每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 高翔 王霞 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 高翔 王霞 發(fā)自上海

新疆中基實業(yè)股份有限公司（以下簡稱新中基）于16日發(fā)布公告，披露了新中基及其子公司截至10月15日的逾期貸款情況：共涉及4家銀行8筆貸款。其中有兩筆上億元的貸款至今未歸還本金。

上周，新中基被中誠信國際下調(diào)主體評級至CC級，原因是公司已面臨極大的“經(jīng)營困難”以及“集中債務(wù)償付壓力”且已出現(xiàn)“不能按期償還債務(wù)”現(xiàn)象。新中基此次披露債務(wù)之舉，是“根據(jù)銀行間交易商協(xié)會的相關(guān)要求”，履行信息披露要求。

新中基于去年11月7日發(fā)行的366天期限的4億元短融到期在即。中國債券市場第一起實質(zhì)性違約事件會否發(fā)生在新中基身上，引人注目。分析認(rèn)為，新中基自身已喪失了償債能力，其母公司農(nóng)六師國資的償債能力也較弱，而兵團則擁有較多資源，其支持意愿也很高。該筆短融能否按時兌付，關(guān)鍵在于新中基母公司及兵團能否在短期內(nèi)籌集到足夠的流動性。

4家銀行8筆貸款

在被主體評級被連降12級后，新中基在“銀行間交易商協(xié)會的相關(guān)要求”下，于16日發(fā)布公告，公布了截至10月15日該公司及控股子公司在金融逾期貸款的最新進展情況。

公告顯示，截至10月15日，公司及下屬子公司新疆中基蕃茄制品有限責(zé)任公司 （以下簡稱中基蕃茄）、五家渠中基蕃茄制品有限責(zé)任公司、內(nèi)蒙古中基蕃茄制品有限責(zé)任公司，因資金緊張，逾期貸款總計5.26億元人民幣，占公司最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)的251.29%。

根據(jù)公告，新中基及其子公司共涉及中行、農(nóng)行、建行和昆侖銀行4家銀行8筆貸款。

其中，子公司中基番茄向昆侖銀行克拉瑪依支行申請貸款1億元，貸款利率為5.40%，貸款期限為3年，至10月15日逾期貸款金額為9993.26萬元，欠息215.84萬元；向中國建設(shè)銀行烏魯木齊人民路支行申請貸款1500萬元，貸款利率為浮動利率，貸款期限為5年，至10月15日逾期貸款金額為1500萬元，欠息4.94萬元。

而新中基向中國農(nóng)業(yè)銀行兵團分行烏魯木齊營業(yè)部申請貸款1000萬元，貸款利率為浮動利率，貸款期限為12個月，至10月15日逾期貸款金額為996萬元，欠息32.95萬元。

自身已無償債能力

2011年11月7日，新中基發(fā)行了期限為366天的短融，募集金額為4億。該筆短融將于2012年11月7日到期。本期短融的主承銷商及簿記管理人是招商銀行。

就在上周，新中基的主體評級已被中誠信調(diào)降至“垃圾級”：由原來的A級直接下調(diào)至CC級，連降12級。中誠信表示，降級原因是新中基已面臨極大的“經(jīng)營困難”以及“集中債務(wù)償付壓力”且已出現(xiàn)“不能按期償還債務(wù)”現(xiàn)象。

“總體來看，該公司面臨極大的經(jīng)營困難及集中債務(wù)償付壓力。”中誠信國際稱，并同時指出，“‘11新中基’短融債券有一定的違約風(fēng)險，所以降其債項信用評級下調(diào)至B級。”

新中基截至10月15日的5.26億元逾期貸款中，因無力償還農(nóng)行新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團分行1026萬元到期借款本息，農(nóng)行新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團分行營業(yè)部已向當(dāng)?shù)刂屑壢嗣穹ㄔ哼f交了對該重整申請。招商證券分析師羅櫻認(rèn)為，這說明企業(yè)和銀行的關(guān)系已經(jīng)很緊張，較難進一步協(xié)調(diào)。

新中基陷入困境，自有行業(yè)方面的因素。首先是出口不利。新中基上半年年報顯示，2011年上半年企業(yè)出口營業(yè)收入為7.1多億元，而2012年上半年出口營業(yè)收入僅為5.7多億元，同比下降25.26%。

中投顧問食品行業(yè)研究員向健軍對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，出口不利主要是出口國家或地區(qū)經(jīng)濟形勢不好。其一是發(fā)生歐債危機的歐洲地區(qū)，新中基的大包裝番茄醬占市場份額達(dá)20%；其二，非洲地區(qū)面臨著全球經(jīng)濟形勢和政局動蕩的雙重挑戰(zhàn)，而中基的小罐番茄醬份額在非洲地區(qū)的市場份額達(dá)到45%。此外，受原材料價格、包裝材料價格和人工成本上漲影響。

招商證券債券分析師羅櫻認(rèn)為，截至2012年6月末，公司貨幣資金余額為3.11億元，僅能覆蓋0.18倍的短期債務(wù)。同時，公司流動比率僅為0.59，速動比率僅為0.29，且其中有很大部分被用來抵押、質(zhì)押，短融是公司唯一的信用債務(wù)，在沒有外部支持的情況下按時償付的可能性更低，因此公司已經(jīng)喪失了獨立償還債務(wù)的能力。

兌付關(guān)鍵：短期內(nèi)獲得流動性

距離短融到期日不到一個月，中國債券市場是否會發(fā)生第一起實質(zhì)性違約事件引人關(guān)注。

新中基的母公司農(nóng)六師國資是新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團農(nóng)六師全資的國資經(jīng)營公司，控股比例為9.11%。此前，農(nóng)六師國資對新中基出具過支持函，承諾如果新中基短融到期未能足額兌付，農(nóng)六師國資負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)解決資金來源，保證按時兌付。

不過，農(nóng)六師國資自身的償債能力也較弱。截至2012年6月末，農(nóng)六師國資貨幣資金余額僅為10.32億元，僅能覆蓋0.25倍的短期債務(wù)。而在新中基5.26億逾期貸款中也包括了農(nóng)六師國資進行擔(dān)保的債務(wù)。羅櫻在研報中表示，以目前農(nóng)六師國資的情況可能難以在短期內(nèi)籌集大量資金，需要進一步向上級求助的可能性很大。

而進一步上升到兵團層面，羅櫻認(rèn)為對該筆公開債務(wù)仍然具有很高的支持意愿。如果新中基違約，兵團下屬企業(yè)的融資成本和渠道均將收到很大制約。農(nóng)六師自身財力一般，有可能需要進一步向上級協(xié)調(diào)，而兵團總部的態(tài)度將起到重要作用。

“訂悅2013”—— 《每日經(jīng)濟新聞》大征訂活動，訂報有禮。http://www.japandaiwa.com/corp/2013dingyue/index.html