每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 張亦帆 發(fā)自成都    

每經(jīng)記者 張亦帆 發(fā)自成都

昨日，A股首家以便利超市為主業(yè)的上市公司——紅旗連鎖（002697，SZ）公布了其2012年第三季度報告。報告顯示，紅旗連鎖今年前三季合計實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入約29.23億元，同比增長14.98%，歸屬凈利潤1.31億元，同比增長3.23%。每股現(xiàn)金流為0.82元，凈資產(chǎn)收益率為19.06%。此外，公司還預(yù)計今年全年凈利潤增長幅度在0～5%之間，凈利潤變動區(qū)間約在1.71億元～1.79億元之間。對此，業(yè)界認(rèn)為，在今年經(jīng)濟(jì)大環(huán)境總體不算太好的局面下，紅旗連鎖交出的上市以來首份成績單還算不錯。

盈利能力佳紅旗連鎖上市后受機(jī)構(gòu)熱捧

作為A股首家便利超市企業(yè)，紅旗連鎖的一舉一動都引發(fā)券商等研究機(jī)構(gòu)的高度關(guān)注?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者從紅旗連鎖的公告中獲悉，其2012年1～9月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入29.23億元，同比增長14.98%，歸屬凈利潤1.31億元，同比增長3.23%。其中，僅三季度就實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.95億元，同比增長12.52%，歸屬凈利潤約2970萬元，同比增長2.92%。此外，該公司還預(yù)告，2012年公司歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期增長幅度為0～5%，凈利潤變動區(qū)間在1.71億元～1.79億元之間。

對于紅旗連鎖交出的這份成績單，不少業(yè)界人士持肯定態(tài)度。有分析人士表示，雖然此前不少投資者對中秋、國慶雙節(jié)的消費(fèi)數(shù)據(jù)存在一定預(yù)期，但從一些先期公布的零售企業(yè)銷售情況來看，今年零售業(yè)整體增速相對較低，需求反彈的跡象并不十分明顯，短期內(nèi)消費(fèi)疲軟的現(xiàn)狀將難以改善。在這樣的市場大環(huán)境下，紅旗連鎖能夠?qū)崿F(xiàn)營業(yè)收入與凈利潤雙增，已經(jīng)十分不容易了。

當(dāng)然，對于紅旗連鎖的成長性，投資市場也反響強(qiáng)烈，不少機(jī)構(gòu)十分看好，這可從紅旗連鎖上市短短1個多月以來機(jī)構(gòu)不斷實(shí)地調(diào)研、大舉買入獲得印證。紅旗連鎖公告顯示，上市以來，華泰柏瑞、易方達(dá)、宏源證券、銀河基金等多家機(jī)構(gòu)曾到紅旗連鎖實(shí)地調(diào)研該公司基本情況、發(fā)展趨勢等。其中，南方績優(yōu)成長股票型證券投資基金更是大舉增持紅旗連鎖股份，并以總計持有442.9762萬股股份成為紅旗連鎖第一大流通股股東。

紅旗連鎖上市后并未變臉

此前，紅旗連鎖一直是四川地區(qū)的區(qū)域龍頭企業(yè)，上市后，紅旗連鎖的經(jīng)營模式、發(fā)展方向等是否會發(fā)生變化？“紅旗連鎖上市后，并沒有出現(xiàn)利潤震蕩，而是保持持續(xù)增長態(tài)勢?！弊蛉?，紅旗連鎖董秘曹曾俊對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。事實(shí)上，紅旗連鎖在成都區(qū)域已密集布點(diǎn)，以便利超市為主的經(jīng)營業(yè)態(tài)在當(dāng)?shù)鼐邆漭^強(qiáng)的品牌認(rèn)知度和競爭實(shí)力。

資料顯示，截至去年年底，紅旗連鎖1126家門店中就有1119家是便利超市，所占比例達(dá)到99.4%，面積多在500m2以內(nèi)。

而按照連鎖經(jīng)營行業(yè)的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，零售業(yè)可分成百貨店、大型超市、超市、便利超市等幾個常見業(yè)態(tài)，而門店面積是區(qū)分不同業(yè)態(tài)的重要標(biāo)準(zhǔn)之一。便利超市通常單店面積在500m2以下，經(jīng)營的商品也多為食品、煙酒、日用百貨，生鮮、服裝、家電等其他生活居家所用則不包含在內(nèi)。

目前，成都零售市場競爭十分激烈，在春熙路、鹽市口等核心商圈更是大賣場的兵家必爭之地。而紅旗連鎖的發(fā)展策略是專注于純便利店經(jīng)營模式，與大賣場錯位競爭。盡管純便利超市與大賣場是兩種不同業(yè)態(tài)、其相互并存、各自有自己的消費(fèi)群體，不能簡單從盈利能力等方面進(jìn)行比較，但是，便利超市對商圈規(guī)模的要求較低，受人口和地域等因素的限制也較小，對新開門店選址要求較低、靈活、投資相對較小、復(fù)制能力強(qiáng)、培育期較短、消費(fèi)者購物方便，對門店管理人員要求也相對比大賣場低。而大賣場通常無法覆蓋的小規(guī)模社區(qū)、郊區(qū)乃至鄉(xiāng)鎮(zhèn)，便利超市卻可以進(jìn)駐，顯得小而靈活。紅旗連鎖專注于發(fā)展便利超市這一業(yè)態(tài)的結(jié)果之一，就是過去三年的綜合毛利 率 分 別 為23.53%、23.82%、24.58%，同行已上市公司則集中在16%～20%的區(qū)間內(nèi)。

“一是議價能力較強(qiáng)，二是單店面積小，折舊等帶來的成本負(fù)擔(dān)也較小?！比招抛C券商業(yè)零售行業(yè)研究員賈偉就曾對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，零售連鎖企業(yè)對區(qū)域滲透度越深、渠道拓展越有力，其價格掌控力就越強(qiáng)；另外便利超市單店面積小，意味著前期的各項投入會比大型超市要小得多，折舊和攤銷水平也會相對較低。

紅旗連鎖未來成長空間可期

前不久，麥肯錫最新發(fā)布的2012年度中國消費(fèi)者調(diào)研報告顯示，隨著人民生活水平的不斷提高，中國人的消費(fèi)行為和模式越來越接近富裕國家的消費(fèi)者。同時，一個新主流消費(fèi)群正在興起，他們越來越注重個人享受和忠于自己喜愛的品牌。而在下一個十年開始的時候，很多屬于大眾消費(fèi)群的消費(fèi)者將進(jìn)入新主流消費(fèi)群階層。

公開資料顯示，麥肯錫發(fā)布的這份 《從大眾消費(fèi)到新主流消費(fèi)：跟上快速變化的消費(fèi)者節(jié)拍》的報告，是在對10000名居住在44座不同城市的中國消費(fèi)者進(jìn)行了深度的訪談和信息搜集后得出的結(jié)論。報告顯示，城市級別不同也會對開支產(chǎn)生影響。以食品為例，在人口最多和經(jīng)濟(jì)總量最大的 “一線”城市，8%的受訪者增加開支是因為嘗試購買新的產(chǎn)品。相比之下，三、四線城市消費(fèi)開支增加的主要原因是買得更頻繁或買得更多。2012年，三四線城市中分別有67%和58%的消費(fèi)者將開支增加歸因于此。

對于消費(fèi)人群和消費(fèi)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)的新變化，紅旗連鎖也有一些針對性策略?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者仔細(xì)觀察了不少紅旗連鎖新開門店后發(fā)現(xiàn)，相比以前的老門店，紅旗連鎖的新門店更加注重購物環(huán)境和營造現(xiàn)代化氣息。同時，對一些老門店也進(jìn)行精心改造，專門新開辟了精品蔬菜、水果售賣區(qū)，更加符合年輕化消費(fèi)人群的需求。除了硬件提升，在軟件方面，紅旗連鎖電腦升級不斷完善，信息化程度加快步伐，增值服務(wù)的項目在增多。

業(yè)界也認(rèn)為，通過上市募得資金，紅旗連鎖進(jìn)一步拉開了與互惠商業(yè)、舞東風(fēng)等相同業(yè)態(tài)競爭對手的差距，而不是與家樂福、好又多等一些大賣場進(jìn)行分庭抗禮。而紅旗連鎖新門店布點(diǎn)區(qū)域，也集中于目前尚無便利超市充分入駐的地區(qū)。按照招股書中披露的新門店開設(shè)計劃，大約六成會分布到成都本市，其余四成則落到德陽、綿陽、自貢、內(nèi)江、樂山、眉山、資陽7個城市，以上覆蓋的是天府新區(qū)和成渝經(jīng)濟(jì)區(qū)范圍。此外，紅旗超市新店的培育期也相對較短。公司新店一般在開業(yè)后6～12個月能實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，開業(yè)后第二年除彌補(bǔ)完第一年虧損外，單位面積實(shí)現(xiàn)的收入可達(dá)到成熟門店60%水平，開業(yè)后第三年即成為成熟門店。

對于今后的發(fā)展，紅旗連鎖信心十足?！吧鲜泻螅t旗連鎖開新店速度加快，便利超市業(yè)態(tài)的優(yōu)勢效應(yīng)不斷增強(qiáng)”，紅旗連鎖董秘曹曾俊對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者如是說。

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