近日大批資金涌港，迫使香港特區(qū)金管局在近一周內(nèi)4次入市承接美元拋盤(pán)，變相向香港市場(chǎng)注入144億港元流動(dòng)性。但美元兌港元匯率依然貼近7.75強(qiáng)方保證水平，香港金管局預(yù)計(jì)，市場(chǎng)對(duì)港元的需求會(huì)持續(xù)，該局未來(lái)會(huì)繼續(xù)入市干預(yù)，維持港匯穩(wěn)定。

來(lái)自外匯交易員及券商投行的消息稱(chēng)，涌港熱錢(qián)主要流向三類(lèi)人民幣資產(chǎn)：在香港上市的H股及A股ETF、離岸人民幣固定收益產(chǎn)品及通過(guò)QFII渠道流向內(nèi)地資本市場(chǎng)。

美歐日央行開(kāi)啟新一輪量化寬松貨幣政策(QE)，讓國(guó)際投資人有了充足的“子彈”大舉進(jìn)軍新興市場(chǎng)，而中國(guó)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)正在進(jìn)行中的“觸底”，則成了最好的“東風(fēng)”。

中國(guó)香港近日連續(xù)干預(yù)匯市，凸顯了海外資金大量涌入新興市場(chǎng)的迅猛勢(shì)頭。在此背景下，亞洲新興市場(chǎng)的股票、外匯和房地產(chǎn)等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)持續(xù)走強(qiáng)。

據(jù)渣打銀行統(tǒng)計(jì)，9月份印尼債市凈流入外資13億美元，而8月份為凈流出5.4億美元。韓國(guó)市場(chǎng)9月份也凈流入外資14億美元，8月份為凈流出24億美元。

表現(xiàn)在資產(chǎn)價(jià)格上，泰國(guó)基準(zhǔn)股指今年迄今累計(jì)漲近30%，菲律賓股市漲24%，印度股市也漲了23%，中國(guó)香港股市則來(lái)到14個(gè)月高點(diǎn)附近。

在房地產(chǎn)市場(chǎng)，中國(guó)香港房?jī)r(jià)已超過(guò)1997年10月的高點(diǎn)，新加坡第三季度的私人住宅價(jià)格則暴漲56%。

在匯市，跟蹤亞洲最活躍貨幣表現(xiàn)的彭博-摩根大通亞洲美元指數(shù)上周一度升至2月份以來(lái)的最高水平。其中，新加坡元對(duì)美元今年迄今已升值近6%，領(lǐng)漲區(qū)內(nèi)貨幣，韓元?jiǎng)t連續(xù)刷新13個(gè)月收盤(pán)高點(diǎn)，人民幣、港幣也連續(xù)走強(qiáng)。

外資流入的迅猛勢(shì)頭，迫使亞洲決策者采取了各種干預(yù)措施。除了中國(guó)香港干預(yù)匯市之外，韓國(guó)、日本等亞洲經(jīng)濟(jì)體也可能采取了類(lèi)似措施。而泰國(guó)本周則頒布了鼓勵(lì)資本外流的新規(guī)，新加坡則在收緊房貸，給火熱的樓市降溫。

短期，似乎還看不到這股洶涌勢(shì)頭有終止的跡象。全球最大的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)之一——貝萊德集團(tuán)的新興市場(chǎng)股票團(tuán)隊(duì)董事總經(jīng)理魯伊茲周二表示，盡管面臨政治和經(jīng)濟(jì)方面的種種風(fēng)險(xiǎn)，但該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)新興股市年內(nèi)仍可能上漲12%左右。

市場(chǎng)人士注意到，這輪新興市場(chǎng)資金涌入的一大動(dòng)力來(lái)自中國(guó)內(nèi)地，即中國(guó)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的觸底企穩(wěn)跡象。

跟蹤全球基金資金流向的美國(guó)TrimTabs公司統(tǒng)計(jì)，本月截至上周末，在美上市的中國(guó)股票ETF累計(jì)凈流入資金9.68億美元，相當(dāng)于基金資產(chǎn)總規(guī)模的8.8%，盡管10月份還未結(jié)束，但本月迄今中國(guó)股票ETF的資金流入量已經(jīng)是9月份整月流入量的兩倍還多，資金加速進(jìn)駐的趨勢(shì)明顯。在9月份之前，在美上市的中國(guó)ETF曾連續(xù)七個(gè)月遭遇“失血”。

TrimTabs跟蹤的離岸中國(guó)ETF，主要掛鉤在香港上市的H股以及內(nèi)地B股，比較典型的產(chǎn)品如安碩新華富時(shí)中國(guó)25指數(shù)ETF以及安碩MSCI中國(guó)小盤(pán)股指數(shù)ETF。因此在很大程度上這類(lèi)ETF的資金流向也反映了外資對(duì)中國(guó)內(nèi)地及中國(guó)香港的投資取向。

更多機(jī)構(gòu)近期加入了唱多和做多A股的行列。和以往不同，機(jī)構(gòu)開(kāi)始直接看多A股，而非H股。大摩全球策略團(tuán)隊(duì)24日發(fā)布報(bào)告指出，中國(guó)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)已在筑底，具備估值優(yōu)勢(shì)的A股是分享中國(guó)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇成果的最佳機(jī)會(huì)所在。行業(yè)方面，看好銀行、能源、房地產(chǎn)和IT。