資源的 “正規(guī)軍”，面對(duì)看似十分便宜的投資標(biāo)的時(shí)，也不敢輕易出手。

空倉(cāng)上市隱現(xiàn)

9月19日（本周三），諾德基金管理有限公司旗下的諾德深證300公布了上市交易公告書(shū)，這只規(guī)模近5億元的基金，即將于9月24日上市。

引起《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意的是，諾德深證300其實(shí)早在9月10日就已成立，截至9月17日，該基金投資的權(quán)益投資、固定收益投資以及金融衍生品投資均為零，而買(mǎi)入返售金融資產(chǎn)（指按返售協(xié)議約定，先買(mǎi)入再按固定價(jià)格返售的證券等金融資產(chǎn)所融出的資金，實(shí)質(zhì)是通過(guò)交易市場(chǎng)將富余的錢(qián)以抵押的形式貸出）的金額高達(dá)4.70億元。也就是說(shuō)，諾德深證300在成立一個(gè)多星期中，沒(méi)有買(mǎi)入任何股票。如果在9月24日上市日期到來(lái)前還未購(gòu)入股票的話，諾德深證300就將成為一只空倉(cāng)上市的新基金。

從規(guī)模來(lái)看，諾德深證300規(guī)模并不算大，而從持有人情況來(lái)看，確實(shí)是散戶(hù)在挑大梁。前十名持有人中，除了國(guó)都安心成長(zhǎng)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃，以14.77%持有比例位居第一外，其余的持有者均是個(gè)人。而從總的情況來(lái)看，機(jī)構(gòu)投資者持有占比約15.66%，個(gè)人投資者占比84.34%。

實(shí)際上，諾德深證300的這份上市公告書(shū)之所以引發(fā)業(yè)內(nèi)關(guān)注，主要是由于作為一只指數(shù)基金，其在市場(chǎng)連續(xù)下挫，且極度低迷之時(shí)所表現(xiàn)出的謹(jǐn)慎，令人感到頗為驚訝。而需要指出的是，面對(duì)看似便宜的投資標(biāo)的，同樣謹(jǐn)慎的不僅僅是諾德深證300。

9月21日，華商中證500指數(shù)分級(jí)證券投資基金 （以下簡(jiǎn)稱(chēng)華商500）和長(zhǎng)盛同輝深證100等權(quán)重指數(shù)分級(jí)證券投資基金 （以下簡(jiǎn)稱(chēng)同輝100）同時(shí)披露上市公告書(shū)。從公告書(shū)披露的信息來(lái)看，這兩只即將上市的新基金，截至19日用于股票投資、債券投資等交易性金融資產(chǎn)，以及股票投資市值的金額仍為零。

值得一提的是，成立于9月7日的泰信中證銳聯(lián)基本面400指數(shù)分級(jí)證券投資基金 （以下簡(jiǎn)稱(chēng)泰信400）于昨日正式上市，但是其凈值一直在1元以上進(jìn)行直線運(yùn)動(dòng)。業(yè)內(nèi)人士分析，此前公布的信息顯示泰信400截至9月14日尚未進(jìn)行股票投資，再結(jié)合上市首日的走勢(shì)，該基金應(yīng)該尚未建倉(cāng)。

機(jī)構(gòu)普遍謹(jǐn)慎

不同的基金公司，不同的基金經(jīng)理，面對(duì)不同的指數(shù)投資標(biāo)的，卻不約而同有著一樣的選擇，這恐怕很難用巧合來(lái)形容。

值得注意的是，上述空倉(cāng)上市的基金中，不乏諾德深證300這樣的指數(shù)型基金。在很多投資者眼中深證300的投資標(biāo)的往往是績(jī)優(yōu)股的代表，具有較高的安全邊際，但是即使面對(duì)這些經(jīng)過(guò)連續(xù)大跌的投資標(biāo)的，基金依舊是淡然以對(duì)。

當(dāng)然，也并非所有新基金都是“按兵不動(dòng)”。9月19日公布上市公告書(shū)的銀華基金旗下的上證50等權(quán)重交易型開(kāi)放式指數(shù)基金 （以下簡(jiǎn)稱(chēng)銀華上證50），已開(kāi)始緩慢出手。這只規(guī)模約為11.8億元的基金，截至9月17日僅投入了4300余萬(wàn)元進(jìn)行股票投資（占資本比例的3.68%），其買(mǎi)入股票集中在中信證券（600030，收盤(pán)價(jià)10.77元）、浦發(fā)銀行（600000，收盤(pán)價(jià)7.21元）、招商銀行（600036，收盤(pán)價(jià)9.81元）、中國(guó)聯(lián)通（600050，收盤(pán)價(jià)3.51元）、中國(guó)石油（601857，收盤(pán)價(jià)8.67元）、工商銀行（601398，收盤(pán)價(jià)3.66元）之類(lèi)的“標(biāo)配”個(gè)股。對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士表示，銀華上證50緩慢建倉(cāng)所選的個(gè)股，基本上屬于“標(biāo)準(zhǔn)動(dòng)作”，實(shí)際上和其他空倉(cāng)上市的新基金一樣，表現(xiàn)出對(duì)于后市的謹(jǐn)慎。

一位基金人士表示，新基金建倉(cāng)緩慢的現(xiàn)象其實(shí)說(shuō)明了機(jī)構(gòu)對(duì)于后市的擔(dān)憂(yōu)。雖然現(xiàn)在看來(lái)很多具有投資價(jià)值的個(gè)股已經(jīng)大幅回落，但是面對(duì)來(lái)自各方面的不確定性，機(jī)構(gòu)拉長(zhǎng)建倉(cāng)期以求“不犯錯(cuò)”的情況還是比較普遍。因此，此前一些基金快速建倉(cāng)后，其凈值大幅縮水，就承受了巨大的壓力。

不過(guò)，也有業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)，很多基金拉長(zhǎng)建倉(cāng)周期，不排除也是為了助推一些“幫忙資金”出逃。因?yàn)榻贏股市場(chǎng)極度低迷，基金發(fā)行工作相當(dāng)清淡，為了順利完成發(fā)行，一些基金不得不依靠 “幫忙資金”力挺。只要基金一旦可以上市交易，這些完成任務(wù)的“幫忙資金”也就可以抽身。而通過(guò)緩慢建倉(cāng)或是不建倉(cāng)來(lái)保持凈值的穩(wěn)定，就成了“幫忙資金”出逃的一大保障。