每經(jīng)評論員葉檀 光伏兩大巨頭，江西賽維部分國有化，另一家無錫尚德正在“糾結(jié)”。 政府接盤是避免企業(yè)破產(chǎn)的最后一招，也是企業(yè)負(fù)債國有化的辦法，如果企業(yè)好轉(zhuǎn)，納稅人受益；如果企業(yè)破產(chǎn)，納稅人受損。賽維國有化消息傳出后，市場歡欣鼓舞，當(dāng)天納斯達(dá)克交易的賽維LDK收盤大漲21%。國有化相當(dāng)于政府出手拯救，光伏行業(yè)接近崩盤，負(fù)債率節(jié)節(jié)上升，未來風(fēng)險不定，即使每股股價低至0.86美元，照樣無人接盤。 無錫尚德更加艱難，當(dāng)?shù)卣o了施正榮兩條路：一是政府出面購買該公司明年3月到期的總額高達(dá)5.75億美元的可轉(zhuǎn)債，然后經(jīng)國開行注資救助，但前提是需要施正榮將全部個人資產(chǎn)作無限責(zé)任擔(dān)保；另一個則是上市公司尚德退市，然后將其子公司——核心資產(chǎn)無錫尚德國有化。施正榮同意，則債務(wù)總盤曝光，一生事業(yè)付之東流；施正榮不同意，公司破產(chǎn)是大概率事件。 政府拯救行動早就開始，首先是國開行等政策性銀行介入，保證重點(diǎn)光伏行業(yè)的授信，而后地方政府出面與上游供應(yīng)商洽談以未來收益換債權(quán)，通過制訂規(guī)劃賦予太陽能、風(fēng)能等以未來的想象空間，現(xiàn)在，則是地方政府與投資公司直接出手拯救。 中國光伏產(chǎn)業(yè)三大教訓(xùn)，對今后中國的高科技產(chǎn)業(yè)具有指導(dǎo)意義。 第一，無技術(shù)、無品牌、無定價權(quán)。 依靠外資與補(bǔ)貼贏利，整個光伏行業(yè)技術(shù)沒有根本性突破，而中國光伏組件企業(yè)不掌握核心技術(shù)，沒有定價權(quán)。一旦主要出口地取消補(bǔ)貼，甚至掀起貿(mào)易戰(zhàn)，國內(nèi)行業(yè)就會陷入滅頂之災(zāi)。 依靠歐美政府對清潔能源電價的補(bǔ)貼，與國內(nèi)地方政府競次式的招商引資，國內(nèi)光伏行業(yè)進(jìn)入大規(guī)模增長期，不可避免地陷入惡性價格戰(zhàn)。據(jù)尚德公布的年報，2006年其光伏組件的平均出貨價格為3.98美元/瓦，2011年跌至0.43美元/瓦，跌幅達(dá)89%。 由于國內(nèi)市場相關(guān)補(bǔ)貼不力，輸送電力等制度障礙叢生，因此，歐洲等國是光伏補(bǔ)貼的重點(diǎn)區(qū)域，由補(bǔ)貼衍生出產(chǎn)業(yè)與市場鏈條，光伏產(chǎn)業(yè)兩頭在外：70%的產(chǎn)品銷往歐洲，從歐洲大量進(jìn)口硅原料與核心技術(shù)。2005年，借助補(bǔ)貼與招商引資崛起后，中國光伏組件一度占據(jù)歐盟市場的80%、全球市場的65%。雖然出口就是虧損，但據(jù)歐盟的計算，2011年中國向歐盟出口了總價值210億歐元的太陽能面板和相關(guān)部件，出口量占中國光伏制造業(yè)總產(chǎn)量的70%。如今，歐美政府降低補(bǔ)貼，斷絕產(chǎn)業(yè)鏈利潤根本。 10月10日，美國商務(wù)部終裁判定，中國向美國出口的晶體硅光伏電池及組件存在傾銷和補(bǔ)貼行為，同時還裁定，中國輸美的這類產(chǎn)品接受了14.78%至15.97%不等的補(bǔ)貼。30%以上的稅率意味著就市場贏利而言，中國已經(jīng)喪失了美國市場，如果繼續(xù)喪失比美國市場大十倍的歐洲市場，那么，中國光伏企業(yè)剩下一兩家足矣，其他企業(yè)都只能各自尋找生路。 第二，政府扶持不出高科技。 政府的招商引資、補(bǔ)貼帶動了光伏行業(yè)的發(fā)展，大規(guī)模的授信迅速做大規(guī)模，這就是常見的“體量壓死人”。但在核心技術(shù)方面卻一再受制于人，在關(guān)鍵時刻暴露出高科技外衣下低端制造的本質(zhì)，銀行的大規(guī)模貸款有轉(zhuǎn)化為壞賬的風(fēng)險。 據(jù)媒體披露，截至2011年3月末，賽維剛性負(fù)債144.64億元，占負(fù)債總額比重為61.21%，其中短期借款為60.36億元，應(yīng)付票據(jù)為18.79億元，一年內(nèi)到期非流動負(fù)債為18.01億元，長期借款為47.48億元?？傮w來看，公司剛性負(fù)債占負(fù)債總額比偏高，債務(wù)償付壓力壓頂。 從賽維的授信可以看出銀行的熱情。截至去年3月末，賽維獲得銀行授信253.69億元，實(shí)際已使用額度為152.04億元。國有五大行悉數(shù)為其提供了貸款，其中建設(shè)銀行授信44億元，交通銀行授信18億元，農(nóng)業(yè)銀行授信21.5億元，最大的債權(quán)銀行為中國銀行，授信49.5億元，工商銀行提供貸款最少，授信8億元。其次為7家商業(yè)銀行，三家外資行有授信，其中引人關(guān)注的是國開行、進(jìn)出口銀行的支持，可見有關(guān)部門對這家企業(yè)寄予厚望。相同的一幕在中興通訊等企業(yè)身上也曾發(fā)生。 銀行砸巨資、政府偏愛，能夠做大，不能夠做強(qiáng)；能夠短期粉飾財報，卻不能夠長期建成市場。從美國克林頓時代的癌癥研究，到日本從電子時代向智能時代的轉(zhuǎn)變，政府插手從來都不是高科技、健康市場的必須。 第三，政府必須建立正確的激勵機(jī)制。 政府可以提供信息、制訂新能源規(guī)劃，建立風(fēng)投體制，建立新能源低碳交易市場與補(bǔ)貼機(jī)制，在新能源、生物醫(yī)藥等方面，急需政府制度改進(jìn)，但政策的滯后，使得中國企業(yè)成為軟弱的出口巨鱷。 政府主導(dǎo)高科技行業(yè)，成功，那是僥幸，失敗，那是常態(tài)。 “訂悅2013”——《每日經(jīng)濟(jì)新聞》大征訂活動，訂報有禮。http://www.japandaiwa.com/corp/2013dingyue/index.html