資本市場(chǎng)普遍關(guān)注的美聯(lián)儲(chǔ)新一輪量化寬松政策在9月中旬開(kāi)閘，“印鈔機(jī)”再開(kāi)，黃金應(yīng)聲上漲。剛剛過(guò)去的黃金周，國(guó)內(nèi)更掀起一輪搶購(gòu)黃金制品的高潮。

然而，金價(jià)漲勢(shì)很快就“氣喘吁吁”，近期在美國(guó)就業(yè)率數(shù)據(jù)向好的打壓下，更出現(xiàn)了連續(xù)下跌。業(yè)內(nèi)專家提示，隨著國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)出現(xiàn)深刻變化，黃金在次貸危機(jī)初期那種“漲聲一片”的行情或難再現(xiàn)，即使QE3來(lái)勢(shì)洶洶，也難再掀金市大波瀾。

QE3刺激黃金暴漲預(yù)期基本落空

由于全球主要央行推出寬松措施支持金融市場(chǎng)穩(wěn)定及振興經(jīng)濟(jì)，尤其是美聯(lián)儲(chǔ)QE3正式開(kāi)閘，黃金保值需求增加，疲軟多時(shí)的黃金市場(chǎng)再次抬頭，國(guó)際金價(jià)9月份快速升至每盎司1700美元以上，10月初更逼近每盎司1800美元水平。

但在美國(guó)公布新一期非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)后，金價(jià)立即承壓下跌。美國(guó)勞工部公布了美國(guó)9月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示美國(guó)失業(yè)率意外下跌至7.8%，遠(yuǎn)低于預(yù)期水平的8.2%，創(chuàng)下2009年1月來(lái)最低。在經(jīng)濟(jì)向好的預(yù)期下，資產(chǎn)“避風(fēng)港”黃金迅速失色，甚至出現(xiàn)了近期罕見(jiàn)的連續(xù)四天下跌，每盎司1750美元關(guān)口也岌岌可危。

“失業(yè)率出乎意料地降低，使得市場(chǎng)對(duì)美國(guó)未來(lái)量化寬松預(yù)期有所回落，資金迅速流出黃金保值市場(chǎng)。”上海金業(yè)分析師金多利分析，但目前美國(guó)整體就業(yè)市場(chǎng)依舊疲軟，對(duì)于目前已經(jīng)推出的QE3來(lái)說(shuō)，金價(jià)還有可能出現(xiàn)上下波動(dòng)。

興業(yè)銀行分析師蔣舒認(rèn)為，本次金價(jià)沖高回落有多重因素，一方面快速上漲的金價(jià)確實(shí)出現(xiàn)了獲利回吐盤，短期打壓了金價(jià)；另一方面美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，也壓制了黃金保值需求，抑制了金價(jià)進(jìn)一步上揚(yáng)。

業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，目前看來(lái)，黃金本輪上漲行情還未結(jié)束，金價(jià)的調(diào)整時(shí)間恐難長(zhǎng)久。國(guó)際金價(jià)短期調(diào)整結(jié)束后，將繼續(xù)考驗(yàn)每盎司1800美元的重要關(guān)口，一旦突破或?qū)⒃俅未蜷_(kāi)上升空間。但本次調(diào)整如跌破前期調(diào)整的1740美元附近，則金價(jià)或?qū)⒗^續(xù)向下尋求支撐，則調(diào)整時(shí)間或?qū)⒀娱L(zhǎng)。

美國(guó)失業(yè)率或成金市“指揮棒”

全球金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，黃金成為投資市場(chǎng)上最大的亮點(diǎn)，持續(xù)逆勢(shì)上揚(yáng)，自2007年初至2011年底，金價(jià)累計(jì)上漲了146%。

黃金暴漲，背后的動(dòng)力到底是什么？

業(yè)內(nèi)專家指出，正是由于原先全球信用貨幣體系出現(xiàn)了問(wèn)題，大量超發(fā)導(dǎo)致購(gòu)買力降低，是黃金升值的真正推手，美聯(lián)儲(chǔ)及其他主要央行持續(xù)推行寬松的貨幣措施，凸顯黃金保值的作用，所以從中長(zhǎng)期來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)維持超低利率直至2015年中的承諾，仍有可能帶動(dòng)金價(jià)緩步上揚(yáng)。

然而，今年以來(lái)，黃金市場(chǎng)對(duì)于寬松政策刺激的反應(yīng)已經(jīng)明顯降低，一系列的寬松政策連續(xù)推出，依然難改金價(jià)踟躕不前的局面。

歐洲央行9月份公布“直接貨幣交易”計(jì)劃(OMT)，旨在減輕部分歐元區(qū)國(guó)家債息過(guò)高的問(wèn)題；同月美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備局推出第3輪量化寬松貨幣政策(QE3)，并宣布將維持極低利率的時(shí)限由2014年底延長(zhǎng)至2015年中；此后日本央行也決定擴(kuò)大其寬松貨幣政策規(guī)模，額外買入10萬(wàn)億日元國(guó)債，使其資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃規(guī)模增至80萬(wàn)億日元。

黃金資深專家劉山恩認(rèn)為，雖然寬松政策對(duì)于金價(jià)有一定的刺激作用，但已經(jīng)不可能再出現(xiàn)金價(jià)逆勢(shì)上漲連破紀(jì)錄的情況，“畢竟黃金市場(chǎng)難以承載全球避險(xiǎn)需求，美元再重新調(diào)整的全球貨幣體系中依然強(qiáng)大，金價(jià)也將被抑制。”

那么，“印鈔”已經(jīng)難以主導(dǎo)金價(jià)，什么又將成為“指揮棒”？

蔣舒認(rèn)為，美國(guó)失業(yè)率數(shù)據(jù)已成為眼下美國(guó)貨幣政策成敗的關(guān)鍵，QE3之所以比較靈活，實(shí)際上是緊盯著失業(yè)率的變化，“這是美國(guó)現(xiàn)在貨幣政策的底牌，實(shí)際上也主導(dǎo)了金價(jià)的未來(lái)走勢(shì)。”

儲(chǔ)金不賭金

在目前國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)持續(xù)調(diào)控、股市長(zhǎng)期低迷的背景下，大量被抑制的投資需求有待釋放。正因?yàn)槿绱?，本輪金價(jià)快速上漲也再次刺激了國(guó)內(nèi)的黃金投資者，而且金價(jià)上行正值“十一黃金周”的傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，國(guó)內(nèi)金市隨之持續(xù)火熱。不管是投資性金條還是黃金首飾都出現(xiàn)不同程度的熱銷。

然而國(guó)慶長(zhǎng)假過(guò)后，金價(jià)再次疲軟，也讓很多投資者措手不及。對(duì)此，業(yè)內(nèi)專家建議，在目前的經(jīng)濟(jì)大背景下，金價(jià)受到各種因素影響很復(fù)雜，可能出現(xiàn)大幅波動(dòng)，“宜儲(chǔ)金，不宜炒金，切勿賭金。”

首先，目前全球央行實(shí)施寬松政策，黃金的保值功能依然明顯，持有黃金對(duì)沖其他信用資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，具有不可替代的價(jià)值。

其次，在黃金走勢(shì)難以明確判斷的情況下，進(jìn)行杠桿投資炒作黃金的風(fēng)險(xiǎn)成倍增加，不具備風(fēng)險(xiǎn)承受力和操作技術(shù)的普通投資者，很難在這一高風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)中獲利，虧損概率激增。

第三，應(yīng)該明確黃金飾品并非投資品，因?yàn)榻痫椘酚捎趶?fù)雜的加工工藝，一般溢價(jià)很高，而且普遍沒(méi)有正規(guī)便捷的回購(gòu)變現(xiàn)渠道，所以基本不具備投資價(jià)值，黃金投資應(yīng)以專門的投資金條、金塊為主，尤其要注意回購(gòu)渠道以及變現(xiàn)成本。(記者陸文軍)