每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 關(guān)赟斐 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 關(guān)赟斐 發(fā)自上海

A股市場(chǎng)信息泄露事件頻發(fā)、違規(guī)買(mǎi)賣(mài)股票的行為屢見(jiàn)不鮮、獨(dú)立董事制度形同虛設(shè)等問(wèn)題日益凸顯，上市公司的治理狀況受到投資者的廣泛關(guān)注。在此背景下，如何完善上市公司治理成為亟待解決的新課題。

對(duì)于機(jī)構(gòu)參與上市公司治理，在“2012中國(guó)上市公司高峰論壇”上，克明面業(yè)董事長(zhǎng)陳克明、雛鷹農(nóng)牧副總裁、董秘吳易得等上市公司管理層代表均表示認(rèn)可。

“機(jī)構(gòu)的幫助讓我們企業(yè)受益匪淺。”陳克明說(shuō)，“大型機(jī)構(gòu)投資者往往覆蓋全國(guó)各大城市，在很多方面，他們的經(jīng)驗(yàn)和見(jiàn)解是我們所不具備的。比如在企業(yè)兼并收購(gòu)時(shí)，機(jī)構(gòu)能起到‘向?qū)?rsquo;作用，而且機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)調(diào)查也比上市公司更詳盡真實(shí)。因此希望所有基金機(jī)構(gòu)能參與到上市公司管理中來(lái)，給予企業(yè)更多指導(dǎo)，這對(duì)于企業(yè)是一件很好的事情。”

雖然機(jī)構(gòu)參與管理已成為上市公司治理模式發(fā)展的新趨勢(shì)，但探索之路并非一帆風(fēng)順。南方基金首席策略分析師楊德龍指出，從這幾年披露的案例來(lái)看，很多基金公司參與上市公司治理的意圖最后都以失敗告終，并沒(méi)有真正影響到企業(yè)的決策。

據(jù)楊德龍分析，根據(jù)今年出臺(tái)的有關(guān)規(guī)定，基金公司投資一只股票不得超過(guò)總股本的10%，而A股上市公司大股東股份占比往往超過(guò)30%，因此機(jī)構(gòu)很難影響公司決策。由于機(jī)構(gòu)的投資很分散，甚至有基金公司的持股數(shù)量高達(dá)四、五百只，人員往往只有幾十人，參與公司治理難度很大。

對(duì)此，吳易得建議，要通過(guò)機(jī)構(gòu)參與上市公司治理從而達(dá)到企業(yè)的社會(huì)效益最大化，應(yīng)把握“請(qǐng)進(jìn)來(lái)、走出去，一日兩溝通，并做好‘夫妻關(guān)系’”的原則。

吳易得表示，實(shí)業(yè)投資者更關(guān)注的是微觀經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)。但宏觀經(jīng)濟(jì)分析往往對(duì)于企業(yè)擴(kuò)寬眼界有很大幫助，因此可以把諳熟宏觀經(jīng)濟(jì)的機(jī)構(gòu)投資者“請(qǐng)進(jìn)來(lái)”參與企業(yè)治理。不過(guò)，機(jī)構(gòu)在做決策時(shí)，考慮更多的是市值、股價(jià)、排名和投資回報(bào)率。如果一個(gè)機(jī)構(gòu)過(guò)多地干預(yù)企業(yè)戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)管理，會(huì)出現(xiàn)企業(yè)畸形發(fā)展，甚至過(guò)多地迎合投資者的需求，導(dǎo)致上市公司與機(jī)構(gòu)聯(lián)合搞虛假信息披露、虛假并購(gòu)等丑聞。因此，在引入機(jī)構(gòu)投資者參與企業(yè)治理的同時(shí)也要把握好尺度，必要時(shí)要讓機(jī)構(gòu)“走出去”。

吳易得解釋道，“一日兩溝通”指的是在企業(yè)接待日中，做好與投資機(jī)構(gòu)和媒體的溝通工作，提升公司治理關(guān)系。“夫妻關(guān)系”則是指企業(yè)應(yīng)與機(jī)構(gòu)投資者保持長(zhǎng)期合作、“終身相伴”的投資關(guān)系，這些都有利于企業(yè)的長(zhǎng)期決策，也只有如此才能保證上市公司擁有良好的成長(zhǎng)性。

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