每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 關赟斐 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 關赟斐 發(fā)自上海

A股市場信息泄露事件頻發(fā)、違規(guī)買賣股票的行為屢見不鮮、獨立董事制度形同虛設等問題日益凸顯，上市公司的治理狀況受到投資者的廣泛關注。在此背景下，如何完善上市公司治理成為亟待解決的新課題。

對于機構參與上市公司治理，在“2012中國上市公司高峰論壇”上，克明面業(yè)董事長陳克明、雛鷹農(nóng)牧副總裁、董秘吳易得等上市公司管理層代表均表示認可。

“機構的幫助讓我們企業(yè)受益匪淺。”陳克明說，“大型機構投資者往往覆蓋全國各大城市，在很多方面，他們的經(jīng)驗和見解是我們所不具備的。比如在企業(yè)兼并收購時，機構能起到‘向導’作用，而且機構的市場調查也比上市公司更詳盡真實。因此希望所有基金機構能參與到上市公司管理中來，給予企業(yè)更多指導，這對于企業(yè)是一件很好的事情。”

雖然機構參與管理已成為上市公司治理模式發(fā)展的新趨勢，但探索之路并非一帆風順。南方基金首席策略分析師楊德龍指出，從這幾年披露的案例來看，很多基金公司參與上市公司治理的意圖最后都以失敗告終，并沒有真正影響到企業(yè)的決策。

據(jù)楊德龍分析，根據(jù)今年出臺的有關規(guī)定，基金公司投資一只股票不得超過總股本的10%，而A股上市公司大股東股份占比往往超過30%，因此機構很難影響公司決策。由于機構的投資很分散，甚至有基金公司的持股數(shù)量高達四、五百只，人員往往只有幾十人，參與公司治理難度很大。

對此，吳易得建議，要通過機構參與上市公司治理從而達到企業(yè)的社會效益最大化，應把握“請進來、走出去，一日兩溝通，并做好‘夫妻關系’”的原則。

吳易得表示，實業(yè)投資者更關注的是微觀經(jīng)濟和實體經(jīng)濟。但宏觀經(jīng)濟分析往往對于企業(yè)擴寬眼界有很大幫助，因此可以把諳熟宏觀經(jīng)濟的機構投資者“請進來”參與企業(yè)治理。不過，機構在做決策時，考慮更多的是市值、股價、排名和投資回報率。如果一個機構過多地干預企業(yè)戰(zhàn)略和經(jīng)營管理，會出現(xiàn)企業(yè)畸形發(fā)展，甚至過多地迎合投資者的需求，導致上市公司與機構聯(lián)合搞虛假信息披露、虛假并購等丑聞。因此，在引入機構投資者參與企業(yè)治理的同時也要把握好尺度，必要時要讓機構“走出去”。

吳易得解釋道，“一日兩溝通”指的是在企業(yè)接待日中，做好與投資機構和媒體的溝通工作，提升公司治理關系。“夫妻關系”則是指企業(yè)應與機構投資者保持長期合作、“終身相伴”的投資關系，這些都有利于企業(yè)的長期決策，也只有如此才能保證上市公司擁有良好的成長性。

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