行業(yè)觀測(cè)

過去一個(gè)月，全國(guó)各地區(qū)水泥價(jià)格出現(xiàn)普遍上漲。截至本月中旬，除東北、西北以外，華南、華東和華北、中南等地區(qū)漲幅平均在7%。其中尤以兩廣、湖北、安徽等地區(qū)漲勢(shì)較猛。據(jù)悉，此次水泥價(jià)格反彈主要受南方地區(qū)進(jìn)入基建旺季、國(guó)家大型項(xiàng)目加快進(jìn)度、主要水泥企業(yè)聯(lián)手“控產(chǎn)保價(jià)”等因素推動(dòng)。尤其是企業(yè)聯(lián)手保價(jià)在其中居功至偉。而這亦一定程度上決定了，本輪水泥價(jià)格的上升空間有限，難以構(gòu)成整體行業(yè)景氣反轉(zhuǎn)。

兩廣華東地區(qū)領(lǐng)漲

在價(jià)格漲勢(shì)最猛的廣東地區(qū)，高標(biāo)水泥的現(xiàn)價(jià)漲到370元每噸，較9月初每噸大漲95元，漲幅高達(dá)35%。而廣西地區(qū)高標(biāo)水泥價(jià)格也上漲了20%，現(xiàn)300元每噸。兩廣地區(qū)水泥價(jià)格高漲，主要是受季節(jié)性因素和事件性合力驅(qū)動(dòng)。一方面，廣東英德事件導(dǎo)致原料供應(yīng)短缺，水泥熟料價(jià)格短期快速上漲，刺激兩廣地區(qū)的水泥價(jià)格急速上升。另一方面，兩廣地區(qū)三季度結(jié)束雨季，工程進(jìn)入“趕工期”高峰。另外，農(nóng)村市場(chǎng)需求開啟?？傮w上看，未來兩廣水泥價(jià)格有望在高位繼續(xù)震蕩，英德事件影響過去后，工程需求將成為支撐四季度該地區(qū)水泥價(jià)格的主要?jiǎng)恿Α?/p>

行業(yè)龍頭海螺水泥(600585)主導(dǎo)的華東地區(qū)價(jià)格上漲也較為明顯。比如安徽、江蘇地區(qū)高標(biāo)水泥均有16%的漲幅，達(dá)到290元~295元每噸區(qū)間。當(dāng)?shù)厮嗥髽I(yè)表示：“已進(jìn)入滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)狀態(tài)”。據(jù)悉，支持華東地區(qū)水泥價(jià)格反彈的因素主要是業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)控產(chǎn)保價(jià)，同時(shí)兼有一定需求啟動(dòng)的影響?？紤]到其價(jià)格處于歷史低位，業(yè)內(nèi)普遍預(yù)期，年內(nèi)至少還有一波漲幅。

西南中南地區(qū)微幅反彈

其他地區(qū)中，湖北地區(qū)高標(biāo)水泥價(jià)格過去一個(gè)月上漲了16%，達(dá)到370元每噸。據(jù)悉，當(dāng)?shù)厮嘈枨笾饕獊碜赞r(nóng)村市場(chǎng)、城市建筑裝飾需求和房地產(chǎn)市場(chǎng)，因此預(yù)計(jì)四季度內(nèi)市場(chǎng)需求將會(huì)保持穩(wěn)定。而西南的四川和貴州地區(qū)高標(biāo)水泥的最新價(jià)格，則較9月初每噸微幅上調(diào)20元，是漲幅較小的地區(qū)。據(jù)悉，貴州地區(qū)的漲幅較小是因?yàn)榛ㄍ顿Y出現(xiàn)一定復(fù)蘇，但因?yàn)閰^(qū)域內(nèi)降雨較多，且當(dāng)?shù)貛?kù)存較高。

華北的北京、河北地區(qū)受企業(yè)間控產(chǎn)保價(jià)，高標(biāo)水泥價(jià)格也出現(xiàn)了10%左右的回升，但天津地區(qū)尚未跟進(jìn)。東北、西北地區(qū)四季度將進(jìn)入需求淡季，價(jià)格可能有微幅下降，各企業(yè)將以維穩(wěn)出貨為主。

不構(gòu)成行業(yè)反轉(zhuǎn)

從目前形勢(shì)看，2012年四季度完全有可能成為今年以來水泥需求最好的一個(gè)季度，并且需求和供應(yīng)相對(duì)良好的局面可能會(huì)維持至年底。但本輪水泥價(jià)格的反彈走勢(shì)較上一輪反彈將會(huì)偏弱很多，再加之行業(yè)內(nèi)產(chǎn)能過剩的總體局面沒有改變，一旦價(jià)格回升力度過快，一些停產(chǎn)的小產(chǎn)能企業(yè)將會(huì)復(fù)產(chǎn)，屆時(shí)可能給部分地區(qū)的供給產(chǎn)生較大影響。我們預(yù)計(jì)，水泥行業(yè)本輪反彈將不會(huì)導(dǎo)致行業(yè)景氣反轉(zhuǎn)。

具體來看，目前漲勢(shì)相對(duì)確定的是兩廣、湖北、華東如安徽、江蘇等地區(qū)。因此主產(chǎn)區(qū)在上述地區(qū)的水泥上市公司如海螺水泥、華新水泥(600801)、塔牌集團(tuán)(002233)、巢東股份(600318)、江西水泥(000789)，業(yè)績(jī)將更可能出現(xiàn)積極變化。

（本報(bào)數(shù)據(jù)研究部 褚宇峰）