中秋節(jié)和“十一”黃金周即將來臨。那些原本認為旅游類上市公司將迎來利好的投資者失望了，因為突襲而至的景區(qū)降價潮，讓景區(qū)迎來游客高峰的預期轉(zhuǎn)變?yōu)榫皡^(qū)業(yè)績下滑，由此導致這幾日旅游類上市公司股價下跌。即便是昨日水泥、煤炭、鐵路基建等大盤股強勁反彈，旅游股表現(xiàn)仍然不佳，黃山旅游(600054)、峨眉山A、麗江旅游(002033)、桂林旅游(000978)等老牌旅游股均以綠盤報收。

有不少券商的研究報告認為，這次景區(qū)降價潮，涉及的主要是一些不知名的地區(qū)性景區(qū)，大多為二三線景區(qū)。上市公司聚集的一線景區(qū)受影響較小，而且從中長期來看，旅游景區(qū)的非門票業(yè)務，比如酒店餐飲、娛樂、零售、索道、旅游地產(chǎn)等會占據(jù)越來越大的比重。一線景區(qū)由于自然風光的稀缺性，門票該漲價的還得漲。而且隨著居民收入的增長和中產(chǎn)階級數(shù)量的增加，旅游景區(qū)的消費將由單獨的觀光向休閑式旅游轉(zhuǎn)變，消費升級將貫穿旅游消費的整個過程。一旦旅游進入大眾化消費，旅游行業(yè)的增長速度和空間都將異常驚人。

還有觀點認為，一線景區(qū)未來提價，有助于調(diào)節(jié)客流，緩解景區(qū)擁擠不堪的狀況，并且可將提價帶來的收入用于景區(qū)擴張或非門票業(yè)務的拓展；此次部分景區(qū)降價，更多是為了緩解國內(nèi)物價高的輿論壓力，屬于臨時性措施。

綜上所述，多數(shù)機構(gòu)的觀點是，此次景區(qū)降價潮對旅游類上市公司影響甚微，屬于中性。

實際上，由于社會制度成本過高，比如稅負過重、行政審批繁瑣等，國內(nèi)景區(qū)門票偏高已成不爭事實，甚至超過普通消費者的承受能力。很多旅游景點門票動輒就是兩三百塊，景區(qū)內(nèi)的不同游樂項目還要另外收費。加上這些林林總總的“票中票”，一些大一點的景區(qū)，門票花費就得四五百元。作為社會公共資源的旅游景點，高價門票把很多普通消費者都擋在了門外。

從制度根源來說，目前景區(qū)的運作尚未建立起真正的市場化機制，行政之手干預較多，由此造成旅游景點門票價過高，非門票收入占比較小。而一旦輿論對高價門票怨聲載道，行政之手又通過降價來平息輿論壓力，這是典型的非市場化色彩。上市的旅游公司本來應該是建立在市場化運作機制之上的，景區(qū)門票價格漲還是跌，應該是由市場說了算，而不是一紙行政化命令。

落到A股，景區(qū)門票降價對旅游類上市公司僅僅影響短期業(yè)績？重要的是，通過景區(qū)降價潮這一事件，反襯出了國內(nèi)旅游類上市公司目前所處的制度環(huán)境。如果一個行業(yè)動輒由行政命令來決定漲價與否，而且制度成本高企，這樣的行業(yè)也就喪失了定價權(quán)這個護城河，更喪失了上市公司運行的市場化根基。無論如何，對于這樣的標的，投資者似乎不能過于盲目樂觀。