每經(jīng)網(wǎng)9月27日訊 每經(jīng)記者  高翔  發(fā)自溫州

中歐國際工商學(xué)院經(jīng)濟學(xué)教授許小年昨日在溫州表示，本輪經(jīng)濟下行，會比之前持續(xù)更長時間。因為此次下行并非簡單的經(jīng)濟周期，“不是打個盹睡個覺，醒來一切照舊”那么簡單，而是長期以來靠投資拉動GDP增長而造成的產(chǎn)能過剩。而由于并非是正常經(jīng)濟周期，所以貨幣政策和財政政策都會失靈。

許小年表示，從官方數(shù)據(jù)看，此次經(jīng)濟下行看上去像軟著陸，但實際上形勢比較嚴(yán)峻。表面上看起來，下行是由于金融危機導(dǎo)致的外需萎縮，造成三駕馬車中的外貿(mào)“熄火”。但事實上，這充其量只是觸發(fā)因素。真正的原因，是在過去十多年，一直靠投資拉動GDP增長，投資率過高，造成諸多產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩。金融危機前，過剩的產(chǎn)能還能靠外需消化，但歐美市場一旦疲軟，國內(nèi)購買力不足就暴露得十分明顯。

產(chǎn)能過剩的結(jié)果就是企業(yè)相互壓價。此前，鋼鐵、水泥、建材的價格下跌的非常快，因為市場上供大于求。“最近出現(xiàn)了一波小反彈，”許小年說，“因為發(fā)改委批了一些項目，有點興奮，但下滑的趨勢不會改變，因為供大于求。”

許多評論認(rèn)為，此次經(jīng)濟周期是由于企業(yè)庫存積壓所致。只要企業(yè)消化完庫存，經(jīng)濟就會恢復(fù)正常。許小年則認(rèn)為，目前面臨的問題，并非“去庫存”，而是“去產(chǎn)能”。“庫存易去，去產(chǎn)能就要困難得多。制藥業(yè)工廠還能暫時停產(chǎn)，讓工人回家休息。但一個鋼鐵廠，爐子能停嗎？只要一停，鐵水就會變成鐵疙瘩。但爐子照常運轉(zhuǎn)的話，生產(chǎn)出的產(chǎn)品又賣不出去。”

許小年特別指出，正是因為此輪經(jīng)濟下行并非正常經(jīng)濟波動那么簡單，而是面臨“去產(chǎn)能”的壓力，所以貨幣政策和財政政策都會失靈。

“央行可以印更多的鈔票，但問題是，現(xiàn)在銀行不敢放款，因為企業(yè)的貸款需求不足，找不到好的投資項目。許多行業(yè)都面臨產(chǎn)能過剩的問題，產(chǎn)品價格下跌，利潤率不斷受到擠壓，企業(yè)還款的風(fēng)險上升。誠然，中央銀行可以注入更多的資金，但這些資金沒有辦法通過銀行而轉(zhuǎn)變?yōu)閷嶓w經(jīng)濟中需要的貸款，因此貨幣政策會失靈。”許小年表示。

至于財政政策，由于許多行業(yè)的產(chǎn)能過剩問題，如高鐵和鋼鐵行業(yè)，即便繼續(xù)投資，生產(chǎn)出的產(chǎn)品也賣不出去，“你讓財政資金往哪兒投呢”？

對策何在？許小年認(rèn)為，還是得依靠企業(yè)家精神，鼓勵創(chuàng)新，而政府的職責(zé)是創(chuàng)造良好的投資環(huán)境，在地區(qū)內(nèi)樹立法治的尊嚴(yán)，“讓企業(yè)家們更加放心地投資”。他舉例說，近些年來，許多猶太人回到以色列投資，因為當(dāng)?shù)卣畡?chuàng)造了良好的投資環(huán)境和創(chuàng)新的氛圍。溫商被稱為中國的猶太人，如何吸引更多溫商回鄉(xiāng)投資，是政府應(yīng)該著力的事項。