每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

美元上周五起探底回升，至本周三創(chuàng)出本輪反彈高點(diǎn)，周四有所回落，但仍守住最近的大部分漲幅。截至周四19：24，美元指數(shù)暫報(bào)79.85點(diǎn)。美聯(lián)儲公布的褐皮書為美元周三沖高回落主要誘因。預(yù)計(jì)未來美元有望上漲，QE3難成根本性壓制。

褐皮書暫壓制美元

美國當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三下午，美聯(lián)儲公布了各分區(qū)銀行經(jīng)濟(jì)狀況的報(bào)告，即所謂的“褐皮書”。該報(bào)告說：12個(gè)分行對應(yīng)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)僅為“微弱增長”；消費(fèi)支出“持平至略偏上升”；就業(yè)形勢“幾乎沒有變化”，部分地區(qū)如紐約及芝加哥的就業(yè)情況“仍緊張”；物價(jià)壓力“受控”。

上述報(bào)告措辭謹(jǐn)慎，透露出經(jīng)濟(jì)并無顯著轉(zhuǎn)好跡象，同時(shí)受控的物價(jià)暫不妨礙QE3等寬松政策的實(shí)施，因此雖然該報(bào)告并非過度悲觀，但仍被多數(shù)的市場人士視為利空。

壓制美元的另一因素是舊金山聯(lián)儲分行行長威廉姆斯的言論，因他周三表示，美聯(lián)儲應(yīng)考慮將利率保持在低位，直至失業(yè)率降到低于7%。這句話對美元的利空程度倒不大，但他接下來表示：“可容忍通脹率升至2.5%，否則不必調(diào)整寬松貨幣政策?！边@對美元構(gòu)成較大利空。

美元目前正處于弱反彈之中，從周K線看不出明顯反彈態(tài)勢，應(yīng)處于盤整態(tài)勢。從形態(tài)看，美元指數(shù)年內(nèi)有可能維持在82至78間的區(qū)間震蕩。

目前歐債前景仍然不明，且全球經(jīng)濟(jì)明顯弱勢，加上部分地區(qū)地緣政治緊張，這使全球資金流入美元的理由很難改變。另外，當(dāng)其他國家也紛紛減息或進(jìn)行發(fā)鈔比賽時(shí)，QE3的利空縮減，美元的利差劣勢也會被緩緩侵蝕，所以美元很難有較大的下跌空間。

周三和周四消息顯示，巴西和韓國央行分別降息。此外，上周澳大利亞央行也已降息。這些央行的舉動應(yīng)大體展現(xiàn)出各國金融當(dāng)局的傾向，未來或有更多國家或地區(qū)跟進(jìn)。

歐元支撐較虛

周三評級機(jī)構(gòu)標(biāo)普將西班牙評級下調(diào)兩級至BBB-，然而市場對此類消息似乎習(xí)以為常，加上歐元短期超跌，所以歐元周三并未深跌，最終幾乎平收。歐元本周一和周二分別跌0.44%和0.91%，周三微漲0.01%，周四同上時(shí)間，歐元暫漲0.5%至1.2922美元。

周一、周二及周三的部分時(shí)段內(nèi)，歐元調(diào)整頗為劇烈。歐元的這輪殺跌和世行、IMF等調(diào)降全球經(jīng)濟(jì)預(yù)期相關(guān)，也和希臘及西班牙債務(wù)憂慮相關(guān)，因這些事件均壓制了風(fēng)險(xiǎn)偏好。

在歐債方面，當(dāng)前焦點(diǎn)是西班牙是否尋求救助以及希臘是否能從貸款方獲得更多金援。從已知信息看，這兩點(diǎn)仍然存在較大的不確定性。

在本周稍早結(jié)束的歐盟財(cái)長會議上，與會者一致同意“西班牙目前尚無需救助”。周三西班牙評級被下調(diào)后，人們對上述財(cái)長們的信心表示出懷疑。

西班牙首相拉霍伊周三表示，“有信心西班牙將實(shí)現(xiàn)2012年的減赤目標(biāo)”，上述言論對歐元構(gòu)成些支撐。周四歐元利好消息相對多了一些，故歐元開始反彈。正在日本東京的德國財(cái)長周四稱，“沒有哪個(gè)國家考慮放棄歐元?！痹摫硎雒黠@有利歐元走勢。

周四最受匯市關(guān)注的是歐洲央行公布的月度報(bào)告，不過這個(gè)報(bào)告措辭毫無新意，竟然和以前幾個(gè)月幾乎沒有差別，所以對歐元影響有限。該報(bào)告說：歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長維持低迷，通脹仍牢牢受到控制。

未來歐元無疑仍將受債務(wù)問題壓制。就西班牙而言，許多人之所認(rèn)為該國無需求援，理由之一就是該國公債收益率已降。然而，這種收益率下降并非緣于經(jīng)濟(jì)向好，而是和三駕馬車等今年來一些“慷慨”行為相關(guān)，甚至和“信心喊話”相關(guān)。很顯然，這些理由均有點(diǎn)“虛”，未來的邊際支撐作用或下降。

日元難成趨勢

日元上周連續(xù)貶值，但本周前三天連續(xù)升值，本周四因利空而再度貶值。周四同上時(shí)間，日元暫貶0.36%至78.36兌1美元。

周四上午，日本央行公布的9月18~19日的利率決議紀(jì)要顯示，當(dāng)時(shí)有委員稱，不僅應(yīng)該考慮增加購買政府債，而且亦應(yīng)考慮“增購風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)”，以增強(qiáng)貨幣寬松措施的效果。

在9月的央行會議上，委員們一致決定通過擴(kuò)大資產(chǎn)購買計(jì)劃的規(guī)模來放松貨幣政策。不過，當(dāng)時(shí)所宣布的增購對象僅限于公債和貼現(xiàn)國庫券，并不包括風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，因此該會議紀(jì)要被視為日元利空。

同在周四上午，日本內(nèi)閣府公布了極重要的8月機(jī)械訂單，該數(shù)據(jù)為環(huán)比降3.3%，差于預(yù)期的降2.1%。該數(shù)據(jù)之所以重要，是因?yàn)槠浔灰曌魑磥砹骄艂€(gè)月資本支出情況的指標(biāo)。

上述兩事件均增加了日本央行增加寬松規(guī)模的預(yù)期，對日元顯然有利空。

日元另一壓力卻是人為的，即干預(yù)或威脅干預(yù)。周四日本首相野田佳彥表示，日本政府將針對日元無序上漲采取行動，日元升值是一個(gè) “嚴(yán)重的問題”。日本央行行長白川方明也警告稱，日元快速上漲的勢頭可以影響到經(jīng)濟(jì)和通脹。

預(yù)計(jì)未來日元仍維持震蕩格局，下有全球風(fēng)險(xiǎn)事件不斷的支撐，上有量化寬松及干預(yù)的壓力。就操作而言，日元宜采取區(qū)間操作，很難有充足理由押注單邊。

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