展望未來，證券業(yè)有望迎來更大的變局。證券時(shí)報(bào)記者日前獲悉，監(jiān)管部門正考慮進(jìn)一步放寬證券業(yè)準(zhǔn)入門檻，鼓勵(lì)民營資本、外資等各類資本進(jìn)入證券業(yè)參與競爭。其中，外資控股模式、民營資本主導(dǎo)模式或許有望在未來五年內(nèi)實(shí)現(xiàn)。

此外，監(jiān)管部門人士在相關(guān)會(huì)議上還提出探索針對(duì)高管、員工的股權(quán)激勵(lì)制度。

溫州或設(shè)立全民資券商

溫州的金融改革或?qū)⑶腥胱C券業(yè)領(lǐng)域。日前，有監(jiān)管部門人士在相關(guān)會(huì)議上透露，證券業(yè)將進(jìn)一步對(duì)民營資本打開大門，準(zhǔn)備在溫州設(shè)立一家百分百由民間資本參與設(shè)立的券商。

“這意味著監(jiān)管思路正在改變，更多類型的資本進(jìn)入證券業(yè)將推動(dòng)市場進(jìn)一步開放，有可能打破地方政府壟斷資源扶持下的券業(yè)發(fā)展格局。”相關(guān)券業(yè)研究人士表示。

目前，國內(nèi)民營資本參與的券商包括德邦證券、國金證券(600109)、東莞證券等近十家券商，但由于公司治理、資本限制等因素影響，其發(fā)展并非一帆風(fēng)順。

以東莞證券為例，該公司就面臨著民營資本與國有資本之間難以協(xié)調(diào)的問題，這也使得該公司上市之路頗為不順。

探索高管股權(quán)激勵(lì)機(jī)制

上述監(jiān)管部門人士還表示，未來將探索券商高管、內(nèi)部員工通過有限合伙企業(yè)來持有券商股權(quán)等模式的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制。

此前，證監(jiān)會(huì)主席郭樹清在第十屆中國公司治理論壇上就曾表示，將研究制定證券公司和基金管理公司員工持股計(jì)劃。

目前，國內(nèi)上市公司已開始采用管理層股權(quán)激勵(lì)或者員工持股等方式。據(jù)了解，境外的資產(chǎn)管理公司也大多采用員工持股制度或合伙人制度。例如，美國富達(dá)的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，員工持股占51%；中國第一家中美合資基金景順長城，其外方股東景順集團(tuán)是全球最大的資產(chǎn)管理公司之一，其股權(quán)約40%為員工持有。

“采取這種安排是因?yàn)橘Y產(chǎn)管理公司靠人力賺錢，其核心員工的業(yè)績、能力、信用、客戶資源及由此形成的團(tuán)隊(duì)、管理、文化，構(gòu)成了所在機(jī)構(gòu)的核心價(jià)值，并形成其業(yè)務(wù)模式、歷史和商譽(yù)，確保了公司的可持續(xù)發(fā)展。”國泰君安副總裁顧頡表示，“推行資產(chǎn)管理公司管理層和核心員工持股計(jì)劃，并讓其在股權(quán)結(jié)構(gòu)中居支配地位，是這些機(jī)構(gòu)產(chǎn)生、形成、維系核心競爭力、建立信用的根本。”

在該理念指導(dǎo)下，國泰君安證券資產(chǎn)管理公司就建立了“準(zhǔn)合伙人”制度，主要管理人員以及業(yè)務(wù)人員都通過模擬合伙制的機(jī)制將其個(gè)人利益與公司利益捆綁在一起。

“證券公司以往以凈資本為核心競爭力，但未來必須轉(zhuǎn)向?qū)I(yè)人才，回到以人為核心的發(fā)展思路上。”上海某大型券商相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

探索外資控股模式

除卻上述改革思路以外，證券業(yè)對(duì)外開放力度或許比業(yè)界想象的更大。上述監(jiān)管部門人士提出，未來擬允許外資通過股權(quán)設(shè)置絕對(duì)控股中外合資券商。

而新修訂的《外資參股證券公司設(shè)立規(guī)規(guī)》，已將合資券商中外資持股比例上限由此前的1/3提升至49%。

“監(jiān)管部門人士的表態(tài)，意味著對(duì)于外資參股券商在股權(quán)比例和業(yè)務(wù)范圍方面將進(jìn)一步放開，本土券商不能再坐井觀天，而是必須以國際化的視野參與到全球化競爭中。”某國有大型券商相關(guān)負(fù)責(zé)人說。

還有內(nèi)人士表示，監(jiān)管部門人士的上述表態(tài)或?qū)⒋碳け就寥瘫M快開展業(yè)務(wù)創(chuàng)新、建立起各自的競爭優(yōu)勢。