每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 牟璇    

每經(jīng)記者 牟璇

千金藥業(yè)（600479，收盤價12.02元）可以稱得上是A股市場中獨(dú)特的“女人股”，公司專業(yè)從事婦科中藥產(chǎn)品的生產(chǎn)。2009年，由于管理經(jīng)驗缺乏以及主要藥材價格上漲，公司經(jīng)歷了一段業(yè)績下滑的陣痛期。從去年開始，公司進(jìn)行了營銷改革，使業(yè)績重回增長軌道，且有增長的態(tài)勢。與此同時，公司也在積極進(jìn)軍健康衛(wèi)生用品行業(yè)，真正打造“中藥女性健康產(chǎn)業(yè)第一品牌”。

營銷改革促業(yè)績回升

相信很多人經(jīng)常在電視中看見“婦科千金片”廣告，它正是千金藥業(yè)的獨(dú)家主打產(chǎn)品，也是國家基本藥物、國家中藥保護(hù)品種、更是婦科炎癥類唯一入選品種。作為通過國家基本藥物制度來保證供應(yīng)的中成藥，產(chǎn)品的市場空間很大。多年以來，公司也一直依靠婦科千金片及千金膠囊貢獻(xiàn)收入和利潤。

由于缺乏醫(yī)藥企業(yè)管理經(jīng)驗和營銷體系不健全，婦科千金片及千金膠囊自2009年后銷售開始下滑，加上主要藥材黨參的價格自2009年后開始大幅上漲，由2009年初的10元/公斤左右漲至80元/公斤以上，產(chǎn)品毛利率也呈現(xiàn)了下降趨勢。

2010年，千金藥業(yè)的營業(yè)收入增速及凈利潤都出現(xiàn)了下滑。根據(jù)2010年年報，公司當(dāng)年實現(xiàn)營業(yè)收入9.79億元，同比增長8.31%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為8638萬元，同比下降34.03%，創(chuàng)出上市以來業(yè)績增速的最低點。

2010年10月開始，千金藥業(yè)實行營銷改革，取消按產(chǎn)品線銷售的模式，改為省區(qū)負(fù)責(zé)制。同時實行全流向考核，即業(yè)務(wù)員銷售業(yè)績按終端流向進(jìn)行考核以杜絕串貨。對基層銷售實行銷售人員下沉，對終端實行人員覆蓋。改變產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，減少價格低的72片包裝的千金片銷售（出廠價為12.5元），增加價格高的108片千金片銷售（出廠價17.5元），同時加強(qiáng)千金膠囊的銷售 （24粒千金膠囊出廠價22元、36粒不低于36元），增強(qiáng)產(chǎn)品盈利能力。

從今年千金藥業(yè)的中期業(yè)績來看，營銷改革已初見成效，上半年業(yè)績增長超預(yù)期。半年報顯示，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入6.89億元，同比增長19.93%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為0.63億元，同比增長33.20%，每股收益0.21元。國海證券分析師馬金良指出，一季度公司在OTC渠道中推出新的千金片規(guī)格，實行主動控貨，清理渠道庫存，致使一季度銷售有所下滑，進(jìn)入二季度之后，公司發(fā)貨逐漸加快，使得二季度母公司整體收入增長提速，二季度單季凈利潤達(dá)到3730萬元，同比增長38.13%，高于一季度27%的增速，顯示業(yè)績加速增長的趨勢。

如此來看，千金藥業(yè)的陣痛期已順利度過。相關(guān)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在營銷改革后，公司業(yè)績將呈現(xiàn)穩(wěn)定增長的態(tài)勢。

打造中藥女性健康產(chǎn)品

另一方面，在主打產(chǎn)品恢復(fù)增長后，千金藥業(yè)也在全面拓展女性健康業(yè)務(wù)，新產(chǎn)品的推廣和涉足衛(wèi)生領(lǐng)域也值得關(guān)注。從其余產(chǎn)品來看，椿乳凝膠是2009年批的新藥，于2009年上市，屬于公司的專利產(chǎn)品。由于定價過低，臨床推廣難度較大。今年以來，公司對該產(chǎn)品重新定價，以每盒54元的零售價重新上市推廣。據(jù)了解，椿乳凝膠臨床試驗治療宮頸糜爛有效率超過30%，雖然療效不如微波治療等物理治療方法，但后者主要針對中重度糜爛且費(fèi)用較高（300元~500元）。而椿乳凝膠療程為2個月，共用量7盒，總費(fèi)用在300元左右，預(yù)計其將成為治療宮頸糜爛的用藥選擇之一，如果營銷得當(dāng)，其有可能成為公司未來新的利潤增長點。

補(bǔ)血益母丸是千金藥業(yè)獨(dú)家品種補(bǔ)血益母膏的替代產(chǎn)品，成分為當(dāng)歸、黃芪、益母草、阿膠、陳皮，主治產(chǎn)后子宮復(fù)舊不全及產(chǎn)后、手術(shù)后補(bǔ)血補(bǔ)氣。補(bǔ)血益母丸和補(bǔ)血益母膏均為國家一類醫(yī)保品種。公司原本主要銷售顆粒制劑，曾經(jīng)實現(xiàn)銷售收入3000萬元以上。但近兩年由于主要原材料阿膠價格上漲過快，產(chǎn)品毛利率大幅下降而形成虧損，為此，公司推出了補(bǔ)血益母丸劑型，產(chǎn)品定價遠(yuǎn)高于補(bǔ)血益母膏。目前補(bǔ)血益母丸已實現(xiàn)批量生產(chǎn)，預(yù)計很快將推向市場。由于千金藥業(yè)的補(bǔ)血益母丸具有補(bǔ)血補(bǔ)氣作用，且為國家醫(yī)保產(chǎn)品，且無論是從產(chǎn)品定價上、還是產(chǎn)品性能上均具有較強(qiáng)的競爭優(yōu)勢，因此其未來潛力值得期待。

此外，更值得關(guān)注的要數(shù)千金藥業(yè)向婦女健康產(chǎn)品方面延伸的情況。公司子公司千金投資控股旗下的衛(wèi)生品公司已經(jīng)成立1年時間，其與護(hù)舒寶的貼牌生產(chǎn)商合作，開發(fā)具有中藥成分、治療功能的護(hù)墊、衛(wèi)生棉、衛(wèi)生巾。據(jù)方正證券分析師劉亞明介紹，千金凈雅婦科專用棉巾目前在本地進(jìn)行試銷，售價為28元。千金凈雅衛(wèi)生巾用品是公司進(jìn)軍衛(wèi)生用品行業(yè)的一次嘗試，公司還將推出以產(chǎn)科、婦科、嬰童、家居生活、妝護(hù)、日常清理為主的衛(wèi)生產(chǎn)品，真正打造“中藥女性健康產(chǎn)品第一品牌”。