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每經(jīng)記者 牟璇

本周，關(guān)于醫(yī)藥股的熱點(diǎn)一個(gè)接一個(gè)。向來對(duì)醫(yī)藥股不太感冒的股神巴菲特，竟在歷史新高價(jià)位加碼腎透析公司達(dá)維塔，這使得A股市場(chǎng)與腎透析相關(guān)的個(gè)股寶萊特（300246，收盤價(jià)14.76元）等連續(xù)大漲；諾貝爾生理學(xué)或醫(yī)學(xué)獎(jiǎng)的頒發(fā)讓干細(xì)胞概念股中源協(xié)和（600645，收盤價(jià)18.67元）風(fēng)起云涌。同時(shí)，三季報(bào)預(yù)喜的公司又開始起舞，似乎醫(yī)藥股注定是這一季的主角。

業(yè)內(nèi)人士指出，盡管雙節(jié)前醫(yī)藥板塊暫時(shí)冷卻，但受幾個(gè)突發(fā)性事件以及穩(wěn)定增長的業(yè)績刺激，醫(yī)藥股行情在本周再次被點(diǎn)燃。不能否認(rèn)，在宏觀經(jīng)濟(jì)處于下行通道的背景下，作為非周期性行業(yè)的醫(yī)藥板塊仍然是資金青睞的避風(fēng)港，醫(yī)藥板塊仍有較大的挖掘空間。

醫(yī)藥板塊重燃熱情

本周，“股神”巴菲特的青睞使得A股市場(chǎng)中與腎透析相關(guān)的幾只個(gè)股如寶萊特、華仁藥業(yè)（300110，收盤價(jià)13.62元）大漲，刺激了醫(yī)藥板塊開始活躍。而后，諾貝爾醫(yī)學(xué)獎(jiǎng)揭曉——獲獎(jiǎng)?wù)咭蛟诩?xì)胞核重新編程研究領(lǐng)域的杰出貢獻(xiàn)而獲獎(jiǎng)，這帶動(dòng)了A股中唯一的干細(xì)胞投資標(biāo)的中源協(xié)和被熱炒。同時(shí)，相關(guān)的生物概念股東寶生物 （300239，收盤價(jià)12.01元）、安科生物（300009，收盤價(jià)11.38元）等個(gè)股也有明顯上漲。同時(shí)，兩名美國科學(xué)家因在G蛋白偶聯(lián)受體領(lǐng)域的研究獲諾貝爾化學(xué)獎(jiǎng)，A股該領(lǐng)域的京新藥業(yè)（002020，收盤價(jià)12.10元）引起關(guān)注。

另一方面，一些調(diào)整較充分的個(gè)股，如香雪制藥（300147，收盤價(jià)10.56元）、冠昊生物（300238，收盤價(jià)22.75元）等也開始有所表現(xiàn)。實(shí)際上，自9月以來，醫(yī)藥板塊已經(jīng)過了較大幅度的回調(diào)，而統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，9月份醫(yī)藥板塊在震蕩中小幅上漲，醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)全月上漲1.67%，相比大盤的反彈力度有所落后。9月份大盤在震蕩下跌后下旬出現(xiàn)大幅反彈，醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)卻跑輸滬深300指數(shù)2.34個(gè)百分點(diǎn)，這是二季度以來醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)首次在單月跑輸大盤。

市場(chǎng)對(duì)于醫(yī)藥股的看法也有較大差異，有保守人士認(rèn)為醫(yī)藥板塊仍存在較多不安因素，一方面藥品質(zhì)量事件陸續(xù)被曝光，二來藥品降價(jià)仍然是影響醫(yī)藥企業(yè)業(yè)績的一大因素。不過，大多數(shù)專業(yè)人士認(rèn)為醫(yī)藥行業(yè)向上發(fā)展的主基調(diào)仍不會(huì)改變。中投證券分析師余方升表示，藥品降價(jià)仍在市場(chǎng)可接受范圍內(nèi)，行業(yè)產(chǎn)值增速環(huán)比繼續(xù)有所加快，醫(yī)藥板塊向下空間有限。10月份個(gè)股將陸續(xù)開始公布三季報(bào)，預(yù)計(jì)業(yè)績持續(xù)高成長、存在超預(yù)期可能、有催化劑等類型的個(gè)股將會(huì)有較好表現(xiàn)。同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板下跌帶來了配置優(yōu)質(zhì)成長小盤醫(yī)藥股的機(jī)會(huì)。

三季報(bào)預(yù)增股值得期待

綜合來看，在即將公布三季報(bào)期，對(duì)于醫(yī)藥板塊的首要關(guān)注仍應(yīng)聚焦三季報(bào)，因?yàn)槿緢?bào)的業(yè)績一出，全年的業(yè)績將基本已定，尤其對(duì)于下半年是旺季的醫(yī)藥板塊更是如此。興業(yè)證券分析師項(xiàng)軍認(rèn)為，10月份是三季報(bào)的密集發(fā)布期，三季報(bào)整體將略好于中報(bào)，需要密切關(guān)注三季報(bào)業(yè)績可能會(huì)超預(yù)期的個(gè)股。

根據(jù)同花順iFinD統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在已公布三季報(bào)預(yù)告的醫(yī)藥企業(yè)中，*ST鑫富（002019，收盤價(jià)6.45元）的三季報(bào)同比增幅高達(dá)252.42%，實(shí)現(xiàn)扭虧；而東北制藥（000597，收盤價(jià)6.85元）、長春高新（000661，收盤價(jià)58.96元）、紅日藥業(yè)（300026，收盤價(jià)35.78元）、舒泰神（300204，收盤價(jià)51.00元）三季度的凈利潤增幅都超過了100%，分別為192.33%、142.00%、130%、130%。受到了業(yè)績大幅預(yù)增的刺激，東北制藥、長春高新、舒泰神等都受到了市場(chǎng)的追捧，股價(jià)大漲；同時(shí)，戴維醫(yī)療（300314，收盤價(jià)28.89元）、海思科（002653，收盤價(jià)31.29元）、康美藥業(yè)（600518，收盤價(jià)16.25元）等三季度業(yè)績?cè)鏊俪^50%的公司，在股價(jià)表現(xiàn)上也是大大好于其余公司。

招商證券指出，由于短期內(nèi)政策上的利空出盡以及業(yè)績的高確定性，醫(yī)藥股這個(gè)邏輯后期不會(huì)改變，板塊短期可能由于外圍環(huán)境及市場(chǎng)技術(shù)性反彈而不具備優(yōu)勢(shì)，但在整體宏觀經(jīng)濟(jì)處于尋底過程中，醫(yī)藥板塊的確定性決定了其策略性配置價(jià)值。隨著三季報(bào)的密集披露，判斷三季報(bào)增速與中報(bào)基本相當(dāng)，預(yù)計(jì)后期將展開估值切換行情，建議繼續(xù)持有業(yè)績?cè)鏊俅_定性高的龍頭股、成長股，前期調(diào)整幅度較大及低估值個(gè)股也值得關(guān)注。

另一方面，信達(dá)證券分析師李惜浣在其研究報(bào)告中強(qiáng)調(diào)，四季度建議關(guān)注新版基藥目錄帶來的投資機(jī)會(huì)。隨著9月份抗腫瘤類等藥品最高零售價(jià)格調(diào)整塵埃落定，發(fā)改委歷時(shí)兩年、針對(duì)化學(xué)藥的最高零售價(jià)調(diào)整已全部結(jié)束，未來一段時(shí)間政府行政性降價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)基本排除。四季度將迎來2012版基本藥物目錄的發(fā)布，新目錄的品種將從原來的307種擴(kuò)充至700種，新入圍品種、尤其是獨(dú)家品種的生產(chǎn)企業(yè)將迎來投資機(jī)會(huì)。建議關(guān)注有望進(jìn)入新版基藥目錄的個(gè)股太安堂（002433，收盤價(jià)24.81元）、羚銳制藥（600285，收盤價(jià)11.18元）。

·重點(diǎn)公司

長春高新（000661，收盤價(jià)58.96元）：

公司三季度業(yè)績預(yù)告顯示，前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤1.53億元~1.65億元，同比大增125%~142%。如此來看，三季度單季實(shí)現(xiàn)凈利潤5922萬元~7122萬元，單季同比增長129%~175%，超出了市場(chǎng)預(yù)期。目前我國病理性矮小癥患者近144萬，若全部接受治療，理論市場(chǎng)容量近400億元，而2011年我國生長激素終端銷售額僅20億元左右，仍有較大市場(chǎng)空間。子公司金賽藥業(yè)的生長激素水針劑較傳統(tǒng)的粉針劑在療效和耐受性上都具有較大的優(yōu)勢(shì)，目前在國內(nèi)矮小癥治療市場(chǎng)穩(wěn)居市場(chǎng)份額首位，行業(yè)的高景氣以及金賽的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)推動(dòng)金賽藥業(yè)收入高速成長。

此外，百克生物水痘疫苗在經(jīng)歷了市場(chǎng)調(diào)整之后，通過對(duì)銷售區(qū)域重新整合，銷量大幅提升，產(chǎn)品市場(chǎng)份額和平均售價(jià)同比均有提升?？袢∫呙绻に嚾遮叿€(wěn)定，已經(jīng)恢復(fù)批簽發(fā)，上半年共批簽發(fā)30.5萬人份，邁豐生物的虧損也大幅降低，疫苗業(yè)務(wù)利潤貢獻(xiàn)有望大幅提升。

長江證券預(yù)計(jì)公司2012年~2013年的每股收益分別為1.65元、2.30元。

紅日藥業(yè)（300026，收盤價(jià)35.78元）：

公司預(yù)計(jì)前三季度凈利潤1.61億元~1.85億元，同比增長100%~130%，血必凈銷售量的增長、康仁堂中藥配方顆粒業(yè)務(wù)繼續(xù)高增長及康仁堂并表因素影響是公司三季報(bào)業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異的主因。

中銀國際估計(jì)公司三季度血必凈注射液銷售量約在500萬~550萬支，同比增長近30%；結(jié)合公司2012年中報(bào)披露的母公司預(yù)收款情況，看好血必凈終端需求增長的延續(xù)。同時(shí)，血必凈營銷渠道的改革將提升公司開發(fā)終端醫(yī)院的實(shí)力，而應(yīng)用科室的加速拓展與新適用癥的順利開發(fā)將延長產(chǎn)品的生命周期，看好該品種未來三年的成長性。估計(jì)中藥配方顆粒業(yè)務(wù)三季度單季度業(yè)績?cè)鲩L超過70%，延續(xù)了中報(bào)該項(xiàng)業(yè)務(wù)高速增長的趨勢(shì)。預(yù)計(jì)，三季度單季度的業(yè)績表現(xiàn)將強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)于中藥配方顆粒業(yè)務(wù)成長性的預(yù)期。

太安堂（002433，收盤價(jià)24.81元）：

公司品牌歷史悠久，但前期營銷資源的缺乏使得潛力品種未得到充分開拓。近年在原有中藥皮膚藥的基礎(chǔ)上，通過完善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，進(jìn)行主業(yè)戰(zhàn)略調(diào)整，初步形成了皮膚類、心腦血管類、不孕不育癥三大優(yōu)勢(shì)系列藥品格局。

上半年公司不孕不育類產(chǎn)品收入6422萬元，同比增長479%。其中絕大部分增長來自麒麟丸，其放量增長主要來自：設(shè)立麒麟丸事業(yè)部，加強(qiáng)終端隊(duì)伍的支持和考核力度；北京等區(qū)域經(jīng)過一年的市場(chǎng)培育，終端認(rèn)可度提升。麒麟丸作為獨(dú)家品種，適應(yīng)癥廣闊，具有一定的市場(chǎng)潛力，目前北京、上海等區(qū)域仍處于市場(chǎng)推展的早期，預(yù)計(jì)下半年仍將保持快速增長，全年收入有望過億元。

合并宏興集團(tuán)后，公司心血管產(chǎn)品線在原來單一品種（心寶丸）基礎(chǔ)上增加了多個(gè)重要品種，如心靈丸、丹田降脂丸等，同時(shí)推動(dòng)上半年收入大幅增長150%。目前宏興集團(tuán)生產(chǎn)和銷售仍在整合階段，隨著銷售整合推進(jìn)，新品種增長有望在未來逐步實(shí)現(xiàn)。

國信證券預(yù)計(jì)2012年~2014年公司每股收益0.70元、0.89元、1.08元。

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