每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 謝曉萍 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 謝曉萍 發(fā)自北京

經(jīng)過一個(gè)月的博弈，投資方與創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的矛盾再次激化，而這也造成了一直靠風(fēng)險(xiǎn)投資輸血度日的24券公司暫停運(yùn)營。

10月20日，24券在網(wǎng)站上掛出聲明稱，因公司經(jīng)營業(yè)務(wù)的重大調(diào)整，公司決定從商家、用戶和員工長期利益的角度，暫時(shí)進(jìn)入一段時(shí)間的“長假期”。

10月21日，24券前員工引述內(nèi)部高管信息稱：此次雙方矛盾激化的真正原因是24券CEO杜一楠已找到新買家，但目前其手里股權(quán)太少，因此希望低價(jià)回購?fù)顿Y方的股份再賣給新東家。不過杜一楠對(duì)此消息予以否認(rèn)。

另據(jù)24券投資方消息，其馬來西亞的投資方“成功集團(tuán)”代表將于本周對(duì)外公布具體內(nèi)幕信息。

24券與投資方“掐架”

24券突然暫停運(yùn)營的原因，其內(nèi)部流傳的一份由杜一楠、公司其他管理層、員工簽署的聲明稱，投資方劃走了240萬美元的投資，且不同意新一輪融資條款，導(dǎo)致公司運(yùn)營陷入困境。為了爭(zhēng)得權(quán)益，24券管理層決定全員休假以示抗議，并停止網(wǎng)站運(yùn)營，直到投資人返還資金，否則將無限期執(zhí)行停運(yùn)。

事實(shí)上，此次事件是上月杜一楠等管理團(tuán)隊(duì)與投資方矛盾的升級(jí)。

就在此前，有媒體報(bào)道稱，2個(gè)月前，成功集團(tuán)因受金融危機(jī)影響財(cái)力不支，且團(tuán)購鼻祖Groupon股價(jià)走低，成功集團(tuán)表示不再繼續(xù)注資，導(dǎo)致此前原本洽談好的其他投資方，因?yàn)槌晒瘓F(tuán)的退出，也終止了跟投計(jì)劃。

而后由于24券經(jīng)營狀況好轉(zhuǎn)，也有新的戰(zhàn)略投資者表示愿意入駐，成功集團(tuán)為此“刁難”管理團(tuán)隊(duì)，杜一楠和管理團(tuán)隊(duì)的股權(quán)占比從40%縮減至3%。

9月下旬，杜一楠與成功集團(tuán)代表KK矛盾糾紛的郵件也被媒體曝光。雙方在郵件中互相指責(zé)對(duì)方意圖套現(xiàn)退出公司。

此后，KK在接收媒體采訪時(shí)曾表示，24券的資金情況非常艱難，曾出現(xiàn)資金斷裂，基于已經(jīng)持續(xù)投資、并且對(duì)中國互聯(lián)網(wǎng)看好，KK代表的馬來西亞投資方陳志遠(yuǎn)又向24券追加700萬美元投資。目前第一筆400萬美元已經(jīng)到賬。

KK還透露，此前董事會(huì)曾有協(xié)議，引入新投資的人能夠得到3%的回報(bào)，而為了鼓勵(lì)杜一楠等管理團(tuán)隊(duì)，董事會(huì)曾拿出一套授予24券管理層優(yōu)先股的方案，即給予杜一楠8%的優(yōu)先股、管理團(tuán)隊(duì)2%的優(yōu)先股。在普通股中，投資方收回投資成本獲得凈利的40%，也歸杜一楠所有。

根據(jù)此前KK透露的信息，在多輪融資過后，杜一楠普通股持股比例大概在8%~12%左右。

行業(yè)“虛胖”現(xiàn)硬著陸風(fēng)險(xiǎn)

事實(shí)上，24券暫停營業(yè)事件只是團(tuán)購行業(yè)現(xiàn)狀的一個(gè)縮影。

2011年團(tuán)購業(yè)“異常”大規(guī)模擴(kuò)張背后，整個(gè)行業(yè)面臨硬著陸的風(fēng)險(xiǎn)。來自團(tuán)800的相關(guān)行業(yè)報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，截至8月底，國內(nèi)團(tuán)購網(wǎng)站數(shù)量為2938家，與去年9月高峰期的5058家相比，減少2120家，下降近42%。而值得關(guān)注的是，2010年11月時(shí)國內(nèi)團(tuán)購網(wǎng)站數(shù)量為1664家，僅為去年9月高峰時(shí)的近三分之一。

今年的團(tuán)購行業(yè)正遭遇硬著陸的風(fēng)險(xiǎn)，不少團(tuán)購網(wǎng)站紛紛關(guān)門。團(tuán)800的相關(guān)行業(yè)報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，自去年9月以來的近13個(gè)月內(nèi)，每個(gè)月國內(nèi)團(tuán)購網(wǎng)站數(shù)量都在減少。另一種普遍現(xiàn)象就是在業(yè)績不佳的壓力下，背后的投資方與前臺(tái)的創(chuàng)始方掐架，比如創(chuàng)始人被架空或離職等。

“投資方上半年拿錢催你加速擴(kuò)張，下半年拿錢要挾你不裁員就不給錢。”此前遭遇過類似問題的團(tuán)寶網(wǎng)創(chuàng)始人任春雷在接受 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時(shí)如是說。

根據(jù)任春雷透露，在新的一輪投資上，原有投資人希望其以團(tuán)寶網(wǎng)裁員70%~80%、裁撤除北京以外的所有分站為條件進(jìn)行新一輪的融資。

這也意味著團(tuán)寶網(wǎng)將從人數(shù)最多的500余人縮減至100人以上，因此導(dǎo)致任春雷與投資方矛盾升級(jí)。

投資者甚至認(rèn)為，三個(gè)月之后倒閉不如現(xiàn)在倒閉，還能剩下一筆錢。

而后任春雷不得不抵押自己的房產(chǎn)所得，作為再融資行為讓投資人“屈服”，否則采取稀釋投資人5%股權(quán)的方式獲得再融資，并成功引進(jìn)了新的投資者，為團(tuán)寶網(wǎng)的生存留下了喘息的空間。

另一個(gè)團(tuán)購網(wǎng)站拉手網(wǎng)更是被外界認(rèn)為是“從被資本牽引，到被資本擠壓”的行業(yè)樣本。

就在此前，有媒體報(bào)道稱：迫于業(yè)績壓力和管理考慮，拉手網(wǎng)投資方在今年春節(jié)后便已派出一名人士協(xié)助吳波進(jìn)行日常管理，尤其在財(cái)務(wù)把控、高管引進(jìn)以及裁員決策上。在此期間，拉手網(wǎng)原CFO張儉離職。

而后，投資方派去的代表開始介入招募外來管理干部，這導(dǎo)致包括原副總裁宋黎明在內(nèi)的眾多原拉手網(wǎng)高管離職。

今年8月份，吳波作為拉手網(wǎng)公司的創(chuàng)始人、董事長，將繼續(xù)全面負(fù)責(zé)公司戰(zhàn)略發(fā)展和業(yè)務(wù)創(chuàng)新，也正式不再擔(dān)任公司CEO一職。

團(tuán)購網(wǎng)站毛利率低于10%

團(tuán)購網(wǎng)站興起于2010年年初，由于這種新的電商網(wǎng)站模式吸引了很多網(wǎng)民的目光，隨之而來的就是團(tuán)購網(wǎng)站的井噴式出現(xiàn)，據(jù)此前的不完全統(tǒng)計(jì)，高峰期國內(nèi)每天大約有數(shù)百家團(tuán)購網(wǎng)站涌現(xiàn)。

隨著大批團(tuán)購網(wǎng)站的出現(xiàn)，團(tuán)購網(wǎng)站良莠不齊和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的匱乏，從網(wǎng)頁設(shè)計(jì)到內(nèi)容定位，很大一部分就是完全照搬前期創(chuàng)辦的團(tuán)購網(wǎng)站，目的很明確，就是希望找到資本從而讓其有更好的發(fā)展空間。

在資深行業(yè)專家洪波看來，團(tuán)購這種需要資本持續(xù)輸血的行業(yè)，一旦資本停止輸血也將進(jìn)入更為殘酷、艱難的寒冬。

洪波認(rèn)為，團(tuán)購網(wǎng)站主要存在兩個(gè)問題：第一是控制成本的能力很弱，沒有建立核心的品牌價(jià)值，團(tuán)購網(wǎng)站獲得用戶的途徑是廣告，而像團(tuán)800這樣的團(tuán)購搜索、360的團(tuán)購導(dǎo)航發(fā)展起來恰恰說明了這點(diǎn)；第二，團(tuán)購屬于進(jìn)入門檻很低、但是規(guī)?；T檻卻很高的行業(yè)，而規(guī)模化因素除了資金以外，還考驗(yàn)團(tuán)購網(wǎng)站能否建立包括品牌、服務(wù)、供應(yīng)商的管理能力等自己的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

團(tuán)800聯(lián)合創(chuàng)始人胡琛則認(rèn)為，中國團(tuán)購網(wǎng)站的主要問題，在于一擁而上的同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，從而帶來惡性競(jìng)爭(zhēng)，由于資本的狂熱導(dǎo)致了團(tuán)購網(wǎng)站甚至以犧牲利潤的前提來參與競(jìng)爭(zhēng)。

這也導(dǎo)致了國內(nèi)團(tuán)購網(wǎng)站的平均毛利率一直低于10%，據(jù)胡琛透露，去年團(tuán)購網(wǎng)站的毛利率大概維持在5%~8%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于美國團(tuán)購網(wǎng)站Groupon的40%~50%。

胡琛認(rèn)為，從外部環(huán)境講，中概股遭遇接連的危機(jī)，拉手網(wǎng)向美國SEC提交文件，撤銷上市計(jì)劃之后，團(tuán)購網(wǎng)站也遇到了寒冬，而更為重要的是，作為團(tuán)購模式的標(biāo)桿企業(yè)團(tuán)購鼻祖Groupon也正遭受質(zhì)疑。

相關(guān)資料顯示，Groupon是去年底一批大張旗鼓上市的消費(fèi)者互聯(lián)網(wǎng)公司之一，但該公司以20美元/股的價(jià)格上市以來，至今年8月市值縮水了四分之三，該公司的營收持續(xù)增長能力受到質(zhì)疑。

“樣板公司都在備受質(zhì)疑，對(duì)于投資者而言，最好的方式就是止損。”胡琛透露。

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