每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 齊文婷 發(fā)自深圳    

每經(jīng)記者 齊文婷 發(fā)自深圳

迅雷IPO夢斷的后遺癥正在發(fā)酵，業(yè)內(nèi)盛傳，迅雷投資方聯(lián)創(chuàng)策源在上市退出路中斷后，正尋求拋盤。而奇虎360和百度有可能成為新的接盤者，且被傳正為接盤機(jī)會而幕后暗斗。

迅雷CEO鄒勝龍向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，收購是媒體的猜測，但未來不排除與奇虎360、百度在資本層面的合作。

百度與360開辟新戰(zhàn)場？

昨日，獵云網(wǎng)一則消息顯示，奇虎360和百度近期皆對迅雷展開了追求，以希望與迅雷開展戰(zhàn)略合作，甚至不排除奇虎360和百度競購迅雷的情況。

對于此消息，知名IT評論人士Keso在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)認(rèn)為，達(dá)成上述合作是有可能的。

Keso進(jìn)一步解釋說，“此前迅雷謀劃赴美上市未果，一方面是因?yàn)樯鲜袝r(shí)機(jī)不好，另一方面是由于中概股誠信受到美國資本市場的質(zhì)疑，投資者認(rèn)購意愿不強(qiáng)，此外也與迅雷本身的商業(yè)模式和獲利能力有關(guān)?！?/p>

迅雷CEO鄒勝龍向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，迅雷與奇虎360、百度，一直都有深層次的業(yè)務(wù)合作。合作項(xiàng)目主要集中在互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)上，包括下載、在線視頻、網(wǎng)絡(luò)安全和搜索等方面，未來的合作則將更多集中于無線互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目?！爸劣谑召彛敲襟w的猜測，但未來不排除資本層面的合作?！?/p>

他同時(shí)透露，迅雷在今年3月份融資數(shù)千萬美元，在今年的市場環(huán)境下，能夠拿到這種規(guī)模投資的企業(yè)并不多。迅雷目前營收已經(jīng)連續(xù)3年增長近100%，公司處于穩(wěn)定高速的發(fā)展期。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，多年以來，迅雷一直穩(wěn)坐國內(nèi)下載工具的頭把交椅。但是，僅靠為網(wǎng)民提供免費(fèi)下載并不能帶來足夠的利潤以支持企業(yè)發(fā)展。為此，2007年迅雷推出迅雷看看，將廣告重點(diǎn)轉(zhuǎn)移至在線視頻網(wǎng)站；2008年，迅雷高調(diào)進(jìn)軍網(wǎng)游，并成立了網(wǎng)游研發(fā)中心；2009年，迅雷又開發(fā)出離線下載等功能，并開啟會員收費(fèi)模式，進(jìn)軍云視頻；今年，迅雷又創(chuàng)建了類似Pinterest的社交分享社區(qū)“迅雷方舟”。

Keso分析說，為了擺脫P(yáng)2P下載工具助漲盜版風(fēng)氣的指控，迅雷逐步將業(yè)務(wù)范疇拓展至視頻和云計(jì)算領(lǐng)域。

然而，在線視頻、云計(jì)算均是需要重金投入的新興領(lǐng)域，面對優(yōu)酷、騰訊等強(qiáng)大的競爭對手，迅雷無疑會遇到資金短板。

Keso對此補(bǔ)充道，“在線視頻需要網(wǎng)站大量購買版權(quán)內(nèi)容，而云計(jì)算則需要投入大量的服務(wù)器等存儲設(shè)備，可以說都是高成本的業(yè)務(wù)模式，因此迅雷需要大量的資金來拓展市場。但是迅雷夢斷IPO后，也暫時(shí)沒有很好的募資渠道，目前存在資金需求的客觀壓力。與此同時(shí)，對于百度和奇虎360來說，兩家都是流量型的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，他們爭奪與迅雷的合作關(guān)系，目的在于獲得寶貴的流量入口。當(dāng)時(shí)百度收購hao123導(dǎo)航網(wǎng)站，也是出于這樣的戰(zhàn)略考慮?！?/p>

“燙手”的海外融資

迅雷欲聯(lián)姻，除了本身公司發(fā)展需要資金外，也可能存在“被動嫁人”的一面。

2011年6月9日，迅雷向美國SEC遞交了上市申請，計(jì)劃在納斯達(dá)克IPO。然而，7月20日，就在登陸納斯達(dá)克前夜，迅雷突然宣布暫緩IPO。同年10月，迅雷明確撤回上市申請。一年過去了，迅雷上市的號角至今仍未吹響。

今年10月24日，迅雷原首席財(cái)務(wù)官鄒鈞因個(gè)人原因離職，引發(fā)外界猜想。有投資界人士對外透露，由于迅雷IPO未果，目前迅雷的投資方之一聯(lián)創(chuàng)策源正在積極尋求拋盤，而迅雷與奇虎360、百度的接觸就是為了配合聯(lián)創(chuàng)策源的退出舉動。

據(jù)悉，2007年聯(lián)創(chuàng)策源曾向迅雷投資1500萬美元。而根據(jù)迅雷2011年提交的招股說明書，聯(lián)創(chuàng)策源創(chuàng)始合伙人馮波代表所在公司持有迅雷11.6%的股份。

“對于PE和VE來說，如果投資的項(xiàng)目沒有辦法上市退出，投資人就會推動企業(yè)被并購，以獲得投資退出，前階段紅孩子的例子也是如此?！痹诮邮堋睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)，科萊益創(chuàng)投投資副總監(jiān)李為平進(jìn)一步解釋說，“國內(nèi)對上市企業(yè)有明確的盈利要求和隱性的資產(chǎn)規(guī)模要求，TMT類型的項(xiàng)目目前并不適合在A股上市，一般而言都選擇在境外上市，如美國的納斯達(dá)克和中國香港等市場。而這些科技創(chuàng)新企業(yè)獲得的股權(quán)投資，如天使投資、風(fēng)險(xiǎn)投資及所謂的PRE-IPO，主要退出的途徑有兩種，即轉(zhuǎn)讓（包括公司被并購）和上市退出。但是，2011年以來，在渾水、香櫞等為代表的做空機(jī)構(gòu)打壓下，中概股在美國全面受阻，很多被揭露造假的企業(yè)都已經(jīng)退市，沒有退市的一些優(yōu)質(zhì)企業(yè)價(jià)格也很低。”

值得關(guān)注的是，目前中國TMT企業(yè)赴美上市已異常艱難，比如去年拉手網(wǎng)反復(fù)路演，但是認(rèn)購低迷，甚至前期的股東帶頭認(rèn)購都沒有用。今年以來除了唯品會一家流血上市，已經(jīng)沒有其他的中國概念股在美國上市。

由于海外資本在中國的退出渠道不暢，未來或?qū)⒂懈嗟腡MT企業(yè)遇到迅雷今天面臨的難題。

李為平表示，迅雷上市前大規(guī)模融資，是想搶占市場，做大規(guī)模再上市。但是，因?yàn)槭袌霾缓梦茨苌鲜?，而企業(yè)在做規(guī)模時(shí)并沒有很好地平衡贏利情況，導(dǎo)致規(guī)模上來后，盈利能力卻跟不上步伐。而沒有后續(xù)資金的支持，企業(yè)就會有資金鏈斷裂的危險(xiǎn)。

而由于我國對境內(nèi)公司在境外上市的一個(gè)限制性政策，使得赴海外上市的TMT企業(yè)都要選擇VIE架構(gòu)，這對海外投資者來說也可能是一個(gè)潛在的風(fēng)險(xiǎn)。在這一政策背景下，國內(nèi)許多獲得海外資金支持的科技企業(yè)，將要面對與迅雷同樣的局面。

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