每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 萬敏 發(fā)自北京    

較為樂觀的看法是，融資需求出現(xiàn)了改善，但也有分析認為，這是銀行通過表外業(yè)務(wù)曲線規(guī)避風險和資產(chǎn)考核指標。

每經(jīng)記者 萬敏 發(fā)自北京

央行10月12日公布的數(shù)據(jù)就像好消息和壞消息的游戲：9月新增人民幣貸款僅6232億元，低于此前許多市場機構(gòu)的預(yù)期，但同期社會融資規(guī)模卻高達1.65萬億元，同比和環(huán)比增幅均令人驚嘆。

值得注意的是，在這1.65萬億元中，新增委托貸款、信托貸款和未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票均同比大幅增多。多位業(yè)內(nèi)人士向 《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，應(yīng)關(guān)注銀行表外業(yè)務(wù)暗藏的風險。

信貸平穩(wěn)增長

10月12日公布的數(shù)據(jù)顯示，9月人民幣貸款新增6232億元，低于市場預(yù)期。

“9月信貸少一些，到了三四季度本身貸款需求弱一些，這也很正常，往年也一樣。全年達到8.5萬億元沒有問題。”渣打銀行經(jīng)濟分析師李煒對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。

中信證券首席宏觀經(jīng)濟分析師諸建芳認為，全年信貸投放肯定會超出7.5萬億元，預(yù)計全年在8萬余億元的水平。

今年前三個季度，央行均保持了信貸的平穩(wěn)增長。截至9月末，全年信貸投放量已達到6.72萬億元。

在貨幣供應(yīng)量上升和政府各項穩(wěn)增長措施的影響下，中國官方9月制造業(yè)PMI回升至49.8，接近榮枯分水嶺，在連續(xù)4個月回落后首次回升。

盡管如此，央行行長周小川日前撰文稱，當前中國經(jīng)濟增長的外部環(huán)境十分嚴峻，國際金融危機深層次影響還在不斷加強，國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力仍然較大。

對于后續(xù)的貨幣政策工具，諸建芳表示，“前段時間央行主要通過逆回購調(diào)整流動性，預(yù)計將來還是會通過降低存款準備金率來釋放流動性，做一些變化?！彼J為央行對利率的調(diào)整仍相對謹慎，因為CPI漲幅仍有可能回升，加上美國推出QE3這一背景，我國降息的可能性要小一些。

此外，12日央行還更新了“貨幣當局資產(chǎn)負債表”，該表顯示，8月央行外匯占款增加了55.36億元人民幣。央行上月公布的數(shù)據(jù)顯示，8月外匯占款減少174.34億元，由于全口徑的外匯占款由央行外匯占款和金融機構(gòu)外匯占款兩部分組成，因此8月金融機構(gòu)外匯占款實際減少了229.69億元。

一位不愿具名的分析人士認為,央行外匯占款仍有少量增長，可能是央行遲遲未下調(diào)存款準備金率的原因之一。

表外融資暗藏風險

值得注意的是，在9月人民幣新增貸款低于預(yù)期的背景下，當月社會融資規(guī)模為1.65萬億元，分別比上月和上年同期多4041億元和1.22萬億元，超出市場預(yù)期。

其中，9月信托貸款增加2024億元，而8月信托貸款增加1180億元；9月未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票增加2163億元，同比多增5524億元，而8月未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票減少844億元，同比少增2496億元，委托貸款增加1449億元，同比多增5524億元。

對于以上數(shù)據(jù)，較為樂觀的看法是：融資需求出現(xiàn)了改善。李煒認為，社會融資規(guī)模出現(xiàn)比較大的增長是比較可喜的現(xiàn)象，“可以看到季度末效應(yīng)下，票據(jù)融資增長很快，這說明融資需求在改善，經(jīng)濟開始企穩(wěn)，但不會有很大幅度的反彈”。

不過非貸款渠道的融資規(guī)模增加也引起了市場人士的擔憂。

“企業(yè)盈利能力下降，銀行可貸款的標的公司數(shù)量也在下降，信托貸款這種變相的融資渠道出現(xiàn)，（說明）表外業(yè)務(wù)規(guī)模在增大。”國盛證券研究所所長周明劍對 《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，9月新增貸款并不多，原因一方面是銀行壞賬率在上升，會謹慎選擇貸款標的，另一方面，銀行又要把錢貸出去。因此銀行只能采取曲線方式規(guī)避風險和資產(chǎn)考核指標。未來信托渠道、資產(chǎn)管理渠道甚至保險渠道都有可能出現(xiàn)。

中國銀行董事長肖鋼在日前的一篇評論中指出，要關(guān)注銀行業(yè)表外理財產(chǎn)品的泛濫，并提示其中可能存在欺詐。

此外，前三季度企業(yè)債券凈融資1.56萬億元，同比增7186億元，在社會融資規(guī)模中占比13.3%，同比提高4.7個百分點。

一位關(guān)注地方政府發(fā)債項目的評級公司分析師對記者表示，交易所市場的城投債由于利率較高，券商和基金等機構(gòu)的投資意愿較大，但在銀行間市場，很多大行仍持謹慎態(tài)度。隨著政策放寬地方政府發(fā)債的標準，未來城投債的質(zhì)量將出現(xiàn)下移，風險增大。

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